L'inflation aux États-Unis en avril était conforme aux attentes, ce qui a été bien accueilli par les marchés, qui craignaient des surprises à la hausse. Il convient de noter les premiers signes de baisse des prix dans le secteur du logement, qui fait partie de l'indice de base de l'inflation, et c'est une bonne nouvelle pour la Réserve fédérale.
Après la publication des données, les indices boursiers ont augmenté, les rendements obligataires ont baissé, le dollar américain a été sous pression et les contrats à terme sur les taux de la Réserve fédérale prévoient le début d'un cycle de baisse en septembre.
L'événement clé de la journée sera la réunion de la Banque d'Angleterre. On s'attend à ce que le taux soit augmenté de 0,25 %, à 4,5 %, et si aucune surprise n'est annoncée, le marché ne réagira pas aux résultats de la réunion en augmentant la volatilité. On s'attend également à ce que la Banque d'Angleterre fasse une pause après la réunion d'aujourd'hui pour évaluer les conséquences à long terme du cycle de hausse des taux, ce qui affaiblira les perspectives haussières pour la livre sterling.
Les dernières données en provenance de Chine pourraient exercer une pression baissière sur les devises de matières premières, en particulier le NZD et l'AUD. En avril, la croissance des exportations chinoises a ralenti, les importations ont même diminué, ce qui pourrait indiquer une tendance à la baisse de la demande mondiale.
Les États-Unis ont accéléré la vente de pétrole de leurs réserves stratégiques, vendant environ 3 millions de barils la semaine dernière - le maximum depuis décembre dernier. La hausse des prix du pétrole a été partiellement résolue, mais l'effet ne sera probablement pas à long terme, les marchés étant davantage orientés vers la décision de l'OPEP+ de réduire la production.
NZD/USD
Les attentes d'inflation en Nouvelle-Zélande sont en baisse. La banque BNZ prévoit une inflation de 6,0% au deuxième trimestre (contre 6,3% auparavant) et une inflation de 4,5% pour l'année, contre 4,7% auparavant. La RBNZ présentera ses prévisions vendredi dans son examen trimestriel et devrait également réduire ses prévisions.
Le marché du travail en Nouvelle-Zélande reste solide, le taux de chômage au premier trimestre étant resté à 3,4% et la participation à la population active ayant atteint un niveau record de 72%, largement soutenue par des taux élevés de migration. La croissance des salaires a accéléré de 4,3% en glissement annuel à 4,5% en glissement annuel, ce qui contribue également à la hausse des attentes d'inflation. Le nombre total de permis de construire a augmenté de 7% en mars, ce qui signifie que le durcissement des conditions de crédit n'a pas encore eu d'impact significatif sur le marché immobilier. Dans l'ensemble, la pression inflationniste devrait rester élevée pendant une période prolongée.
La position nette courte sur le NZD a légèrement diminué au cours de la semaine de déclaration pour atteindre -0,12 milliard, la position étant neutre. Le prix de calcul a augmenté, ce qui donne des raisons de s'attendre à une poursuite de la croissance du kiwi.
La semaine dernière, nous avons supposé que la croissance de NZD/USD se terminerait dans la zone de résistance 0,6240/50, après quoi la paire se retournerait à la baisse. Cette prévision s'est avérée erronée car les attentes en matière de politique monétaire de la Fed et de la RBNZ ont considérablement changé en faveur de la banque néo-zélandaise, ce qui a entraîné des changements dans la position à long terme. Le Kiwi s'est approché de la résistance de 0,6275, nous prévoyons qu'elle ne tiendra pas et que la paire montera pour atteindre le maximum à long terme de 0,6533.
AUD/USD
L'augmentation du taux de la RBA la semaine dernière reflétait les préoccupations concernant une inflation encore élevée et un faible taux de chômage, ainsi qu'un niveau élevé de l'inflation dans le secteur des services. Les loyers augmentent rapidement, une forte augmentation du salaire moyen est attendue (le gouvernement fait avancer un projet de loi visant à augmenter les salaires moyens dans le secteur public de 7%), ce qui maintient la menace d'une pression inflationniste prolongée, ce qui pourrait contraindre la RBA à poursuivre le cycle haussier des taux.
La position nette courte sur l'AUD a augmenté jusqu'à 3 milliards, le prix calculé continue de se maintenir au-dessus de la moyenne à long terme, mais un retournement vers le sud s'est dessiné.
AUD/USD continue de se négocier dans une fourchette, la tentative de hausse n'a pas encore réussi. La croissance de l'Aussie est possible dans les conditions actuelles, seulement sur fond d'affaiblissement général de l'indice du dollar américain, il n'y a pas suffisamment de raisons internes pour la croissance. Si la demande mondiale de risque reçoit un soutien supplémentaire, alors AUD/USD tentera d'atteindre la résistance technique de 0,6862, mais une correction vers le milieu de la fourchette de 0,6690/6700 semble légèrement plus probable.