La livre sterling est sujet à une forte volatilité à l'approche de la réunion de la Banque d'Angleterre sur le taux directeur. La livre essaie de se stabiliser dans une tendance haussière, mais avec des résultats variables. Les experts s'attendent à une reprise de la livre à court terme, mais la décision finale appartient au régulateur.
Les analystes estiment que pour une croissance stable future de la livre britannique, la Banque d'Angleterre devra augmenter le taux directeur de 50 pb. Une telle décision aura un effet positif sur l'économie nationale, selon les experts. Selon les dernières données, l'inflation de base au Royaume-Uni a atteint des niveaux records, et l'indice général des prix à la consommation a dépassé les attentes des experts pour le quatrième mois consécutif. Les acteurs du marché craignent que le régulateur ne réalise pas pleinement l'ampleur de l'inflation croissante au Royaume-Uni, ce qui le retarde pour une politique monétaire plus stricte.
Sur ce fond, la livre sterling a notablement diminué. Jeudi 22 juin, la paire GBP/USD s’échangeait à 1,2745, cherchant à se stabiliser dans une tendance haussière. Cependant, la situation actuelle est ambiguë. Selon l'analyse technique, il y a de fortes chances que la paire continue de baisser. La zone attractive pour les vendeurs de GBP est la plage de 1,2580-1,2620. La ligne de tendance haussière passe par ici, ainsi que l'ancienne ligne de résistance qui est maintenant un niveau de support.
Les analystes estiment que la prochaine hausse de taux de la Banque d'Angleterre de 50 points de base accélérera le processus de stabilisation de l'économie. De plus, une telle décision ouvrira la voie à une baisse des attentes d'inflation et à l'atteinte de l'objectif d'inflation de 2%. Selon John Hardy, stratège de change à la Saxo Bank, une légère hausse de taux (25 points de base) serait destructrice pour la livre sterling. "Pour dépasser les attentes du marché, la Banque d'Angleterre aura besoin d'une hausse de taux de 50 points de base et de recommandations "faucons" qui soutiendront la livre sterling", a souligné J. Hardy.
Les acteurs du marché estiment que la probabilité d'une hausse de taux de seulement 25 points de base est de 60%, tandis que la probabilité d'une hausse de 50 points de base est de 40%. Cependant, dans ce cas, la majorité pourrait avoir tort. Selon d'autres études, la probabilité que le régulateur augmente les taux de 50 points de base atteint 50%. À la veille de la réunion de la Banque d'Angleterre, les voix des participants au marché sont presque également réparties.
En situation complexe, les économistes de TD Securities proposent trois scénarios selon lesquels le régulateur agira. De plus, les analystes évaluent les conséquences de telles décisions pour la paire GBP/USD.
1) Hausse du taux de 50 points de base et déclarations "faucon" du régulateur
Avec une augmentation du taux d'intérêt de 50 points de base et des commentaires "faucon" de la Banque d'Angleterre, cela signifie que l'assouplissement quantitatif continuera. À l'avenir, la priorité pour le régulateur sera la lutte contre l'inflation galopante. Dans ce contexte, la paire GBP/USD augmentera de 1,20%.
2) Scénario de base (hausse de 25 points de base sur fond de sentiment "faucon" de la Banque d'Angleterre)
Lors de l'augmentation du taux de 25 points de base et des déclarations "faucon" du régulateur, ce dernier poursuivra sa politique monétaire actuelle. À noter que la Banque d'Angleterre est actuellement préoccupée par de fortes données macroéconomiques du Royaume-Uni et une inflation en baisse lente. Pour la paire GBP/USD, cela signifie +0,50%.
3) Augmentation modeste de la taux de 25 pbs et ajustement similaire du régulateur
L'augmentation modérée de la taux (de 25 pbs) laisse à la Banque d'Angleterre une marge de manoeuvre. Si des preuves de pression inflationniste soutenue apparaissent, le régulateur devra resserrer encore la politique monétaire. Dans ce scénario, les attentes « faucon » en matière de taux d'intérêt, qui sont intégrées dans les cotations du marché, n'ont pas de place. Dans une telle situation, la paire GBP / USD perdra 0,25%.
Les stratèges de change de BMO Capital Markets sont d'accord avec cela et envisagent deux options possibles pour la Banque d'Angleterre. La première consiste en "un durcissement continu de la politique monétaire, avec une augmentation supplémentaire des taux de 25 points de base. Cela ralentira l'inflation ainsi que la hausse continue des salaires et des prix. Cependant, selon les experts, ce scénario est négatif pour la livre. La deuxième option vise à augmenter les taux de 50 points de base et implique un renforcement des sentiments "faucon" de la part de la Banque d'Angleterre. Pour la livre, ce scénario est le plus favorable.
Si la hausse des taux de la Banque d’Angleterre est inférieure aux 50 points de base attendus, la livre aura du mal. Dans ce scénario, les experts prévoient une baisse de la devise en raison de la détérioration des conditions financières. Les stratèges de change du Credit Agricole mettent également en garde contre une réaction potentiellement négative de la GBP à une baisse de taux si la Banque d’Angleterre adopte le mauvais ton. "En 2023, la livre maintient son statut de devise G10 la plus performante car les investisseurs considèrent que la Banque d’Angleterre est la plus "faucon des faucons" des banques centrales", soulignent-ils chez Credit Agricole.
La plupart des analystes et des acteurs du marché s'attendent à une augmentation des taux d'intérêt de 50 points de base de la part de la Banque d'Angleterre, considérant qu'une telle décision est judicieuse. Les stratèges de change de MUFG fournissent des arguments en faveur de cette décision, s’appuyant sur l'inflation, “dont les proportions sont effrayantes”. Selon la banque, la rhétorique agressive du régulateur renforcera temporairement la position de la livre et aidera à stabiliser l'économie.
Au final, la Banque d'Angleterre doit prendre une décision difficile en pesant tous les facteurs. Le marché des changes reste suspendu dans l'expectative, sans savoir comment se comporter la GBP dans les conditions actuelles. Dans ce contexte, la volatilité s'intensifie, mais la probabilité d'une hausse de taux clés de 50 points de base augmente également, car cette mesure apportera un soutien important à la livre.