Le dollar néo-zélandais face à la monnaie américaine a atteint hier un minimum de prix sur 9 mois, s’établissant à 0,5891. Pour la première fois depuis novembre de l'année dernière, la paire a testé la zone des 58. Une telle dynamique de prix est due, entre autres, à la décision de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, qui a conclu la semaine dernière sa réunion ordinaire en maintenant le taux d'intérêt à 5,50%.
Cependant, les résultats "bleus" de la réunion de la RBNZ en août étaient largement prévus, ce qui n'a fait que compléter le tableau fondamental déjà établi. Dans l'ensemble, la paire nzd/usd est dans une tendance baissière depuis six semaines consécutives. Par conséquent, la hausse des prix d'aujourd'hui doit être considérée exclusivement comme une correction, qui permet de vendre à un prix plus avantageux.
Depuis la mi-juillet, le "kiwi" a baissé de près de 500 points. On peut identifier plusieurs raisons à cette dynamique des prix. Plus précisément, trois raisons. Premièrement, il y a la RBNZ, qui a adouci sa position au cours du deuxième semestre, passant de "la colère à la clémence", c'est-à-dire d'une politique agressive à une politique d'attente. Deuxièmement, il y a la Chine, qui déçoit ces derniers temps avec ses rapports macroéconomiques. Et troisièmement, il y a le renforcement général du dollar, qui a renforcé sa position face à des données d'inflation contradictoires et à l'amélioration de la situation dans le commerce de détail, la production industrielle et le marché du travail.
"Les conclusions du RBNZ en bleu"
Commençons par la réunion d'août de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande. Il convient de noter que le maintien du statu quo n'a pas été une surprise - la plupart des experts s'attendaient à cette mise en œuvre. En effet, peu de temps avant la réunion d'août, les principaux indicateurs d'inflation ont été publiés, ce qui a en quelque sorte dicté l'issue future de la réunion. Ainsi, l'indice néo-zélandais des prix à la consommation a baissé au deuxième trimestre pour s'établir à 6,0 % en variation annuelle, après avoir augmenté à 6,7 % au premier trimestre. Il s'agit du taux de croissance le plus faible depuis le quatrième trimestre 2021. L'indice a également reflété une dynamique à la baisse sur une base trimestrielle, atteignant 1,1 % (il s'agit du taux de croissance le plus faible depuis le premier trimestre 2021).
Compte tenu de ces résultats et du discours précédent des membres de la RBNZ, personne ne doutait vraiment que le régulateur néo-zélandais maintiendrait son taux inchangé en août, c'est-à-dire à 5,50%. L'incertitude persistait quant aux perspectives futures de resserrement de la politique monétaire. Par conséquent, toute l'attention était portée sur le discours du gouverneur de la banque centrale, Adrian Orr, lors de la conférence de presse finale. Sa position n'était pas en faveur du "kiwi". Orr a noté que la pression inflationniste diminuait et que l'augmentation du taux OCR "n'était pas un objectif prospectif". De plus, le gouverneur de la RBNZ a déclaré que lors de la réunion d'août, les membres de la banque centrale avaient discuté des perspectives de réduction du taux d'intérêt, mais cette discussion, selon ses termes, "n'a pas été très active, bien qu'un consensus solide se soit formé".
Le procès-verbal publié de la réunion n'a pas non plus ravi les acheteurs nzd/usd. Selon le texte du document, le niveau actuel des taux d'intérêt "contient les dépenses et, par conséquent, la pression inflationniste". Cependant, le Comité a convenu que dans un avenir prévisible, le OCR devrait rester à son niveau restrictif (actuel).
En d'autres termes, le régulateur a laissé entendre qu'il était prêt à maintenir une position d'attente et à poursuivre sa stratégie (deux autres réunions auront lieu cette année, en octobre et en novembre), d'autant plus que l'inflation diminue.
Ces conclusions ont déçu les acheteurs de NZD/USD, ce qui a alimenté la poursuite de la tendance à la baisse.
La Chine
Le flux de mauvaises nouvelles en provenance de Chine exerce également une pression sur le "kiwi". Fin juillet, il a été annoncé que le PIB de la Chine avait augmenté de 6,3% en glissement annuel au deuxième trimestre de cette année, alors que le consensus prévoyait une hausse de 7,3%. Cela est d'autant plus surprenant que certaines grandes villes chinoises étaient soumises à des restrictions de quarantaine strictes en avril-mai de l'année dernière. Mais même en tenant compte d'une base de comparaison basse, le résultat du deuxième trimestre 2023 s'est révélé inférieur de un pourcent par rapport aux prévisions. Le taux de chômage parmi la population urbaine en Chine s'est élevé à 5,2% en juin, mais selon l'agence Bloomberg, le chômage des jeunes a atteint un niveau record (21%). D'autres rapports macroéconomiques publiés en Chine en août suscitent également des inquiétudes. Par exemple, il est apparu que les exportations et les importations chinoises diminuent beaucoup plus rapidement que prévu, tandis que la croissance de la production industrielle est plus modeste (3,7% en juillet contre une prévision de 4,4%).
La Chine est l'un des principaux partenaires commerciaux de la Nouvelle-Zélande, donc ces résultats ont affaibli la position du "kiwi".
Conclusions
Le fondement fondamental actuel contribue à une baisse ultérieure du NZD/USD. Du point de vue technique, sur les délais D1, W1, MN, la paire se situe entre la ligne moyenne et la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands. Sur le graphique hebdomadaire, l'indicateur Ichimoku a formé un signal baissier "Parade des lignes", indiquant la priorité des positions courtes. Les retours corrélatifs vers le nord peuvent être considérés comme une occasion de passer des ventes - avec une première, et pour le moment, une cible principale de 0,5870 (la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique quotidien).