La paire euro-dollar se trouve dans une zone de turbulence, en raison de signaux contradictoires d'ordre fondamental : le prix "s'agite" d'un côté à l'autre. Les participants du marché ont encore à démêler cet écheveau de contradictions pour déterminer la direction du prix. À ce jour, les traders se laissent guider par leurs émotions, s'amusant sur ces montagnes russes particulières.
Le verdict de la Réserve fédérale et du PIB américain
Les résultats de la réunion de la Fed en juillet n'ont pas été favorables pour le dollar. Les acheteurs de la paire euro/dollar sont revenus vers la zone des 1.1150 (la ligne Tenkan-sen sur le graphique journalier), où ils ont testé le niveau de résistance. Cependant, en parlant des résultats, il serait plus juste de dire autre chose : le marché a interprété les résultats de la réunion de juillet à l'encontre de la devise américaine, alors que dans l'ensemble, le verdict de la Réserve fédérale peut être considéré sous différents angles.
Le régulateur américain, dans son style habituel, a évité toute précision, en particulier en ce qui concerne les perspectives futures de resserrement de la politique monétaire. Selon Jerome Powell, tout dépendra de l'évolution des principaux indicateurs macroéconomiques : la réunion de septembre peut aboutir à une hausse des taux ou au maintien du statu quo. Cette rhétorique a déçu les taureaux du dollar, car les derniers rapports sur l'inflation ont été publiés (tout comme prévu) dans la "zone rouge", reflétant un ralentissement de l'inflation aux États-Unis. Il est logique de supposer que si l'inflation de juillet suit la trajectoire de juin, la hausse de septembre sera remise en question. Ces conclusions ont exercé une pression significative sur le dollar - l'indice du dollar américain a atteint un minimum hebdomadaire, chutant en dessous de la barre des 100.
Cependant, la situation a radicalement changé aujourd'hui. Les taureaux du dollar ont de nouveau vu "la lumière au bout du tunnel" grâce aux données publiées sur la croissance de l'économie américaine. La publication s'est avérée positive, dépassant largement les estimations prévisionnelles. Ainsi, selon les calculs préliminaires, le PIB des États-Unis a augmenté de 2,4% au deuxième trimestre, contre une prévision de croissance de 1,8%. Il est nécessaire de rappeler ici que le résultat du premier trimestre a récemment été révisé à la hausse : selon l'estimation initiale, l'économie américaine a progressé de 1,3%, tandis que les données finales ont montré un autre résultat : 2,0%.
Dans le rapport du Bureau d'analyse économique (agence du ministère du Commerce des États-Unis), il est indiqué que cette dynamique a été impulsée par l'augmentation des dépenses de consommation, des dépenses gouvernementales fédérales et locales, de l'investissement dans l'immobilier non résidentiel, des investissements privés dans les biens de consommation durable, ainsi que par les dépenses du gouvernement fédéral. En particulier, les dépenses de consommation, qui représentent les deux tiers de l'économie, ont augmenté de 1,6% au deuxième trimestre, tandis que les dépenses gouvernementales ont augmenté de 2,6%.
Les vendeurs eur/usd sont de retour
En plus des données sur la croissance du PIB des États-Unis, une autre donnée a agréablement surpris les taureaux du dollar. Le volume total des commandes de biens durables a augmenté de 4,7% en juin, contre une prévision de croissance de 1,3%. Cette croissance est enregistrée pour le deuxième mois consécutif. Le volume des commandes de biens durables hors transports a également augmenté le mois dernier de 0,6%. Ce composant du rapport est également dans la "zone verte", car la plupart des experts prévoyaient une croissance plus modeste, de 0,1%.
À la suite des publications d'aujourd'hui, les attentes hawkish concernant les actions futures de la Fed ont augmenté sur le marché. Selon les données de l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une hausse de taux de 25 points en septembre est d'environ 30%, alors qu'après l'annonce des résultats de la réunion de juillet, cette probabilité oscillait entre 19 et 20%.
Ce contexte d'information a contribué au "renouveau" du billet vert. L'indice du dollar américain a récupéré toutes les positions perdues, atteignant le niveau de 101. La paire eur/usd, quant à elle, a chuté et a atteint de nouveaux plus bas de deux semaines en termes de prix.
Le rôle de la Banque centrale européenne dans cette situation a été important. À l'issue de la réunion de juillet, la BCE a relevé ses taux de 25 points de base, mais n'a pas annoncé de nouvelles mesures dans cette direction. À l'image de la Réserve fédérale, le régulateur européen a souligné que toute nouvelle augmentation des taux dépendrait de l'évolution des principaux indicateurs macroéconomiques (en particulier de l'inflation). Selon Christine Lagarde, la BCE a "désactivé le pilote automatique" - la décision relative aux taux sera prise de réunion en réunion et sera fondée sur "les prévisions d'inflation, les données économiques et financières, la dynamique sous-jacente de l'inflation". Il convient de rappeler qu'à l'issue de la précédente réunion, Lagarde avait clairement annoncé une augmentation des taux lors de la réunion de juillet.
Conclusions
Les rapports macroéconomiques publiés aujourd'hui aux États-Unis, ainsi que les résultats de la réunion de la BCE en juillet, ont "redessiné" le tableau fondamental de la paire eur/usd. Il reste encore une pièce importante du puzzle : l'indice de base PCE, qui sera publié en ouverture de la session américaine vendredi 28 juillet. Cependant, pour que cet indicateur entraîne un nouveau retournement à la hausse, il doit s'éloigner considérablement de la valeur prévue (bien entendu, à la baisse), alors que les experts prévoient une dynamique descendante jusqu'à 4,2% (après la hausse de mai jusqu'à 4,6%).
Sur le plan technique, il est conseillé d'envisager des positions courtes sur la paire une fois que les vendeurs auront franchi le niveau de support de 1,0950 (la ligne Tenkan-sen sur le graphique hebdomadaire). Dans ce cas, l'objectif suivant des ours de l'eur/usd serait la cible de 1,0850 - il s'agit de la limite supérieure du nuage Kumo sur le graphique journalier (D1).