Au terme de la séance d'hier, le dollar américain a baissé d'environ 0,2% par rapport à ses principaux concurrents.
Lors des premières transactions de mardi, le dollar a atteint les niveaux les plus élevés en 10 semaines autour de 104,50, avant de reculer pour atteindre 103,90. Ensuite, l'USD s'est légèrement redressé et a clôturé un peu au-dessus de 104,00.
Le fait que le président américain Joe Biden et le président de la Chambre des représentants Kevin McCarthy ont conclu un accord de principe le week-end dernier pour augmenter le plafond de la dette jusqu'à la fin de 2024 a incité le dollar à récupérer une partie des bénéfices qu'il avait réalisés précédemment grâce à la demande croissante pour les actifs de "havre de paix".
En outre, le billet vert est entré en territoire de surachat et a été confronté à des prises de bénéfices.
Au cours de la dernière semaine, le dollar s'est renforcé de plus de 1%. Pendant cette période, l'EUR/USD a chuté de près de 100 points. La survente accumulée de la paire a joué en faveur de la monnaie unique.
Au début de la session européenne de mardi, le taux de change de l'euro par rapport au dollar est tombé à ses plus bas niveaux en deux mois, autour de 1,0670. Ensuite, l'EUR/USD s'est retournée et a atteint 1,0750 au début des échanges à New York.
Confrontée à une résistance dans cette zone et constatant que le billet vert a récupéré certaines de ses pertes journalières, la principale paire de devises s'est corrigée à 1,0730.
Cependant, l'EUR/USD a clôturé hier en territoire positif pour la première fois en cinq jours de négociation.
Combinaison idéale de facteurs pour le dollar
Déjà mercredi, le billet vert a regagné de la force et a atteint des niveaux maximaux depuis la mi-mars, autour de 104,60.
Pendant ce temps, la paire EUR/USD était à nouveau sous pression et a atteint de nouveaux plus bas en deux mois, autour de 1,0660.
Ainsi, la récente hausse de la paire EUR/USD n'est rien de plus qu'un rebond technique.
Alors que son concurrent européen manque de catalyseurs pour la croissance, le dollar continue d'attirer les acheteurs car toute l'attention est toujours concentrée sur l'Amérique.
Les investisseurs ne se précipitent pas pour ouvrir des positions courtes sur l'USD, considérant que jouer contre lui en ce moment, c'est comme jouer avec le feu, du moins jusqu'à la publication du rapport NFP de mai vendredi ou jusqu'à ce que l'accord sur l'augmentation du plafond de la dette publique américaine soit approuvé par le Congrès.
Le Comité de réglementation de la Chambre des représentants a approuvé hier la présentation d'un projet de loi visant à augmenter le plafond de la dette publique pour un vote à la Chambre basse du Congrès. Le comité a voté en faveur de l'examen ultérieur du projet de loi par sept voix pour et six voix contre.
Le projet de loi peut maintenant être discuté et voté mercredi. Pour être adopté à la Chambre des représentants, qui compte 435 membres, il faut recueillir environ 218 voix. En cas de vote favorable, le projet de loi sera examiné par le Sénat. Le Congrès et la Maison Blanche cherchent à ce que le projet de loi soit adopté d'ici le 5 juin. Plus tôt, la secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a déclaré que les ressources de son ministère seraient épuisées d'ici cette date.
La situation autour de l'augmentation du plafond est considérée comme une option gagnante pour le dollar, selon les stratèges de Rabobank.
"La semaine dernière, le dollar a augmenté en raison de la demande pour des actifs sûrs en cas de défaut aux États-Unis, cette semaine vous pouvez dire que le billet vert augmente car l'Amérique ne prévoit pas de déclarer un défaut. Cela vous indique la demande pour l'USD", ont-ils déclaré.
La réaction initialement positive des investisseurs à l'accord conclu entre Joe Biden et Kevin McCarthy s'est rapidement dissipée.
