La livre sterling reste la monnaie de base la plus performante en 2023.
Depuis janvier, la livre s'est renforcée d'environ 4% par rapport à son homologue américain.
"De nombreuses bonnes nouvelles internes pour le Royaume-Uni sont actuellement reflétées dans le prix de la livre. Compte tenu du sentiment haussier envers la livre depuis le début de l'année, nous ne considérons plus la livre comme une relation risque-rendement attrayante à court terme", ont déclaré les stratèges de Deutsche Bank.
Les récents gains de la monnaie britannique contre le dollar ont dépassé l'amélioration de ses fondamentaux relatifs, notent les experts de Credit Agricole. Cela rend la livre particulièrement vulnérable à une correction de position, estiment-ils.
Cependant, toute perte de la livre sterling devrait être limitée pour plusieurs raisons.
1. L'économie britannique reste stable malgré les prévisions des experts de la fin de 2022 selon lesquelles elle glisserait en récession début 2023.
De janvier à mars, le PIB de l'Albion brumeux a augmenté de 0,1% en termes trimestriels, tout comme au dernier trimestre 2022. En glissement annuel, l'indicateur s'est élargi de 0,2%.
On s'attend à ce que la croissance du PIB reste faible au deuxième trimestre, mais une reprise de l'activité économique devrait se produire au troisième trimestre.
"En avance sur les événements, nous pensons que la mise à jour des prévisions de la Banque d'Angleterre pour le PIB, qui restera simplement stable au deuxième trimestre, est réaliste, étant donné que les grèves dans le secteur public semblent avoir un peu plus d'impact sur le PIB au deuxième trimestre qu'au premier, et que la production dans de nombreuses entreprises sera légèrement inférieure à la normale en mai", ont déclaré les analystes de Pantheon Macroeconomics.
2. La supériorité de la livre sterling par rapport au dollar peut également s'expliquer par la stabilité persistante du secteur bancaire britannique par rapport aux États-Unis.
"Il semble que les investisseurs soient convaincus que le secteur bancaire britannique évitera toute surprise désagréable, ce qui n'est pas le cas des États-Unis. Cela soutient la livre sterling dans les conditions actuelles", ont déclaré les économistes de la MUFG Bank.
3. La position toujours "faucon" de la Banque d'Angleterre soutient l'intérêt pour la monnaie britannique.
Jeudi, le régulateur a augmenté le taux d'intérêt clé de 25 points de base, à 4,5%, et a répété dans sa déclaration que des politiques plus strictes seront nécessaires si la pression des prix reste soutenue.
"Le marché semble s'être consolidé dans ses attentes d'une hausse des taux de la part de la Banque d'Angleterre après la réunion d'hier. Il compte certainement sur au moins une autre étape et, avec une probabilité légèrement moindre, même une autre après cela. Nous voyons ici un certain potentiel de déception", ont noté les stratèges de Commerzbank.
"En fin de compte, les données sur l'inflation seront cruciales pour la prochaine décision de la Banque d'Angleterre sur les taux. En plus des données d'avril sur l'inflation, les données de mai seront également publiées. Si une chute rapide devient évidente ici, la Banque d'Angleterre s'abstiendra probablement de relever davantage les taux, ce qui exercera une pression sur la livre sterling. Cependant, le risque que la BoE aille plus loin a certainement augmenté depuis hier", ont-ils ajouté.
Après l'annonce du verdict de la Banque d'Angleterre sur la politique monétaire, la paire GBP/USD a augmenté jusqu'à 1,2610, mais a ensuite inversé sa tendance et a perdu plus de 100 points jeudi.
À la fin des échanges d'hier, la livre a chuté d'environ 0,9% par rapport à son concurrent américain et a clôturé autour de 1,2510 $.
La livre a reculé car les investisseurs ont pris leurs bénéfices après la hausse de la GBP/USD, qui avait atteint plus haut niveau depuis avril 2022 plus tôt cette semaine.
En outre, les craintes renouvelées d'une aggravation de la crise bancaire aux États-Unis ont incité les investisseurs à rester à l'écart des actifs à risque jeudi.
La veille, il a été annoncé que les dépôts de PacWest avaient diminué de 9,5% la semaine dernière.
Cela a incité les investisseurs à chercher des refuges sûrs, ce qui a permis au dollar de prendre la tête et de grimper jusqu'à des niveaux proches de 101,90, les plus élevés depuis le 2 mai.
Le "dollar" a réussi à se renforcer malgré les décevantes demandes hebdomadaires initiales d'indemnisation de chômage et les données sur l'indice des prix à la production (IPP) pour avril, qui étaient inférieures aux attentes.
