À la fin de la semaine dernière, le dollar a baissé d'environ 2,3% par rapport à ses principaux concurrents, y compris l'euro et la livre.
Le "greenback" a montré la plus forte baisse hebdomadaire depuis novembre de l'année dernière.
Pendant ce temps, la paire EUR/USD a gagné environ 260 points, atteignant vendredi un pic de 16 mois au-dessus de 1,1240.
La paire GBP/USD a augmenté de la même ampleur, atteignant un niveau record de 14 mois à 1,3140.
La semaine dernière, le dollar a été fortement vendu après que le ministère américain du Travail ait annoncé que le taux d'inflation aux États-Unis avait ralenti en juin à 3% en variation annuelle, contre 4% en mai, atteignant ainsi un minimum depuis mars 2021. Les experts s'attendaient en moyenne à une baisse du taux d'inflation à 3,1%.
Dans ce contexte, les "bears" du dollar se sont réveillés, attendant depuis plusieurs mois déjà une baisse de l'USD.
Ils ont évoqué le tournant pour la devise américaine, car l'inflation aux États-Unis diminue et la probabilité que la Réserve fédérale américaine mette fin à son cycle de resserrement de la politique monétaire augmente.
"Notre prévision selon laquelle le dollar entame une tendance baissière de longue durée repose en partie sur l'idée que le cycle de hausse des taux de la Fed se transformera en un cycle d'assouplissement, entraînant ainsi le dollar à la baisse", ont souligné les experts de la Standard Bank.
Les représentants de la Fed ont continué à résister aux attentes du marché selon lesquelles la banque centrale américaine atteindrait son niveau limite de hausse des taux en juillet.
En particulier, le membre du Conseil des gouverneurs de la Fed, Christopher Waller, a déclaré jeudi qu'il voyait la nécessité d'une nouvelle hausse de taux de 25 points de base à deux reprises.
"Je pense que nous devons augmenter les taux encore deux fois lors des quatre autres réunions de cette année pour maintenir l'inflation sur la bonne voie en vue de l'objectif de la Réserve fédérale", a-t-il annoncé.
Un rapport de l'Université du Michigan publié vendredi a révélé que les attentes d'inflation des Américains pour l'année prochaine ont augmenté en juillet, passant de 3,3 % à 3,4 % par rapport au mois précédent, et à 3,1 % sur cinq ans, contre 3 % auparavant.
Cependant, les traders continuent de parier que la Réserve fédérale augmentera définitivement les taux d'intérêt à la fin de ce mois, puis réduira agressivement les taux l'année prochaine à mesure que l'économie ralentira et que les processus de désinflation s'accéléreront.
"L'erreur de l'indice des prix à la consommation de juin aux États-Unis est importante, notamment parce qu'elle donne l'impression que la mission de la Réserve fédérale est accomplie", ont déclaré les stratèges de CIBC Capital Markets.
"Bien sûr, la Réserve fédérale pourrait encore augmenter le taux de 25 points de base, mais en ce moment, la déflation est à la mode", ont-ils ajouté.
La semaine dernière, les investisseurs vendaient le dollar contre l'euro et la livre, estimant que le cycle de hausse des taux aux États-Unis touchait à sa fin.
Les prévisions indiquent que la Banque centrale européenne pourrait encore augmenter les taux au moins deux fois d'ici la fin de l'année, portant le taux de dépôt à 4%.
En même temps, il est prévu que la Banque d'Angleterre augmentera le coût des emprunts de 5% actuellement à 6,25% d'ici le début de l'année prochaine.
Les données publiées vendredi par la Commission des opérations de bourse à terme et des matières premières (CFTC) indiquent que, au cours de la semaine se terminant le 11 juillet, la position courte nette des hedge funds en dollars par rapport à un certain nombre de devises s'est élevée à environ 13,17 milliards de dollars, soit légèrement moins que les 13,58 milliards de dollars de la semaine précédente.
Cependant, le taux général de baisse du dollar américain reste significatif.
Les fonds détiennent la position nette longue la plus importante sur la livre sterling depuis 2007, d'un montant de 4,7 milliards de dollars.
