Alors que l'euro tente de récupérer ses pertes d'hier, en misant principalement sur de bons rapports sur les indices PMI des services - le seul élément qui retient actuellement l'économie d'une importante baisse de son rythme de croissance - les traders se préparent à la publication du procès-verbal de juin de la Réserve fédérale. Celui-ci fera lumière sur les discussions entre les responsables politiques qui ont eu lieu lors de la réunion de juin, où le comité a marqué une pause dans le processus de hausse des taux d'intérêt.
Je rappelle que le comité fédéral des marchés ouverts a suspendu la hausse du taux d'intérêt après 10 hausses consécutives en 15 mois. Cela s'est produit même si l'inflation a continué à baisser plus lentement que prévu initialement. Dans le même temps, les responsables ont clairement indiqué que la pause de juin n'annule en aucun cas les deux hausses supplémentaires des taux d'intérêt, qui auront lieu un peu plus tard cette année, ce qui a quelque peu déconcerté les investisseurs.
Il est évident que même si le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, n'a pas essayé d'expliquer pourquoi le comité a décidé de suspendre la hausse des taux, les investisseurs ont quand même une idée confuse de ce qu'il faut faire ensuite. Cela se voit sur le marché obligataire, qui continue de se déchaîner, avec une inversion de la courbe des rendements. D'un côté, la pause signale que la Fed est sur le point de s'arrêter. D'un autre côté, l'inflation élevée n'est pas encore terminée et, si "elle ne se tasse pas", comme le craint Powell, les prix élevés peuvent s'ancrer dans l'économie, d'autant plus qu'il n'y a pas de problèmes sur le marché du travail et que les taux de croissance économique du premier trimestre de cette année ont surpris de nombreux économistes. Les procès-verbaux pourraient donner une idée de ce que les politiques ont l'intention de faire ensuite. Cependant, cela est peu probable, car comme Powell l'a prévenu, l'accent sera mis sur les nouvelles statistiques attendues en juillet.
Dans un proche avenir, nous recevrons deux rapports économiques clés : le rapport sur l'emploi pour juin et les données sur les prix à la consommation pour le même mois, qui seront publiés le 12 juillet. Je rappelle que l'indice des prix à la consommation, indicateur privilégié par la Fed, a augmenté en mai au rythme annuel le plus lent depuis plus de deux ans. Cependant, les décideurs politiques se concentrent davantage sur les prix de base, qui excluent les produits alimentaires et énergétiques, et qui ont augmenté de 4,6% depuis mai 2022, contre 3,8%.
Powell a également souligné que les responsables de la Fed voulaient disposer de plus de temps pour évaluer les données économiques à la lumière des hausses agressives précédentes, ainsi que du durcissement des conditions de crédit après la faillite des banques en mars. La semaine dernière, le chef de la Fed a déclaré que la grande majorité des membres du comité s'attendent à deux hausses ou plus. Le compte rendu d'aujourd'hui pourrait également renforcer les attentes du marché concernant la hausse de juillet, ce qui aurait des répercussions positives sur la position du dollar par rapport à l'euro et à la livre sterling.
Cependant, il convient de comprendre que la hausse de juillet est pratiquement un fait accompli et qu'elle est partiellement intégrée dans les cours. Il devient donc de plus en plus difficile pour les investisseurs de s'orienter sur le marché uniquement sur la base de prévisions standardisées de la Fed, qui peuvent être révisées à tout moment. Une seule chose est claire : étant donné que les risques inflationnistes continuent d'être orientés à la hausse, les communications de la Fed resteront agressives en prévision de la réunion des 25 et 26 juillet.
En ce qui concerne le scénario technique de l'EURUSD, pour que les acheteurs reprennent le contrôle, il est nécessaire de dépasser 1.0900 et de s'y maintenir. Cela permettra d'atteindre 1.0930. À partir de ce niveau, il serait possible d'atteindre 1.0975, mais cela serait assez problématique sans de nouvelles données positives sur la zone euro. En cas de baisse de l'instrument de trading, je m'attends à des actions significatives seulement vers 1.0860 de la part des gros acheteurs. S'il n'y a personne à ce niveau, il serait préférable d'attendre une nouvelle baisse vers le minimum de 1.0835, ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1.0800.
En ce qui concerne la situation technique de la paire GBPUSD, la demande pour la livre reste assez solide, ce qui indique la poursuite de la mise en place d'un marché haussier. On pourra tabler sur une hausse de la paire une fois que le contrôle au niveau de 1.2735 aura été établi, car la violation de cette plage renforcera l'espoir d'une poursuite de la reprise vers la zone de 1.2770, ce qui permettra d'envisager une accélération plus franche de la livre vers le haut, vers la zone de 1.2805. En cas de chute de la paire, les baissiers tenteront de reprendre le contrôle au niveau de 1.2690. Si cela réussit, la rupture de cette plage portera un coup aux positions haussières et enverra GBPUSD vers un minimum de 1.2660, avec une perspective de baisse jusqu'à 1.2620.