Demain, le 6 juin, la Banque de réserve d'Australie annoncera les résultats de sa prochaine réunion. En prévision de cet événement, les acheteurs de la paire aud/usd ont tenté de franchir le niveau de résistance de 0,6640 (la ligne moyenne de l'indicateur Bollinger Bands, qui coïncide avec la ligne Kijun-sen sur le graphique quotidien), mais ont reculé vers la zone des 65. En fin de compte, les taureaux de l'aud/usd ne peuvent espérer réussir que si le dollar américain s'affaiblit - ou si la RBA réserve une surprise de faucon demain.
Par exemple, la croissance de deux jours de la paire à la fin de la semaine dernière était due à la baisse de l'indice du dollar américain, sur fond d'affaiblissement des sentiments anti-risques. La menace de défaut sur la dette publique américaine a été levée, ce qui a augmenté l'intérêt pour le risque sur les marchés, et le greenback, à son tour, a été sous pression. Dans le cas de l'ozzie, le "nord-ouest" a suffi pour 150 points. En montant de 0,6485 à un sommet local de 0,6641, les acheteurs d'aud/usd n'ont pas osé aller plus loin. Une alimentation en informations supplémentaires est nécessaire, que la Banque de réserve peut fournir. Le consensus prévoit que les membres de la banque centrale maintiendront le statu quo à l'issue de la réunion de juin. Cependant, l'incertitude autour de la réunion de demain persiste : selon certains stratèges de change, la RBA pourrait surprendre les participants du marché avec une décision inattendue de relever les taux.
L'inflation australienne a une "couleur verte"
L'argument principal en faveur d'un durcissement ultérieur de la politique monétaire est la hausse de l'inflation. La semaine dernière, les données sur l'indice des prix à la consommation pour avril ont été publiées. Le rapport était dans la "zone verte" : contrairement aux prévisions de la plupart des experts selon lesquelles l'indice devait baisser, il a augmenté, et de manière significative. Alors que la prévision était de 6,2%, l'indice a augmenté de 6,8% en termes mensuels. L'indicateur a régulièrement diminué pendant trois mois (janvier, février, mars), mais en avril, il a de nouveau augmenté.
Un peu plus tôt, les données sur la croissance de l'inflation en termes annuels et trimestriels ont été publiées. Ces rapports étaient également dans la "zone verte", bien qu'ils aient reflété une tendance à la baisse. Ainsi, en termes annuels, l'indice des prix à la consommation a diminué au premier trimestre pour atteindre 1,4% contre une prévision de 1,3%. En termes trimestriels, l'indice a atteint 7,0% contre une prévision de 6,8%.
Il convient de rappeler que le régulateur australien a augmenté le taux d'intérêt de 25 points le mois dernier après une pause en avril. Cependant, les membres de la banque centrale ont laissé entendre que les perspectives futures de resserrement de la politique monétaire n'étaient pas encore définies. Le procès-verbal de la réunion de mai a confirmé la position prudente de la RBA. Le document indique qu'une nouvelle augmentation du taux d'intérêt pourrait être nécessaire à l'avenir, "mais cela dépendra de l'évolution de l'économie et de l'inflation".
Nous constatons que les indicateurs d'inflation montrent une "résistance", augmentant la probabilité de décisions de faucon de la part de la RBA. Alors que les "non-farm payrolls" australiens plaident en faveur du maintien du statu quo. Selon les dernières données publiées, le taux de chômage en Australie a augmenté à 3,7% (alors que la prévision était de 3,5%). L'indicateur de l'augmentation du nombre d'emplois en avril a diminué de 4 000, alors que la plupart des experts prévoyaient une augmentation d'environ 30 000 (cet indicateur est passé en territoire négatif pour la première fois depuis janvier de cette année). Le rapport macroéconomique le plus important s'est avéré faible "sur tous les fronts" : il a reflété non seulement la baisse de l'emploi, mais aussi l'augmentation du chômage.
Ainsi, le tableau fondamental global à l'approche de la réunion de juin de la RBA est contradictoire. Et il n'y a pas d'opinion unanime sur les résultats possibles de la réunion de juin sur le marché, même si l'opinion prédominante est en faveur du maintien du statu quo.
Opinions des experts
Les analystes du groupe UOB estiment que la RBA maintiendra son taux d'intérêt à 3,85% en juin. Cependant, les experts de la banque reconnaissent qu'il existe un certain risque pour cette prévision (c'est-à-dire que la banque centrale pourrait augmenter le taux d'intérêt une fois de plus), étant donné que l'inflation reste nettement supérieure à l'objectif et que l'économie du pays est toujours stable.
La majorité des économistes (22 sur 30) interrogés la semaine dernière par l'agence Reuters ont prévu que la RBA maintiendrait son taux à 3,85% le 6 juin. Les 8 autres économistes ont déclaré qu'une augmentation de 25 points de base était probable. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt intègrent une probabilité d'environ un sur trois d'une hausse des taux.
Cependant, plus de la moitié des répondants (18 sur 28) ont prévu une augmentation des taux au second semestre : selon eux, le taux atteindra 4,10% "ou plus" d'ici la fin de l'automne. Les 10 autres répondants estiment que le taux restera à 3,85%.
Conclusions
À mon avis, la probabilité d'une nouvelle augmentation des taux à l'issue de la réunion de juin est très élevée. La Banque de réserve d'Australie pourrait surprendre en juin de la même manière qu'elle a surpris les participants du marché en mai (rappelons que le consensus prévoyait également une pause). Compte tenu des prévisions précédentes, la décision faucon de la RBA renforcera la position de l'ozzie : la paire aud/usd peut non seulement franchir le niveau de résistance de 0,6640 (la ligne moyenne de l'indicateur Bollinger Bands, qui coïncide avec la ligne Kijun-sen sur le graphique quotidien), mais aussi tester la prochaine barrière de prix - 0,6690 (la limite inférieure du nuage Kumo sur le même timeframe), avec une tentative ultérieure d'entrer dans la zone des 67 chiffres.
Si la RBA met en œuvre le scénario de base, le plus attendu (c'est-à-dire qu'elle fera une pause en juin), la paire aud/usd sera probablement orientée vers la dynamique de la devise américaine.
Compte tenu du degré élevé d'incertitude, il est actuellement judicieux de prendre une position d'attente pour la paire.