Les traders du marché monétaire intègrent une baisse des taux aux États-Unis de plus de 100 points de base d'ici 2024, et s'attendent à une augmentation des taux au Royaume-Uni d'environ 100 points de base au cours des 12 prochains mois.
Certains analystes soulignent que les investisseurs se sont souvent trompés dans leurs prévisions de baisse des taux de la Réserve fédérale, ce qui a entraîné une baisse du cours du dollar.
Cela s'est produit en début d'année, lorsque la devise américaine semblait être au bord d'une tendance baissière prolongée. Cependant, les statistiques économiques ont rapidement détruit ces illusions en indiquant que la Fed n'avait pas l'intention de mettre fin à la hausse des taux.
Pour les "ours" du dollar, la principale menace réside dans le fait que l'histoire pourrait se répéter, d'autant plus que la Réserve fédérale américaine devrait probablement poursuivre ses mesures de resserrement ce mois-ci.
"L'écart des taux d'intérêt crée de la volatilité, mais nous ne serions pas pressés de tirer des conclusions et d'abandonner le dollar, compte tenu de la différence absolue de rendement réel élevée", ont déclaré les responsables d'Invesco Asset Management.
Apparemment, la majeure partie de l'augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine de 500 points de base depuis mars 2022 n'a pas encore pleinement affecté l'économie.
Cependant, selon le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta, la croissance du PIB des États-Unis au deuxième trimestre devrait atteindre 2,3%.
Pendant ce temps, la croissance économique au Royaume-Uni est redevenue négative en mai, le PIB national ayant diminué de 0,1%, inversant légèrement la hausse de 0,2% observée en avril.
Dans les mois à venir, l'économie du Royaume-Uni risque de sombrer dans une récession en raison de la poursuite de la hausse des taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre.
Certains experts vont même jusqu'à faire des analogies entre le Royaume-Uni et la ville biblique de Babylone.
Cependant, la Banque d'Angleterre est consciente des risques pour la stabilité financière et reconnaît que les menaces vont augmenter si les taux d'intérêt dans le pays dépassent le niveau admissible.
L'Eurosystème est également limité dans son espace de manœuvre, étant donné que l'économie de la zone euro a sombré en récession au premier trimestre.
Les données du deuxième trimestre ne sont pas encore disponibles, mais les indicateurs avancés indiquent qu'il n'y a pas d'amélioration en vue et que les perspectives restent sombres.
En particulier, l'indice composite du climat des affaires dans la zone euro a chuté en juin pour atteindre 49,9 points.
"Le dollar pourrait rester dans l'ombre car le marché se tourne vers une position de la Fed moins "faucon", ont souligné les stratèges de Rabobank.
"Cependant, les perspectives pour les derniers mois de l'année sont moins claires. D'ici là, d'autres grandes banques centrales, elles aussi, atteindront probablement leurs taux d'intérêt maximum. Ainsi, la dynamique des taux d'intérêt pourrait à nouveau changer en faveur du dollar", ont-ils ajouté.
Vendredi, le dollar a atteint son niveau le plus bas depuis avril 2022, autour de 99,60 points, mais depuis lors, sa baisse s'est stabilisée.
Pendant ce temps, les paires EUR/USD et GBP/USD ont entamé une phase de consolidation après avoir touché des sommets de plusieurs mois.
En ce début de semaine, le dollar fluctue dans une fourchette étroite, se maintenant légèrement en dessous de 100, l'euro reste au-dessus du niveau de 1,12 $ et la livre tourne autour de la marque de 1,31 $.
"Cette semaine sera intéressante à observer car l'absence de données macroéconomiques significatives aux États-Unis permettra d'avoir une idée de la façon dont les paires de devises évolueront à l'avenir ; la question est de savoir si les investisseurs voient actuellement suffisamment de raisons d'augmenter leurs positions courtes sur le dollar en prévision de la réunion du FOMC ou s'ils adopteront une position plus prudente. La dernière option, qui nous semble un peu plus probable, pourrait amener le dollar à récupérer une partie de ses récentes pertes", ont déclaré les spécialistes d'ING.
