Les vents contraires les plus puissants ont sérieusement ébranlé l'or, mais ne l'ont pas renversé. Avec le rendement des obligations du Trésor à 10 ans atteignant des niveaux record depuis 2007, le dollar américain se renforce et les chances d'une augmentation du taux des fonds fédéraux à 5,75% augmentent, le métal précieux devrait battre en retraite. Cependant, sa chute semble plus être une retraite ordonnée. Les taureaux accumulent clairement des forces pour une contre-attaque. Et c'est Jackson Hole qui pourrait la déclencher.
Au milieu d'une période de sortie de capitaux de 12 semaines des ETF axés sur l'or, la plus longue depuis novembre, l'optimisme des grands acteurs semble étrange. Selon un sondage de Bloomberg, 5 des 12 gestionnaires d'actifs prévoient d'augmenter leur exposition aux métaux précieux dans leurs portefeuilles d'investissement au cours des 12 prochains mois. Aucun des répondants ne prévoit de la réduire. De plus, deux sur trois des gestionnaires prévoient une hausse des prix, tandis que cinq anticipent de nouveaux sommets historiques pour XAU/USD.
Dynamique de l'or et flux de capitaux vers les ETF
Le consensus des prévisions sur l'or parmi les 602 investisseurs-respondants de MLIV Pulse suggère une hausse des prix jusqu'à 2021 $ l'once d'ici un an. Les principaux moteurs de la hausse des prix des métaux précieux sont les tensions géopolitiques persistantes, notamment les relations entre la Chine et les États-Unis, le conflit armé en Ukraine, les achats massifs d'or par les banques centrales, une forte demande de la part des consommateurs, ainsi que la fin imminente du cycle de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.
DWS Group compte sur une demande différée de la part des investisseurs qui attendent que le processus de hausse des taux des fonds fédéraux touche à sa fin. La société prévoit une hausse des prix des métaux précieux jusqu'à un record de 2250 $ l'once à un certain moment en 2024. En voyant à quel point l'or résiste aux vents contraires actuels, on commence à croire en ses perspectives haussières.
Un autre facteur qui pourrait influencer la hausse des prix du XAU/USD est la crise de confiance dans la dette publique américaine. Plus les rendements des obligations du Trésor augmenteront, plus il y aura de panique quant à un éventuel défaut. En fin de compte, cela provoquera une augmentation de la demande d'actifs refuge, une baisse des taux sur les obligations américaines et une hausse des cours des métaux précieux.
Ainsi, tout ce qui se passe actuellement avec l'or ressemble moins à une fuite ou à un retrait, qu'à un ressort qui se comprime. Et il pourrait se redresser dès Jackson Hole. Si Jerome Powell annonce la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire, contrairement aux prédictions de la FOMC en juin selon lesquelles les taux des fonds fédéraux atteindraient 5,75%, le métal précieux bondira. La probabilité d'un tel scénario lors de la réunion des chefs des banques centrales est faible, mais elle existe.
Techniquement, après plusieurs jours de baisse, l'or a rebondi au-dessus de 1900 dollars l'once. Cependant, l'objectif de 161,8% selon le modèle de trading harmonique AB = CD n'a pas été annulé. Il se situe toujours près de 1832 dollars l'once. Par conséquent, nous profiterons de la hausse des prix avec un rebond ultérieur sur les résistances à 1917, 1925 et 1935 dollars pour vendre.