La paire euro-dollar continue de subir une pression, malgré les nouvelles optimistes selon lesquelles Biden et le chef des républicains à la Chambre des représentants ont atteint un "accord de principe" sur l'augmentation du plafond de la dette publique. Malgré cela, le dollar reste stable. L'indice du dollar américain a atteint aujourd'hui 104,43 - la dernière fois qu'il était à ce niveau était en mars. La paire eur/usd, quant à elle, a atteint un nouveau minimum de deux mois, testant pour la première fois depuis mars la zone des six chiffres. Cette dynamique de prix est due principalement au renforcement des attitudes anti-risque sur les marchés. Après tout, la menace de défaut n'a pas disparu : les parties ont signé une déclaration d'intention qui ne garantit pas le résultat final. Ce fait apporte un soutien situationnel au dollar sûr.
Pour rappel, l'accord préliminaire conclu augmentera le plafond de la dette publique pour les années 2024 et 2025 et limitera les dépenses non liées à la défense au niveau de l'année financière en cours. Les accords prévoient notamment le gel des dépenses pour les programmes internes, l'augmentation des dépenses pour la défense et les anciens combattants, l'introduction de nouvelles exigences pour les programmes fédéraux d'aide alimentaire et la modification de certaines règles pour l'obtention de permis d'exploitation des ressources énergétiques.
Il convient de noter que les acteurs du marché ont initialement accueilli cette nouvelle avec beaucoup de scepticisme. Le compromis implique toujours des concessions que les membres des deux partis doivent faire. En fait, Joe Biden lui-même, commentant les résultats des négociations, a déclaré que l'accord, d'une part, contient des dispositions qui devraient inciter les membres des deux partis à voter en faveur du document. D'autre part, Biden a souligné que l'accord "est un compromis, ce qui signifie que tout le monde ne reçoit pas ce qu'il veut".
Je note que juste après cette décision, certains représentants des démocrates et des républicains se sont opposés à certains détails de l'accord. Certains membres du Congrès "menacent directement" de ne pas soutenir le projet de loi de compromis (parmi eux, les républicains d'extrême droite).
Les craintes concernant la viabilité de l'accord sur le plafond de la dette américaine ont refroidi les sentiments risqués sur les marchés, ce qui a permis au dollar sûr de reprendre de la vigueur.
L'intrigue sera résolue dans les prochains jours. Selon des représentants du Comité de réglementation de la Chambre des représentants, ils examineront l'accord mardi après-midi, c'est-à-dire pendant la séance de négociation américaine d'aujourd'hui. Une décision positive du comité pourrait ouvrir la voie au vote à la Chambre basse du Congrès, contrôlée par les républicains. Le document doit ensuite être soumis au Sénat, contrôlé par les démocrates, avant d'être signé par Biden.
Il est remarquable que le chef de la Maison Blanche continue d'être optimiste quant aux perspectives d'adoption du projet de loi. Aujourd'hui, il a déclaré qu'il ne doutait pas de l'approbation du document par le Congrès avant le 5 juin. Mais à en juger par la réaction du marché des changes, les traders ne sont pas aussi confiants dans une fin heureuse imminente.
Tout cela indique que la situation de la paire eur/usd reste fragile. Si les risques mentionnés ci-dessus ne se concrétisent pas et que le Congrès soutient le projet de loi de compromis "d'un commun accord" (environ le 31 mai ou au début de juin), l'intérêt pour le risque pourrait à nouveau augmenter. Le dollar sera sous pression et les facteurs fondamentaux "classiques" reviendront sur le devant de la scène. D'autant plus que les publications les plus importantes pour la paire eur/usd seront publiées en fin de semaine, ce qui pourrait soutenir les acheteurs de la paire.
Ainsi, jeudi, nous connaîtrons les données clés sur la croissance de l'inflation dans la zone euro. Selon les prévisions préliminaires, l'indice des prix à la consommation global devrait chuter fortement en mai, passant de 7,0% à 6,3%. En revanche, l'indice de base pourrait reprendre une dynamique haussière, atteignant 5,7% (selon d'autres estimations, jusqu'à 5,8%). Si la publication se situe dans la zone verte, l'euro renforcera sa position sur l'ensemble du marché.
Un événement tout aussi important pour les traders sera la publication des Non-Farm Payrolls vendredi. Selon les prévisions, le taux de chômage devrait légèrement augmenter en mai, atteignant 3,5%. Le nombre d'emplois dans le secteur non-agricole ne devrait augmenter que de 160 000. Le composant inflationniste des Non-Farm Payrolls (l'indicateur du salaire horaire moyen) pourrait également montrer une dynamique à la baisse. En termes mensuels, l'indicateur devrait augmenter de 0,4% (contre 0,5% en avril), et en termes annuels, de 4,2% (contre 4,4% en avril).
Encore une fois, il est important de souligner un point crucial : les publications mentionnées ci-dessus (l'inflation européenne et les Nonfarm Payrolls) ne seront au centre de l'attention des traders eur/usd que si l'épisode de l'augmentation du plafond de la dette américaine est derrière nous. Autrement dit, si les deux chambres du Congrès approuvent un projet de loi de compromis d'ici la fin de la semaine. Jusqu'à ce moment-là, les batailles politiques à Washington seront le sujet numéro un pour les traders.
L'intrigue se résoudra dans les prochains jours, il est donc toujours risqué de prendre des décisions de trading sur la paire eur/usd : les événements politiques à venir pourraient radicalement "redessiner" le fondamental pour toutes les paires en dollars. Et la paire eur/usd ne fera pas exception ici.