Les participants du marché comprennent que la conclusion de l'accord n'est qu'une étape et que l'accord doit encore parcourir un chemin difficile à travers un Congrès divisé.
Reflet des sentiments prudents sur le marché, l'indice S&P 500 a chuté de près de 0,5% après avoir été pratiquement inchangé la veille. Hier, l'indicateur a augmenté de moins de 0,01%, atteignant 4205,52 points.
Le S&P 500 a augmenté de plus de 9,4% depuis le début de l'année. Cependant, certains analystes avertissent qu'un rallye durable sur le marché boursier pourrait être peu probable.
"C'est le moment de choisir le poison. Si nous avons une "atterrissage en douceur", cela exposera les actions au risque de baisse en raison de l'augmentation des taux de la Réserve fédérale, mais si nous voyons une baisse des taux par le régulateur, cela signifiera que l'économie américaine est entrée en récession", ont déclaré les spécialistes de ClearBridge Investments.
Selon les experts de Nuveen, la limitation des dépenses publiques aux États-Unis prévue par l'accord bipartite pourrait encore affaiblir l'activité économique, qui est déjà freinée par le resserrement de la politique monétaire dans le pays.
"Il est prévu que le paquet de mesures adopté par le Congrès pour augmenter le plafond de la dette publique limitera les dépenses pour les programmes gouvernementaux. Cela, combiné à la possibilité d'augmenter les taux d'intérêt pour contenir l'inflation, pourrait pousser l'économie américaine vers la récession", ont-ils déclaré.
Les analystes de Rabobank notent que l'attention se tourne maintenant vers la question de savoir si la Fed augmentera à nouveau les taux d'intérêt, peut-être en juillet si ce n'est pas en juin.
"Cela, ainsi que le changement de positionnement sur le marché - depuis la fin de l'année dernière, les investisseurs se sont débarrassés d'un grand nombre de positions longues sur le dollar - soutient la devise américaine", ont-ils déclaré.
En milieu de semaine, le billet vert bénéficie de la fuite vers la sécurité, laissant la paire EUR/USD sous pression.
Les données publiées aujourd'hui sur la Chine montrent que l'indice d'activité manufacturière du pays en mai est tombé à 48,8 points, atteignant son plus bas niveau depuis décembre 2022. Ces données confirment le refroidissement de l'économie chinoise au deuxième trimestre après le pic d'activité en début d'année.
Au premier trimestre, le PIB chinois a augmenté de 4,5% en glissement annuel, grâce à la levée des restrictions liées au COVID-19. Cependant, des signaux plus récents indiquent que la reprise est en train de s'essouffler. Les ventes au détail dans le pays n'ont augmenté que de 0,5% en avril par rapport à mars. Les données sur la production industrielle, les exportations et les investissements ont été bien pires que prévu par les experts.
"La reprise actuelle peu encourageante indique essentiellement que certains facteurs structurels de freinage ont déjà commencé à agir", ont souligné les stratèges de HSBC.
"La croissance tirée par les consommateurs a toujours été un objectif souhaitable pour la Chine. Cependant, accomplir cette tâche peut être encore plus difficile compte tenu de la prudence des consommateurs locaux après la pandémie. Bien que Pékin tente de simplifier le processus de prêt cette année, les données montrent que les ménages préfèrent rembourser leurs dettes plutôt que d'en prendre de nouvelles", ont déclaré les experts d'Oxford Economics.
Le ralentissement de la croissance en Chine a renforcé les craintes quant au sort de l'économie mondiale, ce qui a eu un impact négatif sur la propension au risque en faveur du dollar refuge, poussant la paire EUR/USD à des niveaux minimaux depuis le 17 mars.
Le vent contraire pour l'euro s'intensifie
Les analystes de Jefferies voient encore plus d'opportunités de croissance pour le dollar et sont moins optimistes à l'égard de l'euro.
