Le marché prend tout en compte. Ce qui se passe actuellement avec le rouble n'est pas le résultat d'une rébellion de la PMC Wagner et de la menace qui pèse sur le pouvoir en Russie, mais la projection des investisseurs quant aux perspectives de son économie. Malgré les estimations optimistes du FMI et des experts de Reuters, l'avenir du PIB russe est loin d'être radieux. Et cette circonstance attise le feu du rallye USD/RUB. La paire est revenue à ses niveaux les plus élevés depuis le début du conflit armé en Ukraine, ce qui nous permet de jeter un regard en arrière. Dans le passé.
En février 2022, le dollar a fortement augmenté, dépassant la barre des 100 roubles, ce qui signifie qu'il valait moins d'un centime américain. La principale raison évoquée était les prévisions pessimistes de réduction du produit intérieur brut de près de moitié sous l'impact des sanctions occidentales les plus importantes de l'histoire. En réalité, l'indicateur a chuté de modestes 2,1% grâce aux dépenses publiques, à la réorientation des flux pétroliers de l'Ouest vers l'Est et à la transition de l'économie vers le secteur militaire. Ainsi, au premier trimestre, le taux de croissance des dépenses budgétaires par rapport au PIB a augmenté de 13,5% par rapport à l'année précédente, ce qui représente la meilleure dynamique depuis 1996.
Les stimuli fiscaux, l'adaptation de l'économie aux sanctions et la demande stable de pétrole de la part de la Chine et de l'Inde sont à la base des prévisions optimistes. Le FMI prévoit une expansion de 1,5% de l'économie russe en 2023, tandis que les experts de Reuters prévoient un chiffre de 2%. Cependant, à mon avis, tout cela n'est qu'une extrapolation des événements de l'année dernière. En réalité, le résultat sera pire.
Dynamique du PIB russe
Les disparités dans l'économie russe se feront sentir tôt ou tard, et le retard technologique ne laisse entrevoir qu'un seul scénario pour l'avenir : une stagnation prolongée. C'est précisément cette future qu'anticipent actuellement les paires USD/RUB. Le marché prend tout en compte, il n'y a donc aucune raison de douter de la poursuite de la période difficile pour le PIB de la Russie.
Selon une étude de Capital Economics, les revenus des exportations d'énergie en Russie passeront de 340 milliards de dollars en 2022 à 200 milliards de dollars en 2023 et se stabiliseront à ce niveau en 2024. Cela rend la baisse du rouble inévitable. En raison des sanctions occidentales et de la fuite des non-résidents, les flux d'investissements ont peu d'impact sur son taux de change. Ce dernier est déterminé par la dynamique du compte courant et des recettes en devises.
On comprend parfaitement cela à Moscou. Malgré l'annonce de réductions de la production et de l'exportation, les sociétés russes continuent de forer à un rythme record. De janvier à juin, 14,7 mille puits de production ont été forés en Russie, soit une augmentation de 6,6 % par rapport au plan et de 8,6 % par rapport à la même période en 2022.
Dynamique du forage des puits de pétrole en Russie
Il est évident que ces contradictions reposent sur le désir de voir les prix du pétrole augmenter et de compter sur une augmentation des recettes en devises. Même s'il faut mentir pour cela.
Techniquement, sur le graphique journalier, la paire USD/RUB file vers le nord à la vitesse d'un train de courrier. Les "taureaux" sont indomptables lorsque se profile à l'horizon une cible de 261,8% selon le schéma AB=CD. Cela correspond à 97 points. Nous avons continué à suivre notre stratégie d'achat précédente.