La livre sterling est sur le point de vivre des événements importants. Le mercredi 21 juin, les données clés sur la croissance de l'inflation dans le pays seront publiées au Royaume-Uni, et le lendemain, c'est-à-dire le jeudi, la Banque d'Angleterre annoncera les résultats de sa prochaine réunion. À l'approche de ces épreuves, les Britanniques se sentent assez alertes : en paire avec le dollar, la livre teste le niveau de résistance de 1,2810 (la ligne supérieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le timeframe D1), atteignant pour la première fois depuis avril 2022 le niveau de la 28ème figure. La tâche des acheteurs est de se maintenir au-dessus de la cible de 1,2800, marquant ainsi la prochaine cible à l'objectif de 1,2900 (la limite inférieure du nuage Kumo sur le timeframe MN). Mais les conquêtes nordiques ultérieures semblent encore très floues, car selon les prévisions préliminaires, les indicateurs d'inflation refléteront un ralentissement de l'inflation, et la rhétorique de la Banque d'Angleterre sera de nature "concluante".
L'IPC et la livre sterling
Commençons par l'inflation. Selon les prévisions, l'indice des prix à la consommation en glissement mensuel devrait fortement diminuer en mai, passant de 1,2% en avril à 0,4%. Une tendance à la baisse est également attendue en glissement annuel, avec un taux de croissance de 8,4% (contre 8,7% en avril) : il s'agit du taux de croissance le plus faible depuis mars 2022. L'indice des prix à la consommation de base, hors énergie et produits alimentaires, devrait également montrer une tendance à la baisse minimale mais réelle, en diminuant à 6,7% (contre 6,8% actuellement). L'indice des prix de détail devrait diminuer à 11,3% (contre 11,4% en avril). De plus, les experts prévoient une forte baisse de l'indice des prix d'achat des producteurs, passant de 3,9% à 2,1% en glissement annuel.
Si les indicateurs mentionnés ci-dessus atteignent au moins les prévisions (sans parler de la "zone rouge"), la livre sera soumise à une pression considérable. Dans ce cas, les ours gbp/usd pourraient non seulement revenir à la base de la 26ème figure, mais aussi tester le niveau de support de 1,2580 (la ligne Kijun-sen sur le graphique quotidien). En effet, la couleur "rouge" de la publication réduira la probabilité d'une augmentation des taux lors de la réunion de juin, et ce fait exercera une pression de fond sur la paire gbp/usd.
Et inversement : si le rapport sur l'inflation est meilleur que prévu, la probabilité d'une augmentation de 25 points de base atteindra presque 100%, sur fond de données solides sur le marché du travail britannique publiées la semaine dernière.
Pour rappel, le taux de chômage a diminué à 3,8%, contrairement aux prévisions de croissance, et le nombre de demandes d'allocations de chômage a chuté en territoire négatif (marquant -13 000), contrairement aux prévisions de croissance de 22 000. Mais le plus important est la croissance de l'indicateur d'inflation. Sans tenir compte des primes, le niveau de salaire moyen a augmenté de 6,5%, contre une prévision de croissance de 6,1%. Avec les bonus, l'indicateur a également bondi, atteignant 7,2% (contre une prévision de croissance de 6,9%) - c'est le taux de croissance le plus élevé depuis juillet 2021. Il convient de noter qu'à peine quelques jours avant cette publication, la représentante de la Banque d'Angleterre, Catherine Mann, a déclaré que la poursuite de la croissance des salaires "deviendra un problème pour ramener le CPI à son niveau cible".
À l'approche de la réunion de juin
Je rappelle que la rhétorique de la déclaration accompagnant la Banque d'Angleterre en mai avait un caractère "concluant". À l'issue de la précédente réunion, la banque centrale a émis des signaux contradictoires, laissant entendre qu'elle continuerait à resserrer sa politique monétaire, mais si l'inflation commençait à prendre de l'ampleur. Dans ce contexte, la publication mentionnée ci-dessus sur l'inflation revêt une importance particulière, d'autant plus que deux des neuf membres du Comité de politique monétaire de la banque centrale ont voté contre une hausse des taux lors de plusieurs réunions consécutives. Si le rapport sur l'IPC montre une croissance dans la "zone rouge", certains "centristes" pourraient se joindre à eux. Dans ce cas, la livre sterling sera soumise à une forte pression, même si la banque centrale décide finalement d'augmenter les taux lors de la réunion de juin.
Ainsi, la devise britannique est actuellement à la veille d'examens importants. La situation est compliquée par le fait que le dollar est également en attente d'un événement significatif : cette semaine, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, fera un discours devant le Congrès américain (mercredi à la Chambre des représentants, jeudi au Sénat). À l'issue de ce discours, le dollar soit affaiblira sa position, permettant à la paire gbp/usd de se stabiliser autour de la 28ème figure, soit se renforcera sur l'ensemble du marché.
Conclusions
Dans ces conditions d'incertitude, il est actuellement judicieux d'adopter une position d'attente pour la paire gbp/usd. Comme nous le voyons, les acheteurs de la paire n'ont pas réussi à franchir de manière impulsive le niveau de résistance de 1,2810 (la ligne supérieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique quotidien), ce qui indique le risque des longs. D'un autre côté, il n'y a actuellement aucune raison de rompre la tendance. Le sort de la paire gbp/usd (du moins à moyen terme) sera décidé dans les prochains jours.