La première impression est trompeuse. La croissance de l'emploi américain hors secteur agricole de 209 000 en juin n'a pas atteint le consensus des experts de Bloomberg et s'est avérée la plus faible depuis décembre 2020. De plus, les données d'avril et mai ont été révisées à la baisse de 110 000. Initialement, le marché a interprété le rapport comme étant faible, ce qui a entraîné une baisse du rendement des obligations du Trésor et une hausse de l'EUR/USD au-dessus de 1,092. Néanmoins, le diable se cache toujours dans les détails.
À l'approche du rapport, les investisseurs tablaient sur des chiffres solides, car l'emploi dans le secteur privé d'ADP a augmenté de près de cinq cent mille personnes. Cependant, les non-farm payrolls réels se sont révélés inférieurs à ce rapport, la plus grande baisse depuis le début de 2022. Cela peut être considéré comme l'un des signes d'un refroidissement du marché du travail. Cependant, le taux de chômage a diminué de 3,7% à 3,6% en juin. Tant qu'il ne continuera pas à augmenter, il est possible d'oublier les craintes de récession dans l'économie américaine. De plus, le salaire moyen a augmenté plus rapidement que prévu, ce qui signifie qu'il est encore trop tôt pour la Réserve fédérale de se détendre.
Dynamique de l'emploi dans le secteur privé aux États-Unis
Ainsi, le rapport sur l'état du marché du travail américain s'est révélé mitigé. Il a entraîné une baisse de la probabilité d'une augmentation du taux de dépôt à 5,75 % en 2023 de 41 % à 36 %, ce qui a affaibli la position du dollar américain par rapport aux principales devises mondiales. Cependant, la Deutsche Bank a souligné que seul un chiffre de +100 000 emplois non-agricoles ou moins pourrait changer la perception des responsables du FOMC et les amener à abandonner leurs plans de deux actes de restriction monétaire cette année.
Les données sur l'emploi de juin ont donné matière à réflexion tant aux "faucons" qu'aux "centristes" de la Fed, ainsi qu'aux "taureaux" et aux "ours" de l'EUR/USD. Maintenant, l'attention des investisseurs se tourne vers les statistiques sur l'inflation aux États-Unis et le discours de Jerome Powell à Jackson Hole. Les experts de Bloomberg prévoient un ralentissement de l'inflation des prix à la consommation en juin, passant de 4% à 3,1%, ainsi qu'une baisse de l'inflation de base de 5,3% à 5% en glissement annuel. L'IPC se rapproche rapidement de la cible de 2%, de sorte que même si les responsables de la Réserve fédérale changent d'avis, le marché financier aura-t-il enfin raison ? Est-ce que ceux qui ont pris le parti opposé à la Fed vont gagner de l'argent ? L'avenir nous le dira.
De nombreux ne sont pas d'accord avec cela. ING note que le protocole de la réunion du FOMC en juin a fixé une barre très élevée pour les données entrantes afin que la banque centrale puisse abandonner ses plans. Il est peu probable que le rapport sur le marché du travail aux États-Unis dépasse cette barre. L'inflation de base continue de rester élevée et l'économie est solide. Tout cela permet à ING de prévoir une baisse de l'EUR/USD vers 1,08 dans la semaine à venir.
Techniquement, sur le graphique journalier, la paire de devises principale se bat pour une juste valeur à 1,092. La clôture au-dessus de ce niveau permettra d'acheter de l'EUR/USD lors de la percée de la résistance à 1,0935. C'est là que se trouve la limite supérieure de la consolidation dans le cadre du modèle Explosion et étagère. En revanche, si le niveau de 1,092 reste aux mains des "ours", nous vendrons de l'euro à 1,089 $.