Dans l'espace des crypto-monnaies, l'adoption nationale du bitcoin par le Salvador a été l'étape la plus révolutionnaire en un an.
L'utilisation du bitcoin comme monnaie légale semble sur le point d'attirer une vague d'expérimentation ainsi que d'investissements, tandis qu'un programme d'exploitation minière de Bitcoin à base d'énergie volcanique pourrait donner un coup de pouce significatif à une économie à faible revenu.
Mais le "Bitcoin Bond" récemment annoncé par El Salvador pourrait être la partie la plus globale du projet.
En vendant des obligations adossées au Bitcoin via l'infrastructure de la blockchain, El Salvador contournera les banques de Wall Street et les institutions internationales qui ont retenu les prêts aux pays en développement pendant des siècles. Il y a des signes que cela pourrait dégénérer en une véritable bataille publique alors que les financiers mondiaux cherchent à maintenir le contrôle du système.
Cependant, il y a beaucoup de questions sur les détails fonctionnels du lien et beaucoup d'inconnues sur son impact réel.
Le directeur de la stratégie de Blockstream, Samson Moe, a agi en tant que consultant sur la conception de l'obligation et l'obligation sera émise à l'aide de Liquid, un service basé sur Bitcoin créé par Blockstream. Mais Blockstream ne sera pas directement impliqué dans l'émission, la vente ou le service d'obligations qui seront traitées par la banque centrale d'El Salvador et la bourse de crypto-monnaie Bitfinex.
Moe a commencé à contacter El Salvador par l'intermédiaire du PDG de Strike, Jack Mullers, récemment reconnu par CoinDesk comme l'une des personnes les plus influentes dans l'espace des crypto-monnaies pour avoir aidé à mettre en œuvre le programme d'El Salvador.
Moe a déclaré avoir présenté pour la première fois l'idée des obligations avant la conférence Bitcoin de juin 2021. Mais le gouvernement salvadorien se concentrant sur l'expansion du commerce de détail, le travail réel sur les obligations n'a commencé qu'en octobre.
Malgré le calendrier accéléré du projet, Moe a pu passer beaucoup de temps au Salvador et est devenu désillusionné par le gouvernement salvadorien en raison de la forte pression des représentants du gouvernement.
Ce sentiment d'objectif commun et d'engagement s'est étendu aux interactions de Moe avec diverses agences gouvernementales - non seulement avec des groupes financiers, mais aussi avec ceux des secteurs du tourisme, de l'agriculture et de l'énergie.
En fin de compte, Moe a déclaré qu'il avait proposé trois modèles d'obligations possibles. Une proposition était plus proche d'une obligation minière émise par Blockstream. Une autre proposition est une obligation plus traditionnelle émise sous la forme d'un jeton cryptographique. La décision a été prise d'accepter la proposition initiale, qui montrait des rendements obligataires avec des mouvements de prix du bitcoin au cours des 10 prochaines années.
Étonnamment, Moe a déclaré qu'il y avait peu de discussions sur la vente des obligations.
Début décembre, Moe a déclaré qu'il y avait déjà des engagements pour l'obligation de 300 millions de dollars, qui est toujours en cours de finalisation avant le lancement en 2022. Ce sont les baleines de Bitfinex.
Bitfinex est très étroitement associé à tether, un stablecoin libellé en dollars qui a été reconnu coupable d'avoir déformé ses réserves et accusé d'avoir imprimé des jetons non garantis. El Salvador devra être vigilant pour s'assurer qu'il négocie ses actifs avec les vrais dollars américains ou les bitcoins nécessaires au fonctionnement de son économie, et non avec les dollars américains synthétiques douteux.
Pour les régulateurs et les autorités en dehors du Salvador, le rôle de Bitfinex est préoccupant pour d'autres raisons. La bourse n'a pas d'antécédents de lutte contre le blanchiment d'argent ou d'autres contrôles financiers et fonctionne sous une surveillance réglementaire fragmentée. El Salvador est un État souverain et a le droit de vendre ses obligations à toute personne intéressée, laissant théoriquement un très large couloir pour le blanchiment d'argent ou d'autres abus.
Ironiquement, Bitfinex ne sert pas officiellement les clients américains, ce qui signifie qu'ils sont parmi les plus susceptibles de se voir interdire la vente d'obligations.