La croissance infinie est impossible. Après une période de 7 semaines de hausse, le pétrole a finalement reculé. La demande est revenue sur le marché de l'or noir, ce ralentissement ayant inquiété les "taureaux". Une série de mauvaises statistiques macroéconomiques en provenance de Chine a entraîné une baisse des taux par la Banque populaire de Chine. Cependant, l'expansion s'est déroulée moins agressivement que prévu par les investisseurs. Pékin s'inquiète de la faiblesse du yuan, tandis que le marché souffre du manque de stimuli monétaires. En conséquence, le Brent est en repli.
Évolution hebdomadaire des principales variétés de pétrole
L'effort de l'Arabie saoudite et de la Russie pour augmenter les prix en réduisant la production et les exportations a entraîné un rapide rallye du pétrole de la mer du Nord en juillet-août. Cependant, à la fin de l'été, les investisseurs ont réalisé que ce facteur "haussier" était largement pris en compte dans les cotations des contrats à terme. De plus, l'intention de Téhéran de reprendre les exportations de pétrole via l'oléoduc turco-irakien nordique de 450 000 barils par jour atténue le facteur de réduction de la production de pétrole noir de l'OPEP+
Parallèlement, les inquiétudes concernant la demande asiatique sont en hausse. Et ces craintes ne sont pas seulement alimentées par la Chine. Les importations de pétrole russe en Inde ont chuté en juillet pour la première fois en 9 mois, tandis que les livraisons en provenance d'Arabie saoudite ont atteint leur plus bas niveau en 2,5 ans. Cette dynamique combinée aux problèmes de l'Empire du Milieu soulève des doutes quant à la réalité des récentes prévisions de l'AIE concernant une demande mondiale record de pétrole d'ici 2023.
Évolution du Brent et du WTI
Des nouvelles tout aussi inquiétantes nous parviennent des États-Unis, où la Réserve fédérale prévoit de maintenir le taux des fonds fédéraux à un plateau de 5,5 %, au moins jusqu'en mars 2024. Ou même de l'augmenter tout simplement. Le rendement des obligations du Trésor augmente rapidement et atteint des niveaux records depuis plus de dix ans, tandis que le dollar américain reste solidement ancré. Si les investisseurs commencent à craindre non seulement la demande chinoise et indienne, mais aussi la demande américaine pour l'or noir, la situation pourrait devenir catastrophique. Le Brent risque de subir une forte correction.
Et pourtant, à mon avis, il n'est pas encore question d'un changement de tendance à la hausse pour le type de pétrole de la mer du Nord. L'indicateur avancé de la Fed d'Atlanta indique que le PIB des États-Unis devrait croître de 5,8% au troisième trimestre. Il s'agit du meilleur résultat des 20 dernières années, à l'exception de la période de reprise après la pandémie. Les États-Unis sont solidement ancrés, ce qui, combiné à un ralentissement de l'inflation de 9,1% à 3,2%, crée un régime de Cendrillon pour les actions américaines. La hausse des indices boursiers sera perçue comme une amélioration de l'appétit mondial pour le risque, ce qui soutiendra le pétrole.
Je crois que tôt ou tard, les stimuli de Pékin se feront sentir. Associée à la capacité de l'économie européenne d'éviter une récession, cela maintient la confiance des "bulls" dans une reprise de la tendance haussière du pétrole.
Techniquement, la baisse sur le graphique quotidien du Brent a commencé grâce à la réalisation du schéma en 1-2-3 et du pin-bar. Nous attirons l'attention sur les positions courtes à court terme vers 84 $, 83,1 $ et 82,1 $ par baril, suivies d'un rebond à partir de ces niveaux de pivot et d'un passage aux positions longues à moyen terme.