En observant tout ce qui se passe sur les marchés, nous sommes de plus en plus convaincus de la justesse de notre thèse, avancée déjà à la fin du printemps, selon laquelle une détérioration probable de la situation économique américaine servira de catalyseur à la hausse des marchés mondiaux, dans l'attente que la Réserve fédérale soit contrainte de mettre fin au cycle de hausse des taux d'intérêt. Même le rebond local à la hausse le mois dernier de l'indice des prix à la consommation, passant de 3,0% à 3,2% en glissement annuel, ne pourra empêcher cela.
Cela est particulièrement visible dans la réaction du marché à la publication, mardi, des données de l'indice de confiance des consommateurs de la Conference Board, qui a chuté en août à 106,1 points par rapport à la révision à la baisse de la valeur de juillet, qui était de 114,0 points, et à la prévision de 116,0 points. De plus, les chiffres sur le nombre d'offres d'emploi disponibles sur le marché du travail, publiés pour le mois de juillet par JOLTS, sont également nettement moins favorables, avec une forte baisse à 8,827 millions par rapport à la révision à la baisse du chiffre de juin, qui était de 9,165 millions, et à la prévision de croissance à 9,465 millions.
En réalité, les chiffres présentés indiquent d'une part une baisse de la confiance des consommateurs dans l'avenir, et d'autre part un affaiblissement marqué du marché du travail. Cela pourrait constituer un signal significatif pour les investisseurs, indiquant que le marché du travail américain commence à se fragiliser nettement en raison du ralentissement de l'économie nationale. Si les données sur le nombre de nouveaux emplois présentées aujourd'hui par ADP montrent une baisse plus importante que prévu, par exemple, en dessous de 195 000, et si les chiffres du ministère du Travail de vendredi ne dépassent pas 170 000, nous pourrions assister à une poursuite du rallye sur les marchés boursiers, accompagnée d'une baisse du dollar sur le marché des changes et d'une baisse du rendement des bons du Trésor. Dans cette dynamique, l'indice du dollar ICE pourrait de nouveau atteindre le niveau de 100,00 points à court terme, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans pourrait descendre sous la barre des 4%.
Ce scénario de développement des événements peut certainement entraîner une forte augmentation de la demande d'actions de sociétés, car la faiblesse du marché du travail exercera nécessairement une pression sur l'inflation par le biais de la demande de la population en biens et services. Cela deviendra à son tour un argument convaincant pour mettre fin à la hausse des taux par la Réserve fédérale. Dans ce cas, la dernière augmentation des taux d'intérêt à 5,50 % sera le dernier de ce cycle de hausse des taux d'intérêt.
Dans ce contexte, la dynamique des contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux, qui indique une probabilité de 86 % que les taux de la réunion de septembre de la Fed restent inchangés dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 %, est significative.
Et encore une fois, soulignons-le. Si les données du marché du travail et la dynamique de la production, ainsi que les indicateurs commerciaux, continuent d'indiquer une baisse, cela exercera une forte pression sur le dollar par le biais de la hausse de la demande sur les marchés d'actions et les obligations du Trésor américain.
Prévision du jour:
NZD/USD
La paire se négocie au-dessous du niveau de 0,5970. Les données faibles sur l'emploi de l'ADP pourraient pousser la paire à franchir ce seuil et à continuer à augmenter jusqu'à 0,61.00.
GBP/USD
La paire est au-dessus du seuil de 1,2610. La faiblesse générale du dollar pourrait également soutenir la paire. Dans cette dynamique, elle pourrait obtenir un soutien et atteindre 1,2780.