La paire EUR/USD est revenue dans la zone de la dixième figure, après une brève correction baissière. Au début de la semaine dernière, les baissiers ont tenté de lancer une contre-attaque mais se sont arrêtés à la base de la neuvième figure. Ensuite, les haussiers ont repris l'initiative mais n'ont pas réussi à franchir la barrière psychologiquement importante de 1,1000. Au début de la nouvelle semaine de négociation, les haussiers de l'EUR/USD entrent à nouveau en jeu, malgré un calendrier économique presque vide.
Cependant, la seule publication significative de lundi (l'indice IFO) s'est avérée être en faveur de l'euro - presque tous les composants de la publication étaient dans le "vert", reflétant une amélioration de la situation. Mais dans l'ensemble, la tendance à la hausse est principalement due à l'affaiblissement de la devise américaine : l'indice du dollar américain était sous pression, dans un contexte d'intérêt accru pour les actifs à risque.
La "teinte verte" du rapport IFO
Les données montrent que l'indice climatique des affaires IFO en Allemagne a légèrement progressé en avril - à 93,6 points, contre une prévision de croissance à 93,4. D'une part, l'indicateur n'a augmenté que légèrement par rapport aux valeurs de mars. D'autre part, il montre une tendance à la hausse cohérente pour le septième mois consécutif. Pour comparaison, il convient de noter qu'en septembre de l'année dernière, il était au niveau de 84,4 points. Un autre composant du rapport est également sorti dans le "vert" : l'indicateur des attentes économiques IFO, qui a également augmenté de manière constante pendant sept mois consécutifs.
Commentant le rapport, l'économiste de l'Institut IFO Klaus Wohlrabe a déclaré que, d'une part, l'économie allemande est loin d'une reprise significative. D'autre part, il y a des tendances positives - par exemple, Wohlrabe a noté que les récents chocs dans le secteur bancaire (SVB, Credit Suisse) n'ont pas eu un impact fort sur le sentiment des entreprises allemandes. Il a également souligné que les économies de la Chine et des États-Unis soutiennent l'industrie allemande : les attentes des fabricants en matière d'exportations ont "sensiblement augmenté". De plus, le représentant de l'IFO a signalé que la part des entreprises allemandes qui souhaitent augmenter les prix "a de nouveau diminué".
L'euro a reçu un soutien supplémentaire du dernier rapport de la Bundesbank, selon lequel l'économie allemande au premier trimestre de cette année "s'est avérée plus forte que prévu", et l'activité commerciale a de nouveau augmenté. Cependant, les perspectives de reprise ultérieure "restent ambiguës" - en raison de l'inflation, qui continue de peser sur la consommation.
Néanmoins, la croissance de la paire EUR/USD est principalement due à l'affaiblissement de la devise américaine. L'euro a reçu un léger soutien de l'Institut IFO, mais cela n'a fait que compléter l'image fondamentale déjà établie.
Le dollar perd de son emprise
Rappelez-vous que la semaine dernière, le dollar a renforcé sa position en raison de deux facteurs : une augmentation des attentes hawkish concernant les actions futures de la Réserve fédérale (sur fond de déclarations de Waller et Bullard) et une augmentation du sentiment de prudence. Cette semaine, ces facteurs fondamentaux ont affaibli leur influence. Le marché a cristallisé l'opinion que la Fed augmentera le taux de 25 points de base lors de la réunion de mai, tandis que les mesures ultérieures dépendront des données entrantes (dans le domaine de l'inflation). La déclaration de Waller sur "plusieurs augmentations" est plutôt hypothétique : actuellement, les traders sont confiants uniquement dans la hausse de mai. Selon les données de l'outil CME FedWatch, la probabilité de mise en œuvre d'un scénario de 25 points en mai est maintenant presque de 90%. Dans le même temps, la probabilité de maintenir le statu quo lors de la réunion de juin est presque de 70%.
En même temps, les attentes hawkish concernant les actions futures de la Banque centrale européenne continuent de se renforcer. Par exemple, selon les experts de la banque d'investissement Brown Brothers Harriman, il y a actuellement environ 30% de probabilité d'une hausse de taux de 50 points de base lors de la réunion de mai. Plus loin dans les prix, une autre augmentation de 25 points est attendue en juin et une autre augmentation de 25 points en juillet.
Allant de l'avant, la BCE pourrait faire une pause, mais la probabilité d'un "dernier accord" - une autre hausse des taux à l'automne (lors de la réunion de septembre ou d'octobre) - est actuellement d'environ 50%. Par conséquent, le niveau final des taux est maintenant considéré dans la fourchette de 3,75% à 4,0%. Pour comparaison, il convient de noter qu'au début de la semaine dernière, les attentes de BBH pour le taux de pointe étaient de 3,75% et la semaine précédente - de 3,50%. Les attentes hawkish ont augmenté en raison des déclarations correspondantes des représentants de la BCE, qui, pour la plupart, continuent d'insister sur le maintien d'un cap hawkish.
Conclusions
La paire a repris sa tendance haussière après une brève pause et une correction baissière. En regardant le graphique hebdomadaire, nous pouvons voir que la paire est restée dans une tendance haussière depuis fin février. Le repli que nous avons observé la semaine dernière était une correction contre le renforcement temporaire du dollar américain.
À la fin de cette semaine, des rapports macroéconomiques cruciaux pour EUR/USD seront publiés : le PIB américain, l'indice PCE de base et l'IPC allemand. Ces rapports peuvent "redessiner" le tableau fondamental pour la paire. Mais pour aujourd'hui, le contexte d'information établi contribue au renforcement du mouvement ascendant.
D'un point de vue technique, sur le graphique quotidien, la paire se situe entre les lignes moyenne et supérieure de l'indicateur de bandes de Bollinger, ainsi qu'au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, qui a formé un signal haussier "Parade of Lines". Le premier objectif intermédiaire est de 1,1050 (la ligne supérieure de l'indicateur de bandes de Bollinger sur le graphique quotidien). Après l'avoir dépassé, le prochain objectif haussier sera la marque de 1,1100.