La paire euro-dollar a chuté hier sur la vague d'une nouvelle impulsion baissière, atteignant le niveau de 1,0760, qui correspond à la limite inférieure du nuage Kumo sur le graphique journalier. Après avoir atteint cet objectif, la plupart des traders ont pris leurs bénéfices, éliminant ainsi la dynamique baissière - une correction haussière est actuellement observée. Il est tout à fait possible que ce ne soit qu'une correction : compte tenu du contexte d'information en cours, les ours de l'eur/usd pourraient à nouveau tenter de réussir, au moins dans le contexte d'une baisse vers la base de la septième figure.
Le prochain niveau de support est situé à 1,0650 (la ligne Kijun-sen sur le graphique W1), dont la rupture ouvrira la voie à la barrière de prix principale de 1,0510. À ce niveau de prix, la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique hebdomadaire coïncide avec la limite supérieure du nuage Kumo. D'un côté, il reste plus de 200 points jusqu'au point de "fin" conditionnel. D'un autre côté, la paire a chuté de près de 250 points en une semaine seulement : si la paire était négociée près de la limite de la dixième figure la semaine dernière, elle a atteint un nouveau minimum de plusieurs semaines à 1,0760 hier. Par conséquent, les perspectives d'atteindre la cinquième figure sont tout à fait réelles, surtout si les républicains et les démocrates ne parviennent pas à s'entendre sur l'augmentation du plafond de la dette publique des États-Unis dans un proche avenir. Et compte tenu des informations internes qui arrivent, la probabilité de réalisation d'un tel scénario est assez élevée.
Thème n°1
Tout d'abord, il convient de noter que la menace de défaut de paiement est le sujet numéro un pour les traders de paires de dollars. Presque tous les autres facteurs fondamentaux ont été relégués au second plan. À l'exception peut-être du thème de la possible augmentation du taux d'intérêt de la Réserve fédérale lors de la réunion de juin. Cependant, ce facteur fondamental est également en faveur du dollar face aux déclarations de faucons des représentants de la Fed. Et pourtant, l'attention principale des participants du marché est concentrée sur les batailles politiques qui se déroulent à Washington autour de la question de l'augmentation du plafond de la dette publique américaine.
En règle générale, il s'agit d'une procédure de routine - mais seulement si les démocrates (ou les républicains) contrôlent les deux chambres du Congrès et que leur représentant est à la tête de la Maison Blanche. Une telle configuration politique était, par exemple, en place avant les dernières élections intermédiaires. Mais maintenant, le Parti républicain contrôle la Chambre des représentants et les démocrates - le Sénat. Par conséquent, la procédure de routine est devenue un affrontement politique avec des conséquences imprévisibles.
D'une manière générale, les parties sont optimistes dans la sphère publique. Mardi, à l'issue de nouvelles négociations, Joe Biden et le président de la Chambre des représentants, Kevin McCarthy, ont confirmé leur intention de conclure un accord sur l'augmentation du plafond de la dette fédérale (à hauteur de 31,4 billions de dollars). Mais cette réponse n'a pas rassuré les investisseurs, car de facto, les politiciens se sont simplement "mis d'accord pour discuter". Le président américain s'est rendu au sommet du G7, mais a annulé sa visite en Australie afin de revenir dès ce dimanche (21 mai) au processus de négociation avec les républicains. Le simple fait d'annuler une visite d'État dans un autre pays (de tels événements sont planifiés depuis des mois) a inquiété les participants du marché, car il a souligné la gravité de la situation. Il ne reste plus beaucoup de temps avant l'heure X : le 1er juin, le gouvernement du pays pourrait déclarer un défaut de paiement sur la dette si le Congrès ne parvient pas à augmenter la limite supérieure de la dette.
Les choses ont été compliquées par l'insight publié hier par l'agence Reuters. Selon les journalistes, il existe une "petite mais influente faction" de membres républicains du Congrès qui ont averti qu'ils pourraient essayer de bloquer tout accord sur le plafond de la dette si celui-ci ne contenait pas de réductions significatives des dépenses fédérales.
Sur fond de tels signaux, le greenback sûr a renforcé sa position sur l'ensemble du marché : l'indice du dollar américain a atteint un pic de deux mois, atteignant 103,50. Les principales paires de devises "majeures" en dollars ont réagi en conséquence, reflétant le renforcement de la devise américaine.
La Réserve fédérale - alliée du greenback
Certaines représentants de la Réserve fédérale ont apporté un soutien supplémentaire au dollar en permettant une augmentation des taux d'intérêt lors d'une prochaine réunion (cette hypothèse a été avancée notamment par Larry Logan et James Bullard).
Les déclarations fauconnes ont été faites sur fond de baisse des indicateurs clés de l'inflation en avril et ont donc été un sérieux soutien pour les taureaux du dollar. Sur cette base, on peut conclure que la paire eur/usd a chuté cette semaine non seulement en raison du renforcement des sentiments anti-risques, mais également en raison de la hausse des attentes fauconnes concernant les actions futures de la Fed.
À propos, selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une augmentation de 25 points de base à l'issue de la réunion de juin est actuellement d'environ 40%. Pour comparaison, il convient de noter qu'au début de mai, les chances de réalisation d'un scénario de 25 points de base étaient évaluées à seulement 5-8%.
Conclusions
La situation de la paire eur/usd est contradictoire. D'une part, tout plaide en faveur de l'ouverture de positions courtes. La menace de défaut aux États-Unis augmente et les représentants de la Fed durcissent leur rhétorique.
D'un autre côté, entrer sur le marché maintenant est très risqué : si les politiciens américains trouvent finalement une solution de compromis ce week-end et déclarent une position consolidée, le dollar pourrait chuter considérablement et brusquement sur l'ensemble du marché. Il est important de se rappeler que les négociations clés (avec la participation de Biden) auront lieu dimanche, ce qui signifie qu'il y a une possibilité que les échanges s'ouvrent lundi avec un gap nordique sur la paire eur/usd.
Par conséquent, dans les conditions actuelles, il est judicieux de maintenir une position d'attente et de rester en dehors du marché au moins jusqu'à lundi.