Les paires en dollars doivent se préparer. Dans les prochains jours, une turbulence des prix accrue est attendue, due à deux événements fondamentaux importants. La Fed et la BCE donneront leur verdict. La Réserve fédérale le 14 juin, la Banque centrale européenne le lendemain. L'importance de ces événements est difficile à surestimer, en particulier pour la paire euro-dollar, qui est pratiquement bloquée dans une fourchette de 120 points. Au cours des deux dernières semaines, la paire a été négociée dans une fourchette de prix de 1,0650 à 1,0770, reflétant l'indécision des vendeurs et des acheteurs. En d'autres termes, le ressort a été comprimé pendant deux semaines et dans quelques jours seulement, il se détendra rapidement. La question de savoir si les taureaux ou les ours l'emporteront sur l'EUR/USD reste ouverte.
Rapport sur l'IPC + Fed
Il est intéressant de noter qu'un jour avant l'annonce des résultats de la réunion de la Réserve fédérale (c'est-à-dire le 13 juin), les données clés sur l'inflation aux États-Unis seront publiées. Ce facteur complique encore plus le puzzle déjà difficile. D'une part, les traders sont pratiquement certains que la Réserve fédérale maintiendra le statu quo lors de la réunion de juin. D'autre part, un rapport d'inflation solide peut jouer un rôle - au moins dans le contexte d'un durcissement de la rhétorique de la déclaration accompagnante et des déclarations de Powell.
La plupart des experts interrogés par l'agence Bloomberg estiment que la Fed fera une pause dans la hausse des taux la semaine prochaine - pour la première fois depuis mars de l'année dernière. S'agira-t-il de la fin du cycle actuel de resserrement monétaire ou d'une pause temporaire ? Les opinions des analystes divergent à ce sujet. Bien que la plupart d'entre eux soient convaincus que la Réserve fédérale laissera verbalement la porte ouverte à de nouvelles hausses - si l'inflation reprend de la vigueur, la banque centrale utilisera à nouveau cette option (à l'instar de la Banque de réserve d'Australie, qui a fait une pause en avril, mais a ensuite augmenté les taux deux fois, en mai et en juin).
Cependant, dans le contexte de la Réserve fédérale, les traders sont avant tout préoccupés par une question plus pressante : est-ce que le régulateur américain augmentera le taux d'intérêt ou maintiendra-t-il réellement le statu quo ? Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une pause est de 70%. Les économistes interrogés par Bloomberg ont également déclaré qu'une pause était possible en juin, mais ont envisagé une augmentation de 25 points de base en juillet (et une éventuelle réduction du taux de la même ampleur à la fin de l'année). Selon eux, la pause de juin dans le cycle de hausse des taux d'intérêt "ne devrait pas être considérée comme une hausse définitive des taux".
Cependant, avant l'arrivée du "régime de silence", plusieurs représentants de la Fed ont à plusieurs reprises déclaré la nécessité de resserrer davantage la politique monétaire (parmi les faucons, notamment Mester, Logan, Bostic, Williams, Bullard). Selon eux, l'inflation reste nettement supérieure à l'objectif cible, malgré les efforts de la Fed pour réduire la pression des prix dans l'économie du pays.
Cela indique que le rapport sur la croissance de l'inflation de mai aux États-Unis peut provoquer une forte volatilité parmi les paires de dollars, en particulier si la publication diffère de la valeur prévue.
Si elle sort dans la "zone rouge", la probabilité d'une pause se rapprochera de 100%, et compte tenu de la probabilité de 30% (actuellement) de hausse des taux, ce fait exercera une pression suffisamment forte sur le dollar. Si le rapport ravit les taureaux du dollar avec une couleur "verte", l'indice du dollar américain peut à nouveau se manifester, atteignant le milieu de la figure 104. Par conséquent, la paire eur/usd peut tester la limite inférieure de la plage de 1,0650 à 1,0770 ou même descendre à la base de la 6ème figure.
Selon les prévisions préliminaires, l'indice des prix à la consommation devrait baisser assez nettement en mai, à 4,1% en glissement annuel (contre 4,9% précédemment). L'indice sous-jacent, hors alimentation et énergie, devrait également montrer une dynamique à la baisse, ralentissant de 5,5% en avril à 5,2% en glissement annuel.
Cependant, il est peu probable que la "couleur verte" de la publication de l'inflation change la position des membres de la Fed qui soutiennent actuellement le statu quo. Mais ce fait pourrait durcir la tonalité de la déclaration accompagnante - encore une fois, dans le contexte d'une possible augmentation des taux lors de la réunion de juillet.
BCE
En ce qui concerne les résultats possibles de la réunion de la Banque centrale européenne en juin, le suspense reste entier. Cependant, dans ce cas, il s'agit des perspectives futures de resserrement de la politique monétaire, et non des résultats concrets de la réunion de juin. Malgré le ralentissement de l'inflation dans la zone euro et la récession technique (selon les données révisées d'Eurostat), le marché est convaincu que la BCE augmentera les taux en juin de 25 points de base.
La rhétorique de nombreux représentants du régulateur européen indique que la banque centrale a besoin de plus de hausses de taux pour atteindre l'objectif d'un taux d'inflation de deux pour cent. Ces thèses ont été exprimées au cours des deux dernières semaines par de nombreux membres de la BCE - Lagarde, Knot, Vasle, Hindos, Muller, Wilroa, Nagel. Cela est également confirmé par le procès-verbal de la réunion précédente de mai, selon lequel certains membres de la BCE ont plaidé en faveur d'une augmentation des taux de 50 points de base.
C'est pourquoi il ne fait aucun doute que le régulateur européen augmentera les taux lors de la réunion de juin. Cependant, l'horizon des événements futurs reste flou, surtout à la lumière des dernières publications macroéconomiques.
Conclusions
La paire euro-dollar a été suspendue au cours des deux dernières semaines. À la fin de la semaine prochaine, les traders eur/usd détermineront probablement la direction future des prix. La paire reprendra soit la tendance baissière avec un objectif principal de 1,0510 (la limite supérieure du nuage Kumo, qui coïncide avec la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique hebdomadaire), soit elle se retournera vers le nord - avec un objectif de 0,9-1,0.
Dans de telles conditions d'incertitude et à la veille d'événements aussi importants, il est préférable de maintenir une position d'attente. La paire eur/usd entrera bientôt dans une zone de turbulence accrue, où les risques de mouvements de prix erronés sont extrêmement élevés.