Le scénario se répétera probablement vendredi, lorsque le ministère du Travail publiera les données sur l'emploi dans le secteur non agricole pour mai. Les experts interrogés par Dow Jones prévoient une augmentation de 190 000 emplois, ce qui représente un ralentissement par rapport aux 253 000 emplois en avril. Cet indicateur est également inférieur à la croissance mensuelle moyenne de 2023 et représente le niveau de croissance le plus bas depuis décembre 2020.
Cependant, à la lumière des derniers rapports, il existe un risque de croissance du marché du travail, qui a jusqu'à présent fait preuve de résilience. Depuis le début de l'année 2022, le nombre d'emplois a dépassé le consensus dans 13 des 16 cas.
Le marché du travail continue d'être tendu. Il y a beaucoup d'offres d'emploi et le taux de chômage est le plus bas depuis 50 ans. Nous prévoyons une légère augmentation du nombre d'emplois au-dessus des prévisions", notent les économistes de SMBC Nikko Securities America.
Malgré le fait que les principaux indicateurs contredisent les perspectives du marché, les économistes voient une certaine faiblesse cachée. Il y a des raisons de croire que la Fed commet une erreur politique classique.
Selon les données du ministère du Travail publiées mercredi, le nombre total d'offres d'emploi en avril a atteint 10,1 millions, mais dans le secteur de l'hôtellerie et des loisirs, une baisse de près de 6 % a été enregistrée. Cela pourrait être une mauvaise nouvelle pour le secteur, qui a créé plus de 900 000 emplois au cours de la dernière année.
De plus, le rapport d'avril sur le nombre d'emplois dans le secteur non-agricole a montré que les estimations de la croissance de l'emploi pour les deux mois précédents ont été réduites de 149 000. Cela signifie que l'image obtenue plus tôt cette année n'était pas aussi fiable que prévu initialement.
Le marché approche d'un moment décisif. Peut-être que cela ne se produira pas en mai, mais compte tenu du degré de resserrement économique provoqué par la Fed et des normes de crédit plus strictes, le marché du travail devrait se relâcher.
Défi pour la Fed
La Fed a ressenti la pression d'un marché du travail tendu et de problèmes liés aux salaires et à l'inflation. La banque centrale a augmenté à plusieurs reprises les taux depuis le 22 mars, espérant réduire l'inflation, qui continuait de dépasser l'objectif de la Fed de 2%.
Cependant, les responsables ont laissé entendre qu'ils pourraient sauter une augmentation lors de la réunion de juin pour évaluer les conséquences de leurs efforts politiques précédents.
"La décision de maintenir les taux d'intérêt actuels lors de la prochaine réunion ne signifie pas que nous avons atteint le sommet de ce cycle", a déclaré le représentant de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, lors de son discours mercredi.
"En fait, le fait de ne pas augmenter les taux lors de la prochaine réunion permettra au Comité des opérations sur le marché ouvert d'obtenir plus de données avant de prendre des décisions sur la poursuite du resserrement de la politique.
Un des domaines clés sur lesquels les politiques se concentreront est le salaire horaire moyen.
On prévoit que le salaire augmentera de 0,3% en mai par rapport au mois précédent et de 4,4% par rapport à l'année dernière. Les responsables officiels notent que cette valeur ne correspond pas à un retour à une inflation de 2%. Néanmoins, mai pourrait apporter des nouvelles positives à cet égard.
Le dollar semble terne
Le dollar mondial n'a pas réussi à se maintenir aux sommets atteints il y a deux mois. L'indice de la devise américaine pourrait terminer la semaine en baisse. Vendredi, il tente de se stabiliser à 103,5, mais reste sur la voie de sa première baisse en quatre semaines, car les commentaires de certains responsables de la Réserve fédérale ont mis une pause sur les hausses de taux en juin.
Dans l'ensemble, le DXY maintient une tendance baissière. Une baisse supplémentaire vers le niveau de 102,90 est possible.
Compte tenu de la dynamique des prix actuelle, des replis supplémentaires sont possibles. La baisse a rencontré un support à 103,90, suivi d'un support intermédiaire à 102,40.
Cependant, la probabilité d'une baisse plus profonde jusqu'aux plus bas de mai autour de 101,00 reste faible pour le moment.