Il semble que la thèse que nous avons présentée précédemment, selon laquelle la probabilité de la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale devient de plus en plus évidente dans l'esprit des investisseurs. En tout cas, la dynamique des Treasuries et du cours du dollar américain en ce moment le suggère.
Alors que le marché boursier se concentre sur la saison des résultats des entreprises, les Treasuries ont recommencé à baisser, indiquant une augmentation de la demande pour eux. Dans le même temps, le cours du dollar s'est légèrement affaibli par rapport à un panier de devises principales. Comment expliquer un tel comportement du marché ?
Si l'on examine les données historiques sur la dynamique du rendement du benchmark 10-Treasuries récemment, on peut voir que la demande pour ces actifs augmente sur la vague d'incertitude quant au développement des événements dans l'économie américaine et mondiale dans son ensemble. Les investisseurs perçoivent les Treasuries comme un outil de couverture des risques. Si les craintes d'une récession augmentent sur le marché, les obligations sont achetées, ce qui exerce une pression sur leur rendement. Mais une situation similaire peut se produire dans des conditions de baisse des taux d'intérêt, ce qui ne se produit pas actuellement, ou sur la vague de l'attente de leur arrêt d'augmentation.
Que peut-on attendre maintenant et pourquoi les rendements baissent-ils, exerçant une pression sur le dollar ?
Nous supposons que dans cette situation, l'équilibre des sentiments du marché est observé en raison de deux raisons importantes. La première est le risque élevé de récession aux États-Unis dès cet été, indiqué par la baisse de certains indicateurs économiques importants, en particulier ceux de la production. Cependant, la baisse du rendement peut également indiquer l'espoir que le cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale se terminera bientôt. Et ici, l'évolution du taux de change du dollar, qui diminue lentement, est un indicateur particulier.
Que signifie la baisse du dollar sur le marché des changes ?
Il est très probable que l'attente de la fin du cycle de hausse des taux exerce une pression sur son taux de change. Cela se synchronise avec la baisse du rendement des Treasuries et la hausse des indices boursiers américains. Nous pouvons attendre une intensification de ces tendances sur cette vague si les indicateurs d'inflation publiés cette semaine - l'indice des prix des dépenses de consommation personnelles ainsi que les valeurs des revenus et des dépenses des Américains - montrent une baisse. Il semble que les participants du marché misent sur cela, ce qui se manifeste dans les tendances décrites ci-dessus.
Aujourd'hui, les données sur le nombre de permis de construire, l'indice de confiance des consommateurs de SV et les ventes de logements neufs sont attendues pour publication. On prévoit que tous ces indicateurs montreront une baisse par rapport aux périodes précédentes examinées. Si les chiffres sont conformes ou inférieurs aux attentes, cela pourrait être une autre confirmation du refroidissement de l'économie américaine et obliger la Réserve fédérale à envisager de mettre fin au processus de hausse des taux d'intérêt.
Prévision du jour:
USDCHF
La paire a trouvé un support au niveau de 0,8860. Elle peut se redresser localement jusqu'à 0,8915 avant une nouvelle baisse vers 0,8800.
XAUUSD
Le prix de l'or se négocie en dessous du niveau de 2000,00. Si la pression sur le dollar s'intensifie et que le prix dépasse ce niveau, on peut s'attendre à une tentative de hausse vers 2045,00.