La chemise de chacun est plus proche du corps. Que doivent faire les représentants de l'Allemagne à la BCE si l'inflation allemande a accéléré de 6,1% à 6,4% en juin ? Eh bien, continuer à utiliser abondamment une rhétorique "faucon" ! Et qu'en est-il des représentants de l'Espagne si les prix à la consommation dans ce pays sont tombés en dessous de l'objectif de 2% ? Il est probable qu'ils parleront de la nécessité de mettre fin à la période de restriction monétaire. La division au sein du Conseil de direction ne présage rien de bon pour l'EUR/USD.
Dynamique de l'inflation espagnole
Les statistiques sur l'inflation montrent à quel point le resserrement de la politique monétaire de la BCE affecte de manière inégale les 20 pays de la zone monétaire. La part élevée du secteur manufacturier en Allemagne par rapport à l'Espagne, en raison de problèmes de chaîne d'approvisionnement et de la volonté des employeurs de retenir les travailleurs, entraîne une augmentation des prix plus importante. En revanche, le secteur des services réagit plus sensiblement à la hausse des taux de dépôt.
Les divisions au sein du Conseil des gouverneurs pourraient limiter le potentiel de croissance de l'euro et porter un coup au cours EUR/USD. Surtout que les attentes d'inflation annuelle des ménages de la zone euro ont fortement ralenti en juin, passant de 12,1% à 6,1%. Ce chiffre n'avait plus été atteint depuis 2016.
Dynamique des attentes d'inflation en Europe
Selon Credit Agricole, le facteur clé du succès de l'euro en juin a été la réduction des écarts de rendement entre les obligations des pays périphériques de la zone euro et l'Allemagne. Cependant, étant donné que les perspectives économiques pour la zone monétaire se détériorent, cet indicateur commencera à s'élargir. Cela aura un impact négatif sur l'EUR/USD. Danske Bank partage également l'opinion des "ours" sur la paire de devises principale. Elle estime qu'une détérioration de la situation économique mondiale au second semestre de 2023 et l'exceptionnalisme américain contribueront à la baisse de l'euro par rapport au dollar américain.
Dans chaque paire de devises, il y a toujours deux monnaies. Quelle que soit la situation en Europe, les investisseurs surveillent également l'Amérique du Nord. Et là-bas, de nouvelles données macroéconomiques solides ont été publiées. Une nouvelle estimation du PIB des États-Unis pour le premier trimestre a montré une croissance plus rapide de l'indicateur, atteignant 2 %, et la baisse des demandes d'allocations chômage témoigne de la solidité du marché de l'emploi. Il n'est donc pas surprenant que les chances d'une hausse des taux de la Réserve fédérale à 5,75 % en décembre aient atteint 36 %, et que l'EUR/USD soit revenu en dessous de la barre des 1,09.
Ainsi, la divergence de croissance économique entre les États-Unis et la zone euro est évidente. En même temps, la division au sein de la BCE et le ralentissement significatif des attentes d'inflation en Europe empêchent l'euro de prendre son envol. Le marché, quant à lui, est convaincu que les prévisions du FOMC concernant deux autres hausses des coûts d'emprunt cette année sont probablement exactes. Cela entraîne le renforcement du dollar américain par rapport aux principales devises mondiales.
Sur le graphique quotidien EUR/USD, la mise en œuvre du schéma 1-2-3 se poursuit. L'incapacité des "taureaux" à ramener les cotations au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 23,6% de la dernière vague haussière est devenue un signe de leur faiblesse et une raison supplémentaire d'augmenter les positions courtes précédemment formées. Nous continuons à vendre de l'euro à un prix de $1,0825 et $1,0800.