La nouvelle du deuxième plus grand dépôt de bilan de l'histoire des États-Unis aurait dû priver les "ours" de EURUSD de leurs points d'appui. Pendant un mois, SVB est resté deuxième sur la liste, mais First Republic, qui a ordonné sa survie, l'a dépassé. Les actifs de la banque, d'une valeur de 229 milliards de dollars, ne sont dépassés que par ceux de Washington Mutual, qui s'est effondré en 2008, avec ses 307 milliards de dollars. Le dollar a supporté cette nouvelle avec la résilience d'un soldat de plomb. Ce n'est pas surprenant, car il s'agit de l'acquisition d'une institution de crédit problématique par le requin JP Morgan.
L'expérience de 15 ans ne conduit à aucune conclusion réconfortante. À l'époque, la crise économique mondiale a éclaté. Cependant, le marché a devant lui un exemple beaucoup plus récent - Credit Suisse. Qui a également avalé une autre institution de crédit - UBS. La stabilisation de la situation a calmé l'euro et a conduit à la hausse du franc. Ainsi, les "ours" de l'EURUSD n'ont apparemment rien à craindre.
En outre, si tout se stabilise réellement, la Fed aura les mains libres au moment où cela sera le plus nécessaire. La banque centrale est prête à prendre une décision que le marché d'urgence a qualifiée d'historique. Les dérivés sont pratiquement certains que la hausse des taux des fonds fédéraux de 25 pb, à 5,25 %, sera la dernière du cycle. Si c'est le cas, il est temps pour le dollar de s'affaiblir. Mais pour une raison quelconque, il ne veut pas se rendre.
Les raisons doivent être recherchées à la fois dans la stabilisation de la situation dans le secteur bancaire et dans le désir de ralentir l'inflation. Oui, l'indice des dépenses de consommation personnelle a semblé faire un pas en arrière, mais sa moyenne tronquée est restée en place. Il semble que la Fed n'ait pas encore terminé son travail. Pourquoi envoyer un signal de pause?
Dynamique de l'inflation américaine
Ainsi, les investisseurs peuvent être punis. Premièrement, pour la sous-évaluation de la Réserve fédérale. Deuxièmement, pour la surestimation de la BCE. Le marché à terme est convaincu à 88% que la Banque centrale européenne augmentera le taux de dépôt de 25 points de base pour finalement l'amener à 3,75%. Ce facteur est déjà pris en compte dans les cotations EURUSD et, selon Credit Agricole, ne peut pas devenir un moteur qui permettra à la paire de retrouver une tendance haussière. Au contraire, les actions des deux banques centrales selon le plan du marché ouvriront la voie à une baisse de l'euro par rapport au dollar américain.
Je suis d'accord avec Credit Agricole, mais n'oublions pas le risque d'une augmentation de 50 points de base du coût des emprunts à 12% émis par des dérivés dans un tel scénario, bien que minime. Mais tout est possible. De plus, Isabelle Schnabel a déclaré qu'une demi-pointe en mai n'était pas exclue.
Les fans de l'EURUSD sont optimistes. Et cela inclut la Bank of America. Elle attire l'attention sur le fait que le consensus prévoyait une baisse du dollar américain depuis le début de l'année, mais en mai, l'USD se trouve au milieu de la liste G10. Il a encore de la marge pour baisser.
Techniquement, sur le graphique journalier de l'EURUSD, peu de choses ont changé. L'attaque des "ours" sur le niveau de support de 1,0975 a échoué, mais qui a dit qu'ils n'essaieraient pas une deuxième fois ? Le succès de la rupture du support est une raison d'ouvrir des positions courtes. Nous envisagerons d'acheter de l'euro en cas de hausse au-dessus de 1,1045 et 1,1060 dollars.