La paire dollar-yen s'est approchée aujourd'hui de près du niveau de résistance de 142,50 - il s'agit de la ligne supérieure de l'indicateur Bollinger Bands sur les graphiques de quatre heures, quotidiens et hebdomadaires. Les traders ont réagi au rapport de mai sur la croissance de l'inflation au Japon. Le rapport a été contradictoire, mais dans l'ensemble, il a reflété ralentissement de l'inflation dans le pays du soleil levant.
En réaction à la publication, la paire a mis à jour son maximum de prix sur 7 mois, mais n'a pas réussi à tester la barrière de prix clé de 142,50. Le mouvement de tendance à la hausse a été "entravé" par le dollar américain, qui n'arrive pas à déterminer le vecteur de son mouvement. Au début, Jerome Powell a exercé une pression sur la devise américaine: l'indice du dollar américain a chuté à 101,50 (un minimum de 6 semaines), en réaction à ses commentaires modérés. Mais ensuite, les sentiments anti-risques ont augmenté sur le marché, ce qui a permis au dollar de récupérer partiellement ses positions. La paire USD/JPY est prise entre le marteau et l'enclume: d'une part, le rapport sur la croissance de l'inflation japonaise, d'autre part, un dollar américain contradictoire. En conséquence, les vendeurs et les acheteurs font preuve d'indécision, ce qui a bloqué la paire dans une étroite fourchette de prix.
Language of dry numbers
Dans l'ensemble, le rapport sur l'inflation n'est pas favorable au yen. Par exemple, il a été annoncé que l'indice des prix à la consommation en mai a baissé à 3,2% malgré des prévisions de croissance à 4,1%. En comparaison, en janvier de cette année, l'indice était à 4,3% en glissement annuel. L'indice des prix à la consommation hors prix des denrées alimentaires fraîches a également affiché une tendance à la baisse, mais il est resté dans la "zone verte": avec une prévision de repli à 3,1%, l'indicateur s'est stabilisé à 3,2% (en avril, ce composant de la publication était à 3,4%).
Ce résultat permet à la Banque du Japon de poursuivre sa politique monétaire ultra-accommodante et de ne pas se précipiter pour ajuster la politique de taux d'intérêt. Il convient de rappeler la dernière réunion du régulateur japonais, dont les résultats ont eu un impact sur le yen. Katsunori Ueda a réitéré la thèse d'avril selon laquelle la Banque centrale était prête à réviser sa politique monétaire ultra-accommodante (lors de la réunion d'avril, des délais approximatifs pour l'ajustement ont été annoncés, allant de 12 à 18 mois). Cependant, il a souligné que tous les changements se produiraient très progressivement et en douceur. En juin, Ueda a signalé que le régulateur japonais utiliserait toute la durée de révision de 18 mois déclarée et que les premiers changements de nature verbale (c'est-à-dire les changements dans la rhétorique de la Banque centrale) apparaîtraient plus tard à l'automne.
Il convient également de noter que la tonalité de la déclaration d'accompagnement de la réunion de juin était optimiste. La Banque centrale a indiqué que l'économie japonaise continuait de gagner en traction et poursuivrait une reprise modérée, tandis que l'inflation ralentirait son rythme de croissance à mi-année financière en cours (qui commence en avril). Au cours de la conférence de presse finale, M. Ueda a réitéré sa confiance dans le fait que l'inflation continuerait de baisser - y compris l'inflation globale, dont la croissance est liée à "des facteurs externes et à des coûts croissants", et ne peut donc pas être contrôlée par la politique monétaire.
Ainsi, à la fin du mois de mai, l'indice des prix à la consommation a montré une tendance à la baisse, confirmant ainsi les hypothèses du chef du régulateur japonais.
De quoi parle la release
Tout cela indique que la désynchronisation des devises de la Fed et de la Banque du Japon se maintiendra - du moins à court terme. Le chef de la Fed a laissé entendre que le cycle actuel de resserrement de la politique monétaire touche à sa fin, mais la pause de juin n'est pas "the end". Selon ses propos, presque tous les membres du comité sont prêts à relever les taux encore un peu plus haut que leur niveau actuel, en réalisant une (ou deux) hausses cette année.
En même temps, le chef de la banque du Japon, Kuroda, reprend essentiellement la rhétorique de son prédécesseur : par exemple, littéralement avant-hier, il a déclaré que la banque centrale "soutiendra patiemment une politique monétaire souple". Le rapport sur l'inflation publié aujourd'hui permet de faire preuve d'une telle patience pendant une période prolongée.
À mon avis, la tendance haussière sur la paire USD/JPY n'a pas encore atteint son apogée, malgré la situation instable du dollar américain. La divergence des taux de la Réserve fédérale et de la Banque du Japon continuera à jouer contre le yen. Dans ces conditions fondamentales, il est judicieux d'utiliser les petites corrections à la baisse pour ouvrir des positions longues.
La technique confirme également la priorité du scénario haussier. Sur tous les délais supérieurs (à partir de H4), la paire est située soit au-dessus de la moyenne, soit entre la moyenne et la ligne supérieure de l'indicateur de Bollinger Bands. En outre, sur le délai quotidien D1, l'indicateur Ichimoku a formé l'un de ses plus forts signaux haussiers avec le « paradigme des lignes ». Le prochain objectif de la tendance baissière est le niveau de 143,50 – c'est la ligne inférieure de Bollinger Bands sur un graphique de quatre heures (et en même temps sur un graphique quotidien et hebdomadaire). L'objectif principal est la cible de 144,00.