Le retrait de l'or des niveaux records n'a pas réduit le nombre de ses fans. Selon les modèles de BCA Research, le métal précieux devrait déjà se négocier à 2200 $ l'once, car le dollar est surévalué de 20%. Citi prévoit une augmentation des prix jusqu'à 2400 $, citant une forte demande pour l'or physique et un assouplissement de la politique monétaire de la Fed. Cependant, pour l'instant, XAU/USD se prépare à la publication des données sur l'inflation.
Quand l'appétit des banques centrales pour l'or diminuera-t-il? Malgré le ralentissement des achats au premier trimestre, l'indicateur reste à un niveau élevé historiquement. La Chine augmente ses réserves de métal précieux pour le sixième mois consécutif et les a portées à 2076 tonnes. Singapour et la Turquie manifestent une activité accrue.
Dynamique des achats d'or par les banques centrales
Un lieu sacré ne reste jamais vide. Même si l'intérêt des banques centrales pour l'or se refroidit, les ETF peuvent les remplacer. Après une sortie de 11 mois, les stocks de fonds spécialisés ont commencé à augmenter en mars et continuent de le faire. La demande d'investissement pour les métaux précieux est en effet élevée. C'est une autre histoire pour le dollar américain.
Grâce à un rapport solide sur l'emploi américain, l'indice USD est sorti des cendres. Les risques de récession ont diminué et la probabilité d'un retournement "dovish" de la Fed en 2023 a diminué. Selon le président de la Fed de New York, John Williams, il n'y a pas de raison de baisser les taux en 2023. Cependant, la banque centrale n'a pas dit qu'elle avait fini de resserrer sa politique monétaire. La baisse des craintes de ralentissement entraîne une augmentation du rendement des obligations du Trésor et une correction de XAU/USD.
Dynamique de l'or et du rendement des obligations du Trésor américain
Le soutien à l'or continue d'être apporté par la crise bancaire et l'histoire du plafond de la dette publique. Selon la secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, si ce dernier problème n'est pas résolu, cela conduira à un défaut de paiement et aura des conséquences catastrophiques pour l'économie et les marchés financiers. Néanmoins, les investisseurs continuent de compter sur le fait que les démocrates et les républicains parviendront à un consensus sur le fil du rasoir.
En ce qui concerne la crise bancaire, après le rapport des inspecteurs de crédit, le marché a soupiré de soulagement. La part des répondants ayant durci les conditions de prêt a légèrement augmenté au premier trimestre. Cependant, la demande des entreprises et des ménages pour les ressources de prêt continue de diminuer.
À court terme, le sort de XAU/USD dépendra des statistiques d'inflation aux États-Unis pour avril. En théorie, une baisse des prix à la consommation à 4,9% ou moins indiquerait que le cycle de resserrement monétaire de la Fed est terminé. Cela soutiendrait l'or. D'un autre côté, cela réduirait les risques de récession, ce qui est négatif pour le métal précieux.
Techniquement, sur le graphique journalier de l'or, un modèle de retournement Anti-Turtles pourrait se former. Dans ce cas, une baisse des cotations en dessous de la limite supérieure de la fourchette de juste valeur de 1980 à 2025 dollars l'once et un minimum de barre interne à 2013 dollars seront des raisons de vendre. En revanche, la rupture du niveau de pivot à 2042 dollars est un signal d'achat.