"Si la croissance de l'activité économique se poursuit à un rythme soutenu, cela pourrait conduire à une reprise de l'inflation", a déclaré vendredi la présidente de la Réserve fédérale de Dallas, Lori Logan, ajoutant que "la vigueur du marché du travail indique que nous (à la Fed) n'avons pas encore terminé notre travail de restauration de la stabilité des prix".
Ces déclarations importantes d'un membre de la direction de la Fed font suite à la publication de données macroéconomiques positives aux États-Unis. Ainsi, jeudi, le ministère du Travail américain a présenté son rapport hebdomadaire, selon lequel le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage est tombé à 216 000 pour la semaine se terminant le 1er septembre (contre 229 000 la semaine précédente, avec une prévision de 234 000), tandis que le nombre de demandes répétées (pour la semaine se terminant le 25 août) est passé à 1 679 000 (contre 1 719 000 la semaine précédente, avec une prévision de 1 715 000).
Les dépenses par unité de travail (au deuxième trimestre) ont été révisées à la hausse, passant de +1,6% à +2,2% par rapport à l'estimation initiale. Cela constitue également un indicateur avancé de l'inflation des consommateurs à moyen terme.
Les données publiées mercredi ont également reflété une augmentation de l'indice d'activité économique PMI dans le secteur des services de l'économie américaine en août (par l'Institut de gestion des approvisionnements ISM) - à 54,5 (contre 52,7 en juillet et une prévision de 52,5) après 53,9 en juin, 50,3 en mai, 51,9 en avril, 51,2 en mars, 55,1 en février, 55,2 en janvier 2023. Le secteur des services emploie une grande partie de la population américaine et contribue davantage au PIB que le secteur manufacturier (78% contre 21% pour le secteur manufacturier et 1% pour l'agriculture).
Les statistiques macro-économiques positives augmentent les chances de l'économie américaine d'éviter une récession, tandis que la Réserve fédérale se décidera finalement à augmenter les taux d'intérêt afin de lutter contre l'inflation élevée.
En même temps, le taux de chômage aux États-Unis reste à des niveaux minimaux d'avant la pandémie (3,8% en août), et le salaire horaire moyen continue d'augmenter (+0,2% après une hausse de +0,4% en juillet et juin, +0,3% en mai, +0,5% en avril, +0,3% en mars, +0,2% en février, +0,3% en janvier 2023), créant ainsi les conditions propices à une hausse de l'inflation des consommateurs.
Cela, associé aux données positives sur la dynamique du PIB national, constitue un facteur haussier pour le dollar, car cela incite la banque centrale du pays à maintenir une politique monétaire rigoureuse.
Maintenant, selon les données du CME Group, les acteurs du marché estiment à environ 43% la probabilité d'une augmentation du taux d'intérêt de la Réserve fédérale de 0,25% en novembre, bien que la Réserve fédérale américaine "puisse juger approprié" de ne pas augmenter les taux d'intérêt en septembre, selon Lori Logan.
La forte confiance des investisseurs dans le fait que la Réserve fédérale maintiendra une position "faucon" et des taux d'intérêt élevés pendant une longue période soutient le dollar américain tout en limitant la croissance plus active de son concurrent parmi les actifs de protection, à savoir l'or. Comme on le sait, ses cours sont très sensibles aux évolutions des paramètres des politiques monétaires des principales banques centrales mondiales, en particulier la Réserve fédérale.
Ainsi, jeudi, l'indice du dollar DXY a atteint un nouveau sommet depuis le 3 mars, en s'établissant à 105,12 et en enregistrant une croissance positive pour la huitième semaine consécutive.
Dans le même temps, la paire XAU/USD, après avoir franchi les importants niveaux de support de 1927.50 et 1926.50 la semaine dernière, est passée dans la zone du marché baissier à court terme.
Une nouvelle tentative réussie de franchir les niveaux de support importants à 1909,00, 1900,00, 1896,00 et une baisse ultérieure amèneront le XAU/USD sur le marché baissier à moyen terme.
En même temps, dans un contexte d'inflation élevée persistante, d'incertitude géopolitique persistante, de craintes de récession économique mondiale et de détérioration des relations entre les États-Unis et la Chine, la demande d'or sera également soutenue.
Par conséquent, les acheteurs d'or et la paire XAU/USD pourraient s'attendre à une reprise de leur cotation près des niveaux de support de 1090,00, 1900,00 (voir plus en détail dans "XAU/USD : scénarios de dynamique pour le 08/09/2023").
Les données récentes sur l'inflation aux États-Unis seront publiées la semaine prochaine (mercredi).
Si elles signalent à nouveau une reprise de sa croissance (l'inflation annuelle aux États-Unis est passée à +3,2% en juillet contre 3,0% en juin, bien que légèrement inférieure aux prévisions de +3,3%), cela poussera la Réserve fédérale à maintenir au moins les taux d'intérêt à des niveaux élevés, voire à les augmenter. C'est sans aucun doute un facteur fondamental haussier pour le dollar et baissier pour les indices boursiers américains et l'or.
Et jeudi, la BCE prendra sa décision sur les taux d'intérêt. Si elle décide également d'une nouvelle augmentation tout en maintenant une rhétorique de faucon concernant les perspectives de sa politique monétaire, les cotations de l'or seront soumises à une pression supplémentaire.
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