Selon eux, le dollar pourrait bénéficier d'un certain soutien en cas de retour au-dessus du niveau de 100.
Chez ING, ils estiment qu'il existe un risque modéré de correction de l'EUR/USD cette semaine, peut-être vers la zone 1,1100-1,1150.
Les économistes de UniCredit estiment que la principale devise se consolidera aux niveaux actuels avant la réunion du FOMC les 25 et 26 juin.
"Les investisseurs préfèrent probablement attendre et voir quel message le président de la Fed, Jerome Powell, transmettra lors de sa conférence de presse avant de pousser la paire EUR/USD plus haut", ont-ils déclaré.
Le marché monétaire continue d'évaluer avec 95% de chances une augmentation de 25 points de base du taux de la Fed ce mois-ci, mais pas plus d'ici la fin de l'année.
"Les signes de déflation aux États-Unis et le haut niveau de scepticisme quant à la capacité de la Fed d'augmenter les taux après la réunion de juillet suggèrent que la faiblesse du dollar est susceptible de prédominer à court terme", ont déclaré les experts de Rabobank.
"Cependant, les signes indiquant que le cycle de hausse des taux de la BCE approche de son pic indiquent que la paire EUR/USD pourrait avoir du mal à poursuivre sa hausse après la saison estivale. De plus, si les craintes de récession aux États-Unis s'intensifient d'ici la fin de l'année, le dollar pourrait bénéficier d'un large soutien", ont-ils ajouté.
Selon les prévisions de Rabobank, la paire EUR/USD reviendra à 1,1100 dans un mois.
La banque s'attend à ce que l'euro se négocie à la baisse jusqu'à la fin de cette année et au début de l'année prochaine.
Mercredi, Eurostat publiera une évaluation définitive de l'évolution de l'inflation annuelle dans la zone euro.
L'attente d'une nouvelle augmentation des taux de la BCE est élevée, étant donné que l'évaluation préliminaire de l'IPC a placé l'indice à 5,5% en juin, contre 6,1% le mois précédent, ce même pronostic est actuellement maintenu par les analystes.
L'indice des prix à la consommation au Royaume-Uni, qui sera publié mercredi, est considéré comme la principale source de risque pour la livre sterling, selon les analystes d'ING.
"Les signes de ralentissement de la pression des prix sont susceptibles de déplacer les attentes en faveur d'une augmentation de 25 points de base par la Banque d'Angleterre, par rapport à une hausse de 0,5 points en août. Les marchés attendent actuellement une hausse de 45 points de base en août, donc les risques de baisse sont plus importants que les risques de hausse pour la livre", ont-ils noté.
Selon les prévisions, le taux d'inflation global au Royaume-Uni a diminué à 8,2% en juin, contre 8,7% en mai.
Depuis le début de l'année, la livre est restée la devise la plus performante parmi les G10, mais les investisseurs semblent devenir plus prudents quant à la force continue de la livre sterling, selon les stratèges de MUFG.
À leur avis, les variations du taux d'inflation aux États-Unis, qui pourraient servir d'exemple possible de ce qui pourrait se produire au Royaume-Uni à un certain stade.
"Un ajustement des attentes du marché concernant les taux d'intérêt au Royaume-Uni à la baisse pourrait entraîner une performance médiocre de la livre", estime MUFG.
Récemment, le marché a accru ses positions longues sur la livre sterling en estimant que la Banque d'Angleterre devra parcourir un long chemin par rapport à d'autres banques centrales. Cependant, les investisseurs pourraient réaliser des bénéfices sur ces positions si les données économiques du Royaume-Uni commencent à décevoir, selon Rabobank.
Le niveau de 1,3100 forme une résistance initiale pour la paire GBP/USD en direction de 1,3150 et 1,3200.
D'un autre côté, une forte baisse en dessous de 1,3100 entraînerait la prise en compte des niveaux 1,3050 et 1,3000.
En ce qui concerne la paire EUR/USD, la prochaine barrière ascendante se situe autour de 1,1250, suivie de 1,1280 et 1,1310.
Cependant, le niveau 1,1200 agit en tant que support initial, suivi de 1,1160 et 1,1120.