Le dollar néo-zélandais a atteint hier un maximum de quatre semaines par rapport à la devise américaine, atteignant 0,6355. La dernière fois que le "kiwi" était à ce niveau de prix était le 5 avril, lorsque la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a augmenté de manière inattendue son taux d'intérêt de 50 points de base. Aujourd'hui, la croissance du nzd/usd est due à d'autres raisons : les acheteurs ont renforcé leurs positions sur fond de données assez bonnes sur la croissance du marché du travail en Nouvelle-Zélande, qui ont été publiées la semaine dernière. En même temps, il est encore trop tôt pour parler d'un renforcement de la position de faucon concernant les actions futures de la RBNZ. De plus, la dynamique des indicateurs d'inflation penche la balance vers un scénario modéré, prévoyant une augmentation de 25 points de base du taux lors de la prochaine réunion, si ce n'est pas une pause.
L'inflation ralentit
Commençons par le fait que la prochaine réunion de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande aura lieu assez bientôt, le 24 mai. Par conséquent, il est possible de fixer certaines tendances maintenant. Et en même temps, on peut supposer que si ces tendances se maintiennent au cours des prochains mois, la RBNZ pourrait considérablement modérer son enthousiasme, exerçant ainsi une pression sur le "kiwi".
Cependant, les résultats de la réunion de la banque centrale de Nouvelle-Zélande en mai pourraient également surprendre négativement les acheteurs de NZD/USD, compte tenu de certains rapports récents. Il s'agit de la dynamique de la croissance de l'inflation. Selon les dernières données, l'indice des prix à la consommation en Nouvelle-Zélande a chuté à 6,7% en glissement annuel au premier trimestre. Il s'agit du taux de croissance le plus faible de l'année dernière (le niveau était inférieur à celui-ci seulement au quatrième trimestre 2021). Cependant, la plupart des experts prévoyaient une baisse plus modeste de l'indice, à 7,1% (pour comparaison, l'indice était de 7,2% au quatrième trimestre 2022). En termes trimestriels, l'IPC est également entré dans la "zone rouge" : avec une prévision de croissance de 1,5%, il est tombé à 1,2% au premier trimestre.
Les données publiées la semaine dernière sur la croissance du marché du travail en Nouvelle-Zélande ont également reflété un ralentissement des indicateurs d'inflation. Ainsi, le niveau de rémunération dans le secteur privé (y compris les bonus) a augmenté de 0,7% au premier trimestre, contre une prévision de croissance de 1,1%. La dynamique à la baisse est enregistrée pour le deuxième trimestre consécutif. Sans tenir compte des bonus, l'indicateur de salaire a montré une trajectoire similaire : une croissance de 0,9% contre une prévision de croissance de 1,2%. Dans ce cas, la dynamique à la baisse est enregistrée pour le troisième trimestre consécutif.
Le composant salarial est le seul composant des "Non-pharmas néo-zélandais" à être dans la zone rouge. Tous les autres indicateurs, au contraire, se sont révélés meilleurs que prévu. Le taux de chômage est de 3,4% alors que la croissance était prévue à 3,5%. Le taux de croissance de l'emploi a également été surprenant. En termes trimestriels, cet indicateur a augmenté de 2,5% en termes annuels, alors que le consensus prévoyait une croissance de 1,8%. En termes trimestriels, l'indicateur était également dans la zone verte - une croissance de 0,8% par rapport à une prévision de 0,5%.
La "virulence" de la RBNZ remise en question
Les dernières publications indiquent une baisse de l'inflation sur fond d'amélioration de la situation sur le marché du travail. Dans ce contexte, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande pourrait revoir sa politique agressive en réduisant le rythme de hausse des taux de 25 points. Il convient toutefois de souligner qu'à l'issue de la précédente réunion d'avril, le régulateur a effectivement réfuté l'hypothèse selon laquelle le cycle actuel de resserrement de la politique monétaire touchait à sa fin. Le procès-verbal de la réunion indique que la banque centrale "doit continuer à augmenter les taux pour ramener l'inflation à l'objectif de 1-3%".
Cependant, étant donné que le taux d'inflation dans le pays a ralenti, on peut supposer que la balance penchera progressivement en faveur d'un rythme plus modéré de resserrement de la politique monétaire. Il convient également de noter que les rapports sur l'indice des prix à la consommation en Nouvelle-Zélande sont publiés trimestriellement, de sorte que lors de la réunion de mai, les membres de la RBNZ utiliseront les chiffres susmentionnés : la prochaine publication sur l'inflation est prévue en juillet.
Conclusions
La tendance haussière du NZD/USD repose sur des bases assez fragiles, il est donc risqué de prendre des positions longues sur la paire. Si les rapports d'inflation américains (en particulier la publication de demain sur l'IPC aux États-Unis) soutiennent le dollar, le dollar néo-zélandais ne pourra pas résister : une correction importante suivra sur la paire.
Techniquement, la paire nzd/usd tente de franchir la ligne supérieure de l'indicateur Bollinger Bands sur le graphique journalier (0,6350), mais les tentatives de deux jours n'ont pas réussi. Dans l'ensemble, les perspectives de tendance haussière dépendront de la "santé" du dollar américain. Si les données sur l'inflation aux États-Unis déçoivent le billet vert, les acheteurs de nzd/usd pourraient essayer d'atteindre la prochaine barrière de prix à 0,6450 (ligne supérieure de Bollinger Bands sur le graphique hebdomadaire). Si le dollar américain renforce sa position à la suite des prochaines publications, une correction de prix pourrait suivre - jusqu'à 0,6240 (ligne Kijun-sen sur le timeframe D1). Le kiwi suivra le billet vert, il est donc nécessaire de se baser sur la dynamique de l'indice du dollar américain pour prendre des décisions commerciales, qui attend lui-même les rapports clés de la semaine.