Les événements des dernières semaines indiquent que les marchés ont le sentiment que la deuxième vague de la crise bancaire en Amérique ne passera pas simplement comme ça, qu'il y aura d'autres faillites de banques de moyenne et de plus faible capitalisation.
Après les faillites les plus remarquables de CVB et de First Republic Bank, il est maintenant connu que le représentant des banques régionales, Western Alliance, est sur la liste. Et les nouvelles de la décision de PacWest de vendre tout ou partie de son entreprise ou d'augmenter la taille de son capital ont entraîné une chute de 50,62% des actions de l'entreprise. Et même une baisse de plus de 13% après les heures de négociation ne changera probablement pas toute la situation.
En fait, nous assistons à la contraction du secteur bancaire américain, qui a excessivement gonflé sa capitalisation pendant une période prolongée de taux d'intérêt nuls, sur la vague de taux d'intérêt élevés. C'est ce processus qui est la principale raison de la réaction très modérée des investisseurs sur les marchés boursiers. Mais d'un autre côté, il est un facteur qui empêche les indices boursiers aux États-Unis et dans d'autres pays économiquement développés de s'effondrer.
Alors pourquoi les indices boursiers ne chutent-ils pas?
La principale raison, selon nous, est l'espoir réel des investisseurs qu'un ralentissement important de la croissance de l'économie américaine, une possible baisse de la création d'emplois, ce que les données économiques peuvent signaler aujourd'hui, ainsi que des problèmes sérieux dans le secteur bancaire sur fond de ralentissement de l'inflation, ne seront pas seulement la cause d'une pause dans la hausse des taux de la Réserve fédérale, mais marqueront la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt. Mais beaucoup sur le marché vont encore plus loin, en prévoyant une baisse des taux dès l'automne de cette année. Nous sommes également favorables à cette idée.
En général, tout ce qui se passe indique que la Réserve fédérale est confrontée à une décision importante pour sauver l'économie du pays en permettant à l'inflation d'être légèrement supérieure à l'objectif de 2%.
Ces processus sont précisément ce qui soutient les indices boursiers, alimentant l'espoir que le régulateur sera contraint de céder et de revenir à des taux d'intérêt plus bas. Bien sûr, si un tel scénario se réalise, on peut s'attendre à une reprise de la baisse du dollar sur le Forex, qui pourrait s'intensifier contre les principales devises dont les banques centrales seront contraintes de continuer à augmenter les taux d'intérêt pour contenir l'inflation dans les économies nationales. Cela concerne notamment la Banque d'Angleterre et la BCE, comme l'a déclaré jeudi la présidente C. Lagarde lors d'une conférence de presse à l'issue de la réunion. "La banque n'a pas l'intention de suspendre le cycle de hausse des taux dans un avenir proche", a-t-elle déclaré.
Dans ce cas, nous nous attendons à ce que l'indice du dollar ICE tombe en dessous du niveau clé de 100,00 points. Cela pourrait également entraîner une augmentation de la demande d'or en tant qu'actif refuge, d'une part, et d'autre part, la faiblesse du dollar stimulera sa valeur.
Prévision du jour:
EUR/USD
La paire se trouve à nouveau dans la fourchette de 1,0960 à 1,1070. Si les données sur le nombre de nouveaux emplois en Amérique sont conformes au consensus de prévision de 180 000 ou moins, et que le taux de chômage passe de 3,5% à 3,6% ou plus, la paire pourrait bénéficier d'un soutien notable dans l'attente de la fin du cycle de hausse des taux de la Fed. Dans ce cas, la rupture du niveau de 1,1070 conduira à une hausse de la paire à 1,1175 avec une poursuite de la hausse prometteuse à 1,1225.
XAU/USD
Le prix de l'or, après avoir atteint un sommet historique depuis le début de l'année 2000, corrige à la baisse en passant en dessous du niveau de 2046,30. Encore une fois, si les données sur l'emploi en Amérique sont inférieures aux prévisions, cela pourrait entraîner une nouvelle hausse des prix de l'or. Dans ce cas, on peut s'attendre à une augmentation de son prix à 2070,70.