L'euro a continué de baisser après que Christine Lagarde a évité de répondre à la question de savoir si la Banque centrale européenne augmenterait ou maintiendrait les taux d'intérêt lors d'une intervention à Londres. Il est évident que la position de la BCE, qui maintient tout le monde dans l'incertitude concernant l'une de ses décisions les plus indéterminées dans sa lutte contre l'inflation depuis des années, exerce une pression sur la monnaie européenne par rapport au dollar américain, car les collègues de la Réserve fédérale semblent avoir une stratégie plus claire.
"Les actes parlent plus fort que les mots", a déclaré Lagarde lors d'un séminaire à Londres organisé par le Centre économique et financier européen. "Nous avons augmenté nos taux d'intérêt de 425 points de base au total sur 12 mois - le rythme le plus élevé de tous les temps. Et nous parviendrons à ramener l'inflation à notre objectif moyen à moyen terme de 2% en temps voulu".
Interpréter ces déclarations pour le marché reste un mystère. Il est évident que lors de la réunion du 14 septembre, les responsables de la BCE devront pleinement évaluer si le récent ralentissement de l'économie justifie une première pause dans le cycle de resserrement de la politique monétaire entamé il y a plus d'un an. Lors de la précédente réunion en juillet, Lagarde a déclaré que les politiques pourraient augmenter ou maintenir les taux, car elles se concentrent de plus en plus sur les données qui guideront leurs actions. Cependant, les données sur l'inflation dans la zone euro publiées la semaine dernière ont montré que l'indicateur clé sur lequel elles se concentrent avait ralenti à 5,3% en août, contre 5,5% le mois précédent. Cependant, l'inflation globale est restée inchangée à 5,3%, ce à quoi les responsables ne s'attendaient pas. Les politiques voient également clairement des signes que le ralentissement de l'activité dans le secteur privé s'est intensifié, ce qui a conduit à une contraction de l'indice composite PMI couvrant les deux secteurs.
Actuellement, les marchés financiers estiment que les chances que la BCE augmente son taux d'un quart de point à 4% la semaine prochaine sont d'environ une sur quatre. En comparaison, cette probabilité était d'environ 60% avant que les données économiques ne montrent que l'inflation de base dans la zone euro ralentissait. Quant aux autres responsables de la BCE, les opinions sont également partagées. Isabel Schnabel, membre du comité exécutif chargée des marchés, a déclaré la semaine dernière que bien que l'inflation soit toujours élevée, les perspectives de croissance sont moins bonnes que prévu par les fonctionnaires en juin.
S'exprimant plus tôt lundi, Mario Centeno, membre du conseil des gouverneurs du Portugal, a déclaré qu'il existait un risque de hausse des taux trop importante, car l'économie s'adapte aux nouvelles conditions financières.
D'autres responsables officiels, y compris les membres du Conseil exécutif, Fabio Panetta et Frank Elderson, se sont abstenus de discuter de la décision imminente. Cependant, le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, généralement considéré comme un "faucon" de la BCE, a laissé entendre qu'il soutiendrait une augmentation. "Nous devons être prêts à en faire plus", a-t-il déclaré. "Le système financier ne doit pas considérer comme acquis que c'est la fin. Nous devons également résoudre les problèmes liés à la liquidité excessive."
En ce qui concerne la situation technique actuelle de l'EURUSD, les taureaux continuent de rencontrer des difficultés. Il sera assez problématique pour les acheteurs de reprendre le contrôle en restant au-dessus de 1,0705. Cependant, cela leur laisserait une chance de revenir vers 1,0750. Grimper jusqu'à 1,0775 à partir de ce niveau ne sera cependant pas facile sans le soutien des gros acteurs du marché. Si l'instrument de trading baisse, je m'attends à des actions significatives uniquement autour de 1,0705 de la part des gros acheteurs. Dans le cas où il n'y aurait personne à ce niveau, il serait judicieux d'attendre une nouvelle baisse jusqu'à un minimum de 1,0670, ou bien ouvrir des positions longues à partir de 1,0640.
En ce qui concerne la situation technique de la paire GBPUSD, la pression sur celle-ci persiste. On ne peut espérer une consolidation que si le niveau de 1,2585 est maîtrisé. Un retour dans cette fourchette raviverait l'espoir d'une reprise à environ 1,2630, ce qui permettrait d'envisager une hausse plus marquée de la livre sterling vers la zone des 1,2770. En cas de chute de la paire, les baissiers tenteront de prendre le contrôle de 1,2530. Si cela réussit, la cassure de cette fourchette portera un coup aux positions haussières et poussera le GBPUSD au minimum de 1,2480 avec une perspective de franchir le seuil de 1,2440.