Ils estiment qu'il faut acheter du dollar à chaque tentative de baisse, car les dernières données sur le marché du travail américain, qui seront publiées vendredi, pourraient potentiellement renforcer les attentes de hausse des taux de la Fed en juin.
"Dans ce contexte, la paire EUR/USD est la plus sensible aux publications de cette statistique parmi les devises du "G10"", ont déclaré les analystes de Jefferies.
L'euro restera sous pression, confronté à un vent contraire sous la forme d'un ralentissement de la croissance économique mondiale, estiment les experts de la banque.
Ils considèrent la plage de 1,0470-1,0500 comme une cible pour EUR/USD dans les prochaines semaines.
Cette semaine, deux ensembles de données importants pour la paire de devises principale seront publiés. Le rapport sur l'inflation dans la zone euro sera publié jeudi, suivi de la publication des données sur le marché du travail aux États-Unis vendredi, selon les économistes de Commerzbank.
"La croissance de l'emploi aux États-Unis en mai a probablement encore ralenti, mais une forte décélération du marché du travail, qui serait nécessaire pour réduire l'inflation, n'est pas encore perceptible. Si le marché du travail se révèle plus fort que prévu, les attentes de hausse des taux de la Fed pourraient recevoir un élan supplémentaire", ont-ils déclaré.
"L'inflation dans la zone euro en mai a probablement ralenti à nouveau. Si d'autres surprises à la baisse des prix à la consommation se produisent, des doutes peuvent surgir quant à savoir si la BCE augmentera réellement son taux d'intérêt clé deux fois de plus, comme le prévoit actuellement le marché. En conséquence, l'euro aura probablement du mal à croître par rapport au dollar", ont ajouté les experts de Commerzbank.
Les données plus faibles sur l'inflation dans la zone euro ne devraient pas modifier les plans de la BCE pour augmenter les taux lors des deux prochaines réunions, estiment les stratèges de la MUFG Bank.
Cependant, la détérioration des conditions de croissance mondiale est un facteur négatif pour la monnaie unique et constitue un avantage évident pour le dollar de protection, ce qui devrait lui donner un bon soutien avant les données sur l'emploi de mai vendredi, notent les experts de la banque.
"Dans le contexte de l'optimisme en matière de croissance mondiale qui continue de s'estomper, les marchés ont presque complètement réduit les attentes d'assouplissement de la politique monétaire prévue aux États-Unis d'ici la fin de l'année. Ces événements conviennent parfaitement au renforcement du dollar américain, qui semble devoir se poursuivre à court terme", ont-ils déclaré.
Il y a maintenant une probabilité croissante d'une augmentation de 25 points de base du taux de la Fed lors de la prochaine réunion. Un autre rapport solide sur l'emploi américain ne fera qu'accroître ces attentes et favorisera la hausse du billet vert, selon la MUFG Bank.
La perspective d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale américaine contribue au renforcement du dollar.
Cependant, le ralentissement de l'inflation des prix à la consommation dans les plus grandes économies de la zone euro est une nouvelle "baissière" pour la monnaie unique.
L'augmentation historique des prix sur le Vieux Continent semble s'atténuer et la hausse des taux d'intérêt dans la zone euro pourrait bientôt s'arrêter. Du moins, le resserrement monétaire déjà mis en place par la Banque centrale européenne a un impact plus important sur l'économie de la région que prévu auparavant.
Le membre de la BCE, Mario Centeno, a déclaré mercredi que des ajustements supplémentaires de la politique étaient encore nécessaires, bien qu'il ait noté que le taux d'intérêt clé se rapprochait de son pic.
Le niveau de 1,0660 sert de support initial pour l'EUR/USD. Ensuite, les "ours" pourraient viser 1,0620 et 1,0580.
D'autre part, si les "taureaux" parviennent à récupérer le niveau de 1,0700, ils pourraient viser 1,0740 et 1,0780.