Ainsi, le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage a augmenté de 22 000 la semaine se terminant le 6 mai, atteignant son plus haut niveau depuis octobre 2019.
Les prix des producteurs aux États-Unis ont augmenté de 2,3% en avril par rapport au même mois de l'année précédente. Les taux de croissance de cet indicateur ont ralenti pour le dixième mois consécutif et sont devenus les plus bas depuis janvier 2021.
Ces données ont augmenté la probabilité d'une pause de la Fed en juin et ont indiqué une baisse imminente des taux aux États-Unis.
Malgré ces perspectives, le dollar a devancé ses principaux concurrents en raison de la détérioration des perspectives de croissance, non seulement aux États-Unis, mais dans le monde entier.
Des nouvelles inquiétantes sont venues de Chine, où l'IPC annuel a chuté à 0,1% en avril contre 0,7% en mars, et l'indice des prix des producteurs a chuté à -3,6% contre -2,5% le mois précédent.
Les investisseurs ont interprété les faibles indicateurs d'inflation en provenance de Chine comme un signal de réduction de la demande non seulement intérieure, mais aussi mondiale, ce qui constitue un avertissement de ralentissement mondial.
En période de risques accrus de récession en dehors des États-Unis, le dollar est considéré comme un actif sûr et augmente, malgré le fait que le marché continue de compter sur une baisse assez agressive des taux de la Fed cette année.
Vendredi, le billet vert a augmenté de près de 0,2%, à environ 102,00.
"Le dollar est soutenu par une inquiétude croissante concernant les risques pour la stabilité financière et la croissance liés à la perte continue de confiance dans les banques régionales américaines et à la confrontation imminente sur le plafond de la dette du pays. Cela peut temporairement perturber la tendance à la baisse du USD, qui était due aux attentes d'un assouplissement de la politique de la Fed", ont déclaré les experts de la MUFG Bank.
"Le billet vert remonte à nouveau vers le niveau de 102,00, car il a dépassé le minimum intraday du 4 mai à 101,03. Le prochain niveau de résistance important se situe à 102,40, qui est le sommet de la récente fourchette de négociation", ont-ils ajouté.
Pendant ce temps, la paire GBP/USD oscille entre les gains et les pertes. Elle fait de son mieux pour se débarrasser de la pression à la baisse.
Les prix sur le marché monétaire indiquent que les investisseurs sont prêts à accepter une augmentation des taux plus importante au Royaume-Uni qu'aux États-Unis, où la Fed a ouvert la porte à une pause et devrait probablement réduire les taux de 75 à 80 points de base d'ici la fin de l'année.
Cependant, certains experts mettent en garde contre le fait que l'augmentation des taux au Royaume-Uni n'est pas garantie.
Les stratèges de NatWest estiment que l'inflation au Royaume-Uni pourrait diminuer au cours de cette année, ce qui signifie que la BoE pourrait ne pas augmenter davantage ses taux.
"Nous pensons toujours que l'inflation globale au Royaume-Uni diminuera rapidement au cours des prochains mois, tandis que les effets négatifs de l'augmentation des taux affaibliront la demande des consommateurs, ce qui signifie que 4,5 % seront probablement le pic du taux clé", ont-ils noté.
Les experts d'ING partagent un point de vue similaire.
La Banque d'Angleterre a maintenu sa flexibilité et a laissé la porte ouverte à une nouvelle augmentation des taux si l'inflation reste stable. Bien que nous ne soyons pas exclus d'une dernière hausse des taux en juin, notre scénario de base est que nous avons déjà atteint le sommet du cycle de resserrement de la politique monétaire au Royaume-Uni, car l'inflation dans le pays commencera à ralentir rapidement cette année", ont-ils déclaré.
Cependant, les analystes d'OCBC soulignent qu'il existe un grand écart entre les attentes du marché et les prévisions de la Fed, qui semble déterminée à maintenir les taux inchangés.
"Dans le cas où les marchés finiraient par abandonner leurs espoirs de taux bas et ajusteraient leurs attentes de taux pour les rapprocher des prévisions de la Fed, le dollar pourrait trouver un certain soutien", ont-ils déclaré.
Les dirigeants de la Fed ont encore environ quatre semaines pour analyser les données avant leur prochaine réunion.
En ce qui concerne le tableau technique, les "ours" préfèreront probablement attendre une percée convaincante en dessous du niveau de 1,2500 avant de parier sur une baisse ultérieure de la paire GBP/USD. Ensuite, ils peuvent viser les niveaux de 1,2450 et 1,2400.
D'autre part, les "taureaux" pourraient rencontrer une forte résistance près du niveau de 1,2550. La rupture de ce niveau ramènera les acheteurs sur les radars aux niveaux de 1,2600 et 1,2650.