Après l'accord de principe conclu la semaine dernière entre le président J. Biden et le chef de la majorité républicaine à la Chambre des représentants du Congrès américain, K. McCarthy, sur le plafond de la dette publique, les sentiments sur les marchés se sont nettement améliorés, ce qui s'est traduit par une augmentation de la demande d'actifs à risque vendredi. Cette dynamique s'est également poursuivie lundi lors des échanges en Europe, tandis que l'Amérique célébrait le Memorial Day.
Et maintenant, les investisseurs espèrent que cet accord sera ratifié par le Congrès. Dans cette vague, les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains augmentent de manière confiante. De plus, les rendements des Treasuries baissent nettement pour le deuxième jour consécutif, indiquant une forte baisse de la tension sur le marché. Ainsi, le rendement du benchmark des Treasuries à 10 ans, après avoir atteint un maximum local vendredi à 3,859%, chute au moment de la rédaction de l'article à 3,725%.
En fait, les investisseurs ne doutent pas que le seuil de la dette publique sera augmenté, ce qui, selon nous, pourrait être la base d'un rallye limité sur les marchés boursiers et des actifs de matières premières. Mais ce qui est intéressant, c'est que le cours du dollar ne réagit pratiquement pas à ces sentiments positifs.
Quelle est la raison de ce comportement de la devise américaine et à quoi faut-il s'attendre cette semaine?
Nous pensons que la dynamique pratiquement neutre du dollar s'explique par l'augmentation de l'incertitude quant à la décision que prendra la Fed sur les taux le 14 juin. Si auparavant, il y a encore très peu de temps, les participants du marché étaient très confiants que le régulateur ferait une pause dans la hausse des taux lors de la réunion de juin, puis pourrait même mettre fin au cycle de hausse des taux, après la publication des dernières données sur l'inflation, il est devenu clair que cette probabilité d'augmentation du taux d'intérêt avait augmenté. En fait, ces indicateurs ont montré un ralentissement de la baisse de l'inflation, et la banque centrale ne peut tout simplement pas l'ignorer.
La croissance de ces craintes est clairement illustrée par l'évolution des contrats à terme sur les taux fédéraux. Ainsi, seulement 40,5% estiment que le taux restera inchangé dans la fourchette de 5,00% à 5,25%. Dans le même temps, l'attente d'une augmentation de 0,25% du taux et, par conséquent, d'une fourchette de 5,25% à 5,50%, a augmenté et représente actuellement 59,5%.
Compte tenu de l'incertitude quant au résultat de la réunion de la Réserve fédérale, on peut s'attendre à une poursuite de la tendance générale du dollar par rapport au panier des principales devises. Bien sûr, des mouvements énergiques peuvent se produire vendredi à la suite de la publication des chiffres de l'emploi en Amérique, mais ils seront probablement limités.
Prévision du jour:
EUR/USD
La paire est techniquement survendue. Elle a trouvé un support au niveau de 1,0700. Sa hausse au-dessus de 1,0750 pourrait entraîner une augmentation plus significative jusqu'à 1,0830, à condition que les sentiments du marché ne se détériorent pas.
GBP/USD