Après la meilleure performance des indices boursiers américains depuis juin, on a l'impression que c'est un homme seul sur le champ de bataille. Les revenus du principal faiseur de marché de la société Nvidia au deuxième trimestre, qui s'élèvent à 13,5 milliards de dollars, ainsi que les revenus attendus pour le troisième trimestre, d'un montant de 16 milliards de dollars, ont dépassé les prévisions des experts de Wall Street, tout comme les bénéfices par action. En conséquence, les cours ont grimpé de 8%, entraînant avec eux non seulement le Nasdaq 100 et le S&P 500, mais aussi l'EUR/USD. Cependant, dans cette situation, l'euro s'est retrouvé le calife d'une heure.
Dynamique des indices boursiers américains
Les succès des entreprises axées sur l'utilisation de l'intelligence artificielle attirent sans aucun doute l'attention. Cependant, parler d'une augmentation de l'appétit mondial pour le risque en raison d'une poignée d'actions en pleine croissance serait peu approprié. L'économie américaine se refroidit et continuera de le faire sous l'effet d'une politique monétaire restrictive agressive de la Réserve fédérale. Les rendements des obligations du Trésor augmentent à un rythme effréné, leur écart avec les rendements des actions étant le plus élevé depuis 15 ans. De plus, les investisseurs se sont mentalement préparés au retour d'une ère de taux d'intérêt élevés, à l'instar des années 1970.
Dans ce contexte, la reprise de la tendance haussière du S&P 500 semble problématique. Les actifs refuge, y compris le dollar américain, continueront de bénéficier d'une demande accrue, ce qui constitue un obstacle sérieux pour la paire EUR/USD à la hausse.
L'euro n'est pas capable de s'accrocher à l'économie de la zone euro ou au durcissement de la politique monétaire de la BCE. Les statistiques d'août sur l'activité économique de la zone monétaire ont laissé les "taureaux" de la paire de devises principale perplexes. L'indice composite des directeurs d'achat a chuté à 47, soit le niveau le plus bas des 33 derniers mois ! Il se situe pour la deuxième fois consécutive en dessous du seuil critique de 50, ce qui indique une contraction du PIB. Les experts de Bloomberg estiment cette contraction à 0,2 % au troisième trimestre. Cette situation exerce une pression sur l'EUR/USD.
Dynamique de l'activité économique dans la zone euro
Il convient de noter que l'indice PMI américain en août n'était pas à son meilleur. Il a chuté à un creux semestriel, mais est resté au-dessus de 50. L'économie américaine continue de croître et la divergence dans la croissance économique permet au dollar de se sentir confiant par rapport à l'euro.
La faiblesse de l'activité économique et les risques accrus de récession pourraient dissuader la BCE d'augmenter son taux de dépôt lors de sa réunion de septembre. Le marché à terme estime à 50% la probabilité d'une hausse à 4%. Pendant ce temps, les chances d'une augmentation du coût des emprunts de la Fed à 5,75% et plus d'ici fin 2023 ont augmenté à 40%. La cause en est les attentes d'une rhétorique plus "faucon" de Jerome Powell à Jackson Hole. Selon Goldman Sachs, le président de la Fed accordera une attention accrue à l'inflation élevée et à la lutte contre celle-ci.
Techniquement, l'incapacité des "taureaux" de l'EUR/USD à répondre à la pin bar et à se maintenir au-dessus de la limite inférieure de la fourchette de valeur équitable à 1,086 témoigne de leur faiblesse. Nous continuons de vendre la paire de devises principale avec des objectifs à 1,071 et 1,066.