Hier, Eurostat (en collaboration avec S&P Global) a annoncé que l'indice d'activité économique dans le secteur manufacturier en Allemagne a chuté en mai à 42,9 (contre 44,5 le mois précédent et une prévision de croissance à 45,0). En revanche, l'indice PMI pour le secteur des services s'est renforcé (de 56,0 à 57,8 avec une prévision de 55,5). Dans la zone euro, l'indice PMI correspondant pour le secteur manufacturier a chuté en mai à 44,6 (contre 45,8 le mois précédent avec une prévision de 46,2), tandis que pour le secteur des services, il est tombé à 55,9 (contre 56,2 avec une prévision de 55,6).
Cependant, les données macroéconomiques publiées aujourd'hui en Allemagne indiquent une détérioration de la confiance des entreprises : l'indice du climat des affaires (de l'IFO) a chuté en mai à 91,7 contre 93,4 en avril.
Les faibles statistiques macroéconomiques exercent une pression supplémentaire sur l'euro, tandis que les investisseurs restent prudents face à l'incertitude entourant la dette publique américaine et l'absence de progrès dans les négociations entre démocrates et républicains sur l'augmentation du plafond de la dette publique.
Comme nous l'avons souligné dans notre revue d'hier, les républicains exhortent les démocrates à réduire la dépense budgétaire énorme avant de relever une fois de plus le plafond de la dette publique. Les démocrates, quant à eux, dirigés par Biden, insistent sur la nécessité de relever le plafond sans condition afin d'éviter une "catastrophe économique" et de faire en sorte que "l'Amérique paie ses factures".
Récemment, la secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a rappelé que le 1er juin était une "date limite stricte" pour relever le plafond de la dette publique, et que si le plafond n'était pas relevé ou annulé, les États-Unis ne pourraient pas payer leurs factures : "si le Congrès ne peut pas relever le plafond de la dette de 31,4 billions de dollars avant que le Trésor ne soit à court d'argent et qu'il soit contraint de faire défaut, il faudra faire un choix difficile en ce qui concerne les paiements aux Américains".
La plupart des observateurs et des économistes estiment que la question sera résolue en faveur d'une nouvelle augmentation du plafond de la dette publique (comme cela s'est déjà produit à plusieurs reprises).
En particulier, la directrice du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, a déclaré aujourd'hui qu'elle était convaincue que les États-Unis ne déclareraient pas de défaut de paiement et ne s'attendrait pas non plus à un abandon rapide des réserves en dollars.
En attendant, les investisseurs continuent de se débarrasser des obligations d'État américaines en l'absence de progrès dans la question du plafond de la dette américaine, ce qui maintient leur rendement à des niveaux datant de deux mois, et qui, à son tour, soutient le dollar. Dans les conditions actuelles, les investisseurs se tournent vers le dollar comme actif de protection, le préférant au yen et à l'or traditionnels.
Aujourd'hui, le dollar reçoit un soutien supplémentaire à l'approche de la publication (à 18h00 GMT) des procès-verbaux de la réunion de mai de la Réserve fédérale.
Comme on le sait, à l'issue de la réunion de mai, les dirigeants de la Réserve fédérale ont augmenté le taux d'intérêt de 25 points de base pour atteindre 5,25% (et une fourchette de 5,0% à 5,25%), ce qui était conforme aux attentes du marché.
Dans sa déclaration, la Réserve fédérale a omis la formulation selon laquelle il pourrait être nécessaire d'adopter une politique plus restrictive pour ramener l'inflation à 2% avec le temps. Cependant, la banque centrale continuera à réduire son bilan conformément au plan, c'est-à-dire que la Réserve fédérale a confirmé un resserrement quantitatif, et que les resserrements déjà effectués à ce jour, le retard de la politique et d'autres événements seront pris en compte lors de la détermination de la mesure dans laquelle un resserrement supplémentaire de la politique est justifié.
Lors de la conférence de presse, le président de la Réserve fédérale, Powell, a déclaré que la pression inflationniste restait élevée et qu'il restait encore beaucoup à faire pour réduire l'inflation. "Nous devons maintenant nous concentrer sur la réduction de l'inflation", a déclaré Powell.
Probablement, la réaction du marché à la publication d'aujourd'hui du procès-verbal de cette réunion de la Fed ne sera pas très marquée, à moins qu'il n'y ait de nouvelles informations inattendues concernant les paramètres de la politique monétaire ou les délais possibles de leur modification.
La même Kristalina Georgieva mentionnée ci-dessus a déclaré aujourd'hui à ce sujet que "les taux ne commenceront pas à baisser avant 2024, début 2025". Il est probablement judicieux de prendre en compte son opinion, car elle est en contact étroit avec les dirigeants des banques centrales mondiales.
Entre-temps, les participants du marché qui suivent la dynamique de l'euro et de la paire EUR/USD examineront également le texte du discours d'aujourd'hui (à 17h45 GMT) de la présidente de la BCE, Christine Lagarde. Ses éventuelles déclarations de faucon, en faveur d'une nouvelle hausse des taux de la BCE, pourraient soutenir l'euro à court terme.
Cependant, la prudence des investisseurs quant à la limite de la dette américaine et les faibles statistiques macroéconomiques de la zone euro continuent de mettre la pression sur l'EUR/USD.
D'un point de vue technique, l'EUR/USD est en zone de marché baissier à long terme et à court terme, et la paire n'est pour l'instant retenue par rien pour éviter une chute vers les niveaux clés de support de 1,0720, 1,0700, 1,0685, qui séparent également le marché haussier à moyen terme du marché baissier. Dans la situation actuelle, les positions courtes semblent préférables (voir plus de détails sur la dynamique de la paire dans EUR/USD : scénarios de dynamique pour le 24.05.2023).
*) Pour plus d'informations sur les événements importants de la semaine, voir Les événements économiques les plus importants de la semaine du 22.05.2023 au 28.05.2023.