Alors que cet article était en préparation, le rendement des obligations d'État américaines a recommencé à augmenter, soutenant le dollar. En revanche, celui-ci s'est fortement affaibli aujourd'hui, et son indice DXY a chuté fortement depuis l'ouverture de la journée de négociation (13,6% pour le yen dans l'indice du dollar DXY et 57,6% pour l'euro).
Les contrats à terme DXY ont chuté de 100 points aujourd'hui par rapport au maximum de la semaine dernière, qui était de 105,12. De nombreux observateurs estiment que la cause de cette chute du dollar lors de la séance de négociation asiatique est liée aux déclarations du gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, lors des derniers jours. Kuroda a déclaré que la banque centrale se concentrera désormais sur une "sortie en douceur". Les acteurs du marché ont interprété ses propos comme un signal possible d'augmentation des taux d'intérêt.
Depuis janvier 2016, la Banque du Japon maintient un taux d'intérêt négatif et mène une politique monétaire extrêmement souple depuis environ 30 ans.
Lors de sa première réunion en avril, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que des changements importants dans la politique économique étaient peu probables dans un proche avenir.
À son avis, "nous sommes encore loin d'atteindre le taux d'inflation cible de 2%", et la Banque centrale ne "vacillera pas quant à l'assouplissement de sa politique si nécessaire".
Cependant, dans une interview accordée au journal Yomiuri Shimbun le week-end dernier, Ueda a déclaré que "d'ici la fin de l'année, la Banque pourrait collecter suffisamment de données pour déterminer si elle peut supprimer les taux d'intérêt négatifs". "Dès que nous serons convaincus que le Japon connaît une croissance stable de l'inflation, accompagnée d'une augmentation des salaires, nous pourrons envisager différentes actions. Si nous (à la Banque centrale) estimons que le Japon pourra atteindre le taux d'inflation cible même après la suppression des taux négatifs, nous les annulerons", a ajouté Ueda.
Et bien que dans ces commentaires, Wada n'ait pas exprimé d'intention spécifique de modifier la politique de la Banque du Japon, ses déclarations concernant les actions futures de la banque centrale japonaise ont été perçues par les acteurs du marché comme une indication de possibles changements dans les paramètres de sa politique monétaire et de crédit, ce qui a entraîné la forte hausse du yen par rapport au dollar américain. Ceci, à son tour, a provoqué une baisse du dollar par rapport aux autres principales devises, notamment face à son principal concurrent, l'euro.
Ainsi, la paire EUR/USD, qui a commencé la journée de négociation avec un gap à la hausse, a atteint un plus haut intraday de 1,0740 lors de la séance de négociation asiatique, soit 40 points au-dessus du prix de clôture du vendredi précédent. Cependant, de nombreux économistes estiment que la progression d'aujourd'hui et la consolidation de l'euro ne seront pas suffisantes pour inverser la dynamique négative de l'EUR/USD.
Comme on le sait, la réunion de la BCE aura lieu jeudi (14 septembre). Selon la directrice de la banque, Christine Lagarde, la BCE pourrait de nouveau augmenter le taux d'intérêt clé afin de réduire les risques liés à des taux d'inflation record (ils restent encore trop élevés avec l'objectif de la BCE de 2%) et atténuer les inquiétudes croissantes concernant la faiblesse de l'euro.
Néanmoins, il est largement attendu que le taux d'intérêt clé ainsi que le taux de dépôt pour les banques commerciales de la BCE restent inchangés à 4,25% et 3,75% respectivement, bien que quelques semaines auparavant, la majorité des économistes pensaient que les taux d'intérêt de la BCE seraient augmentés de 0,25% (à 4,50% et 4,00% respectivement).
Il est probable que les responsables de la BCE vont enfin faire une pause dans les hausses de taux, compte tenu des risques croissants de récession dans l'économie européenne, comme le montrent les données macroéconomiques importantes provenant de la zone euro. En particulier, les indices PMI européens révisés publiés la semaine dernière ont déçu les participants du marché et les acheteurs d'euros. Ainsi, les versions finales des indices d'activité économique (PMI) dans le secteur manufacturier et des services de la zone euro se sont révélées faibles, en dessous du seuil des 50 et en deçà des estimations préliminaires : 46,7 et 47,9 (contre des estimations préliminaires de 47,0 et 48,3) respectivement.
La situation géopolitique complexe de la région, notamment en raison des événements en Ukraine, la baisse des principaux indicateurs d'activité économique (indices PMI faibles), les prix élevés de l'énergie, qui créent des conditions propices à l'inflation et à la contraction des activités économiques (pas seulement des petites entreprises), obligent les responsables de la Banque centrale européenne à être plus prudents quant à la pertinence du durcissement des conditions de crédit et monétaires pour les entreprises européennes. De plus, les données publiées à la fin du mois dernier indiquent un ralentissement de l'inflation dans la zone euro (l'indice des prix à la consommation européen CPI a diminué en juillet à -0,1 %, contre +0,3 % auparavant, et à +5,3 %, contre +5,5 % en glissement annuel le mois précédent), tandis que l'inflation sous-jacente, selon les économistes, aurait déjà atteint son pic.
Si la BCE décide néanmoins de faire une pause dans la hausse des taux d'intérêt lors de sa réunion de jeudi, cela pourrait exercer une pression négative sur l'euro et la paire EUR/USD, compte tenu également de la publication des dernières données sur l'inflation des consommateurs aux États-Unis qui aura lieu la veille (mercredi). Comme nous le savons à partir des données du mois dernier, l'inflation annuelle aux États-Unis a augmenté en juillet de +3,2% par rapport à juin où elle était de 3,0%. Si les données attendues mercredi indiquent à nouveau une accélération de l'inflation aux États-Unis, cela renforcerait les discussions sur une éventuelle hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale non seulement en novembre, mais aussi lors de la réunion de septembre de la banque centrale américaine. Cela constituerait sans aucun doute un facteur haussier pour le dollar et baissier pour la paire EUR/USD (pour plus de détails sur les événements importants de la semaine, voir Les événements économiques les plus importants de la semaine du 11/09/2023 au 17/09/2023).
Sur le plan technique, après avoir consolidé les niveaux de support clés à 1.0800 et 1.0785, l'EUR/USD est retombée dans la zone des marchés baissiers à moyen et long terme, ce qui favorise les positions courtes.
Dans l'un de nos rapports d'août ("EUR/USD : PIB, inflation, politique monétaire de la Réserve fédérale et de la BCE"), nous avions déjà envisagé que "si les données économiques de la zone euro ne commencent pas à soutenir la monnaie unique européenne et que les attentes relatives aux politiques de la Fed et de la BCE ne changent pas en faveur de l'euro ce mois-ci, nous pouvons nous attendre à un retournement et à un retour de l'EUR/USD dans une tendance baissière en septembre".
Il semble que la situation évolue selon ce scénario (plus de détails et scénario alternatif dans EUR/USD : scénarios de dynamique pour le 11.09.2023).
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