Les «Nunpharmes canadiens», publiés vendredi dernier, sont restés dans l'ombre de la version américaine similaire. Cependant, la paire USD/CAD est peut-être la seule parmi les paires de devises "majeures" à avoir réagi aux rapports divulgués en renforçant le dollar américain. Les traders des autres paires de devises ont interprété la publication américaine contre le dollar américain. Dans ce contexte, le "loonie" se distingue.
Cependant, la dynamique nord-américaine USD/CAD est tout à fait explicable car les "non-farm payrolls" canadiens ont un caractère non contradictoire, mais plutôt décevant. Certains éléments du rapport sont sortis en dessous des attentes, et de manière très significative. Par exemple, les experts prévoyaient une augmentation de 25 000 emplois en juillet, alors que les chiffres réels ont montré une dynamique négative : au cours du deuxième mois de l'été, le nombre d'emplois a diminué de 6 000. L'indicateur est à nouveau passé en territoire négatif (-6,4 mille) après une forte hausse (59,9 mille) en juin. Le taux de chômage au Canada a également augmenté, mais dans ce cas, le résultat était conforme aux attentes des analystes. De plus, la hausse a été minimale - passant de 5,4% à 5,5%. Cependant, d'un autre côté, une certaine dynamique de caractère négatif se forme ici - l'indicateur augmente de manière constante au cours des trois derniers mois.
Le nombre d'employés à temps plein n'a augmenté que de 1 700, tandis que le nombre d'employés à temps partiel a diminué de 8 100. Comme on le sait, les postes permanents impliquent des salaires plus élevés et une protection sociale, ce qui influence positivement l'activité de consommation des Canadiens et, en fin de compte, la croissance de l'inflation dans le pays. Cette dynamique n'est donc clairement pas favorable aux travailleurs. La structure du rapport indique que la plus grande réduction d'emplois le mois dernier s'est produite dans le secteur de la construction.
La plupart des stratèges en devises ont réagi négativement au rapport publié. En particulier, selon les experts de la TD Bank, la hausse du chômage indique que "l'économie n'est pas à la hauteur de sa tâche" : le nombre de personnes sans emploi au Canada continue d'augmenter, mais elles font toujours partie de la population active. Selon les prévisions mises à jour des analystes de la banque, le rythme de croissance de l'économie canadienne continuera de ralentir, ce qui pourrait conduire à une augmentation du taux de chômage à 6,5% au quatrième trimestre de l'année prochaine. Dans l'ensemble, les prévisions économiques de la TD indiquent qu'il n'est pas nécessaire que la Banque du Canada augmente à nouveau les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion.
Rappelons que le régulateur canadien, lorsqu'il a pris la décision d'augmenter les taux en juillet, a laissé entendre que cette mesure pourrait être la dernière du cycle actuel de resserrement de la politique monétaire. Selon le gouverneur de la BCT, Tiff Macklem, les prochaines mesures du régulateur "dépendront de l'évaluation des données disponibles et des perspectives d'inflation".
Dans ce contexte, il convient de rappeler que selon les dernières données, le taux d'inflation au Canada en juin a baissé à 2,8%, soit le rythme de croissance le plus faible depuis plus de deux ans. En mai, le taux d'inflation était de 3,4%.
Ainsi, le marché du travail canadien n'a fait que compléter le tableau fondamental déjà établi et a clairement déçu les vendeurs de l'USD/CAD en ne leur permettant pas de reprendre l'initiative. Cependant, les acheteurs n'ont pas non plus réussi à dépasser le "plafond" de la fourchette de prix 1,3350-1,3400. Les taureaux du dollar ont besoin d'une impulsion d'information supplémentaire, et selon moi, cette impulsion pourrait être les données sur l'augmentation de l'inflation américaine en juillet. Le rapport est prévu pour jeudi (10 août) et selon les prévisions préliminaires, l'indice des prix à la consommation devrait afficher une dynamique positive. L'indice devrait atteindre 3,3%, après une croissance en juin à 3,0%. Dans ce cas, l'IPC global démontrera pour la première fois une dynamique ascendante après une baisse de 12 mois. Si ce rapport sur l'inflation atteint au moins le niveau prévu (sans parler de la "zone verte"), le dollar renforcera considérablement sa position. Dans ce cas, la paire USD/CAD pourra sortir de la fourchette mentionnée précédemment pour s'établir autour de la barre des 34.
Sur le plan technique, la paire est négociée sur le graphique journalier entre la moyenne et les lignes supérieures de l'indicateur des bandes de Bollinger (ce qui indique un avantage de scénario nordique), ainsi que dans le nuage Kumo. Si les traders de la paire USD/CAD dépassent le niveau de 1,3400 (la limite supérieure du nuage, qui coïncide avec la ligne supérieure des bandes de Bollinger), l'indicateur Ichimoku formera un signal haussier "Parade de lignes". Le prochain niveau de résistance (dans ce cas, c'est l'objectif du mouvement nordique) est de 1,3470 - il s'agit de la limite supérieure du nuage Kumo sur le graphique hebdomadaire. Compte tenu de la dynamique des principaux indicateurs macroéconomiques du Canada (ralentissement de l'inflation, augmentation du chômage, baisse du nombre d'employés), les traders peuvent envisager des positions longues à moyen terme. Une forte inflation américaine ne fera que renforcer la position haussière de l'USD/CAD.