À l'issue de sa réunion de deux jours, le FOMC a augmenté le taux de 0,25%, comme prévu, et a clairement indiqué que les attentes d'une nouvelle augmentation ne sont plus d'actualité. Le rendement des obligations a fortement chuté sur l'ensemble du marché, la première réaction ayant eu lieu immédiatement après la conférence de presse du président de la Fed, J. Powell, et les ventes ont été renforcées après l'apparition des premières prévisions de baisse des cotations du dollar, l'indice S&P500 ayant baissé de 0,7% en fin de journée.
La décision d'augmenter le taux a été prise à l'unanimité, mais les orientations futures ont été considérablement réduites. Lors de la conférence de presse, Powell a souligné que "le système bancaire américain est fiable et stable" et que depuis mars, les conditions se sont "nettement améliorées". Il a noté certains signes d'amélioration de l'équilibre sur le marché du travail et que bien que l'inflation ait légèrement diminué, la pression reste élevée.
Le marché à terme voit une probabilité de 50% de la première baisse de taux en juillet, et la trajectoire est attendue à la baisse sans surprises.
La baisse attendue des taux est un facteur évident et incontestable de la future affaiblissement du dollar.
À l'approche de la réunion de la Réserve fédérale américaine, les données américaines n'ont pas eu d'impact sur le marché. L'indice des services ISM a été conforme aux attentes et s'est établi à 51,9, ce qui indique des taux de croissance modestes dans le secteur des services. Le nombre d'emplois dans le secteur privé ADP a augmenté de 296 000 en avril, ce qui est proche du double des attentes du marché, bien que ce chiffre soit inférieur au chiffre clé du nombre d'emplois dans le secteur non-agricole au cours de six des huit derniers mois, de sorte que la forte croissance peut simplement refléter une certaine récupération.
Aujourd'hui, la Banque centrale européenne tiendra une réunion au cours de laquelle il est prévu que le taux sera augmenté de 0,5%. La confirmation de la prévision entraînera une hausse de l'EUR/USD, mais si le taux est augmenté de 0,25%, ce qui n'est pas exclu, l'euro baissera.
USD/CAD
Le taux de change du dollar canadien reste relativement stable. Une croissance interne stable, des marchés du travail tendus et une augmentation des salaires peuvent empêcher la Banque du Canada (BoC) de lutter contre l'inflation. Après la réunion d'avril, le chef de la BoC, Macklem, a déclaré clairement que la baisse des taux n'était pas le scénario le plus probable d'ici la fin de l'année.
De plus en plus confiant que la Banque du Canada a terminé la hausse des taux, et si une baisse n'est vraiment pas prévue pour le moment, le dollar canadien pourrait se renforcer en raison des attentes de baisse des taux de la Fed, mais le mouvement devrait commencer après la première baisse des taux de la Fed, donc pas avant la fin du deuxième trimestre.
La position courte nette sur le CAD a diminué de 239 millions pour atteindre -3,214 milliards, la position est stable et baissière. Le prix de calcul n'a pas de direction.
La croissance corrective USD/CAD jusqu'à la résistance de 1,3790/3810, qui semblait être la priorité dans la précédente analyse, a perdu de son actualité, une poursuite de la croissance est incertaine. La faiblesse marquée du dollar après la réunion de la Réserve fédérale américaine freine la croissance, mais la baisse des prix du pétrole et la vente d'actifs à risque renforcent la pression sur la paire. À l'heure actuelle, il n'y a pas de moteur clair capable de servir de base à la formation d'une tendance. Le trading se poursuivra dans la fourchette de support de 1,3320/40 et de résistance de 1,3790/3810, à court terme, une croissance jusqu'à 1,3666 semble légèrement plus probable.
USD/JPY
La décision de la Banque du Japon de maintenir sa politique monétaire inchangée correspondait aux attentes du marché. La banque Mizuho prévoit que des ajustements en faveur d'un resserrement seront apportés en juillet, lorsque le prochain rapport de prévision sera publié.
Dans son dernier rapport, la BoJ a noté que la majorité de son conseil d'administration ne s'attend pas à atteindre durablement un taux d'inflation de 2 % même en 2025. Les obstacles à la fin de la politique de taux d'intérêt négatifs restent très importants, de sorte qu'à court terme, seul un facteur significatif peut conduire à une hausse du yen - une crise économique mondiale.
La position nette courte sur le JPY a augmenté de 1,124 milliard de dollars pour atteindre -6,424 milliards de dollars au cours de la semaine de rapport. Cela s'est produit après que la Banque du Japon a clairement exprimé son refus de changer sa politique monétaire. La position spéculative est fermement baissière, mais le prix de calcul a chuté en raison de la politique accommodante de la Réserve fédérale.
Après la réunion de la BoJ, les investisseurs ont commencé à vendre le yen, qui a fermement atteint l'objectif de 140 la semaine précédente, mais la réunion de la Fed a inversé les attentes dans l'autre sens. Le dollar montre une faiblesse évidente, les actifs à risque sont vendus, donc la demande pour le yen en tant qu'actif de protection devient de plus en plus forte. Nous prévoyons que la baisse de USD/JPY se poursuivra, avec pour objectif la limite inférieure du canal haussier de correction 131,30/50.