À l'issue de la réunion de politique monétaire qui s'est tenue mardi, les responsables de la Banque de réserve d'Australie ont pris une décision inattendue pour le marché en maintenant le taux d'intérêt principal (OCR) à 4,10% (les économistes s'attendaient à une augmentation à 4,35%). Selon Philip Lowe, le gouverneur actuel de la RBA (qui quittera ses fonctions le 17 septembre), "la décision de maintenir les taux inchangés donne du temps supplémentaire pour évaluer les conséquences des augmentations de taux d'intérêt déjà effectuées et les perspectives économiques", tout en soulignant que "l'inflation en Australie ralentit, mais reste encore trop élevée". Depuis mai 2022, la RBA a augmenté progressivement le taux d'intérêt de 400 points de base, le portant ainsi au niveau actuel de 4,1%, son plus haut niveau depuis le début de 2012.
La Banque d'Angleterre applique actuellement une politique similaire, ayant entamé le processus de resserrement depuis décembre 2021. À ce moment-là, son taux d'intérêt était au niveau le plus bas possible, à 0,10%.
Compte tenu des taux d'inflation record dans le pays, la Banque d'Angleterre a augmenté à plusieurs reprises son taux d'intérêt de 0,50%, au lieu des +0,25% habituels. En novembre 2022, la banque centrale britannique a même augmenté son taux d'intérêt de 0,75% d'un coup.
Alors que le rythme de croissance de l'inflation dans le pays ralentit, elle reste la plus élevée parmi tous les pays développés. Ainsi, selon le rapport de l'Office national des statistiques publié le 19 juillet, l'inflation annuelle au Royaume-Uni a diminué à 7,9 % en juin (plus faible que les prévisions de 8,2 % et nettement inférieure à la valeur de mai de 8,7 %). L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a baissé à 6,9 % en juin, contre 7,1 % en mai, et l'indice des prix à la production (IPP) a chuté de 3,1 % par rapport à la valeur de mai de +0,4 %, pour passer à -2,7 % (en variation annuelle).
C'est un bon signe, mais les indices PMI britanniques montrent également une tendance négative, indiquant un ralentissement de l'activité commerciale. Ainsi, en juillet, l'indice PMI de la production est tombé à 45,3 points (contre 46,5, 47,1, 47,8, 47,9, 49,3 auparavant), et l'indicateur préliminaire similaire pour le secteur des services est passé à 51,5 points (contre 53,7, 55,2, 55,9, 52,9, 53,5 auparavant).
Un récent rapport sur l'état de l'économie britannique signale une proximité de récession à court terme : le PIB du pays a diminué de 0,1% en mai (après une croissance de 0,2% le mois précédent et une baisse de 0,3% en mars) et de 0,4% en glissement annuel. Parallèlement, la production industrielle a été révisée à la baisse de 0,6% (contre -0,2% en avril).
De plus, le rapport sur le marché du travail britannique, également publié en début du mois dernier, a indiqué une augmentation du taux de chômage (sur 3 mois, jusqu'en mai) de 3,8% à 4,0% ainsi qu'une augmentation de 25,7 milliers de demandes d'allocations chômage en juin (après une baisse de 22,5 milliers le mois précédent).
Dans ces conditions, lors de leur réunion jeudi, les dirigeants de la Banque d'Angleterre pourraient préférer faire une pause dans le cycle de resserrement de la politique monétaire. Pour l'instant, les économistes prévoient une nouvelle hausse du taux d'intérêt de 0,25%, à 5,25%. Cependant, le suspense persiste quant à la décision réelle.
De nombreux économistes estiment que la Banque d'Angleterre pourrait porter son taux d'intérêt à 5,50 % voire même à 6,00 % si l'inflation reste élevée. Les acheteurs de la livre peuvent actuellement compter sur le soutien de la Banque d'Angleterre, tant que l'économie ne montre pas des signes plus manifestes de ralentissement et que la Banque d'Angleterre ne met pas en pause le cycle de hausse des taux d'intérêt.
La décision de la Banque d'Angleterre sera publiée, comme nous l'avons mentionné, jeudi à 11h00 (GMT), et lors de la conférence de presse qui débutera dans 30 minutes, à 11h30, le gouverneur de la banque, Andrew Bailey, donnera des explications sur la décision prise. Il pourrait également donner quelques indications sur un durcissement ou un assouplissement de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre dans un avenir proche, ce qui pourrait provoquer une nouvelle vague de volatilité sur le taux de change de la livre. Si la question de la politique monétaire n'est pas abordée, la réaction du marché à son discours sera faible (plus de détails sur les événements de la semaine dans les événements économiques majeurs de la semaine du 31 juillet 2023 au 6 août 2023).
En ce qui concerne la paire GBP/USD, au moment de la publication de cet article, elle se négociait près de la marque de 1,2800, qui représente un niveau clé de soutien à long terme. Au milieu du mois dernier, la paire a atteint un sommet depuis mai 2022, à 1,3142, mais elle a ensuite connu une baisse en raison de la faiblesse de la livre sterling et de la force du dollar (pour plus de détails sur la dynamique de la paire, voir GBP/USD : scénarios de dynamique du 01.08.2023).
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