Malgré son renforcement au cours des deux derniers jours, le yen est de nouveau en baisse aujourd'hui, tandis que la paire USD/JPY est en hausse. Cependant, le yen a commencé à bénéficier d'un soutien la semaine dernière, après que le ministère de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie du Japon a annoncé une augmentation de la production industrielle en juin de +2,4% (contre une prévision de +2,0% et la même valeur précédente). Cet indicateur est l'un des principaux pour évaluer l'état du secteur de la fabrication, qui est lui-même critique pour l'économie japonaise, axée sur les exportations et les technologies de pointe.
Les données publiées à la fin de la semaine dernière par l'Office des statistiques du Japon ont indiqué le maintien de taux de croissance annuels relativement élevés de l'inflation (sous la forme de l'indice national des prix à la consommation CPI) à +3,3% (par rapport à la même valeur précédente et à une prévision de +2,5% de croissance). De plus, le CPI de base (hors frais de nourriture fraîche et d'énergie) a accéléré en juillet pour atteindre +4,3% (contre +4,2% auparavant).
Le yen a également réagi positivement aux données sur l'activité commerciale en août : l'indice PMI (de Jibun Bank) dans le secteur manufacturier a augmenté en août pour atteindre 49,7 (contre 49,6 le mois précédent, dépassant les prévisions à 49,5), tandis que l'indice correspondant dans le secteur des services a augmenté à 54,3 en août (contre 53,8 en juillet). Le secteur des services, tout comme pour de nombreux pays économiquement développés, est le principal moteur du PIB national. Par conséquent, l'indice PMI pour le secteur des services est un indicateur important de l'état de l'économie japonaise dans son ensemble, et une valeur supérieure à 50 est un facteur haussier pour le JPY.
Aujourd'hui, la paire USD/JPY connaît une hausse, principalement en raison de la valorisation du dollar, tandis que les acteurs du marché, qui suivent la dynamique de cette paire, attendent la publication (à 23h30 GMT) des indices des prix à la consommation dans la région de Tokyo. Étant donné que Tokyo est la ville la plus peuplée du Japon, les économistes considèrent que ces données, qui sont publiées un mois avant l'indice national des prix à la consommation, sont l'indicateur le plus important de l'inflation des consommateurs.
La majeure partie de l'inflation générale est due aux prix à la consommation, dont l'estimation est très importante pour évaluer les perspectives de la monnaie. La hausse de l'inflation des consommateurs contraint la banque centrale du pays à resserrer sa politique monétaire, ce qui se traduit généralement (dans des conditions économiques normales) par une amélioration du taux de change de la devise nationale. Si les données sont pires que prévu et que les valeurs précédentes, elles renforceront les arguments en faveur de maintenir les paramètres actuels de la politique monétaire ultra accommodante de la Banque du Japon, ce qui entraînera une baisse du yen (voir plus de détails dans les Principaux événements économiques de la semaine du 21 août 2023 au 27 août 2023).
Aujourd'hui, la publication de données macroéconomiques importantes provenant des États-Unis aura également une incidence sur la dynamique de la paire USD/JPY à 12h30 GMT : des statistiques sur les commandes de biens durables et les demandes d'allocations chômage.
Ici, on prévoit une baisse des volumes de commandes de biens durables en juillet de -4,0% (après une hausse de +4,6% en juin) et une augmentation du nombre de demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine couverte par le rapport. Dans les deux cas, il s'agit de facteurs négatifs pour l'USD, ce qui peut entraîner sa dépréciation si les prévisions sont confirmées.
Nous notons également que le symposium économique annuel de Jackson Hole commence aujourd'hui, où interviendront les chefs et les représentants des principales banques centrales mondiales et des économistes. Comme nous l'avons souligné dans notre revue d'hier, leurs déclarations peuvent avoir une influence significative sur la dynamique des marchés financiers. Vendredi (à 14h05 GMT), le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prendra la parole. Son discours suscitera l'attention principale des participants du marché qui cherchent à mieux définir les perspectives de la politique monétaire de la Fed et donc la dynamique du dollar.
Techniquement, la paire USD/JPY développe une dynamique haussière, restant dans une phase de marché haussier stable : à moyen terme (au-dessus du niveau de soutien de 138,20), à long terme (au-dessus du niveau de soutien de 124,20) et à l'échelle mondiale (au-dessus du niveau de soutien de 112,30), se négociant actuellement autour de 145,40 (pour plus de détails, voir "Scénarios de dynamique USD/JPY pour le 24.08.2023").
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