La semaine sur les marchés mondiaux s'est terminée par une nouvelle tentative des indices boursiers à la hausse sur la vague des rapports d'entreprise, le raffermissement du dollar et la baisse des prix du pétrole brut.
Les marchés continuent de réfléchir sur le sujet important du changement attendu de la politique monétaire dans un contexte d'inflation élevée, non seulement en Amérique, mais également dans d'autres pays économiquement développés du monde. La compréhension que les mesures de relance ne peuvent pas durer éternellement et cesser de fonctionner en fait - cela est très clairement visible dans l'exemple des États-Unis, pousse les investisseurs à reconsidérer leurs visions à long terme sur les niveaux des taux d'intérêt, la croissance de l'économie mondiale et la économies de chaque pays. Mais une autre chose est également évidente, qui empêche les marchés boursiers de chuter en premier lieu - l'incertitude de savoir comment et quand le processus de hausse des taux d'intérêt aux États-Unis commencera, qui servira également de ligne directrice pour d'autres pays.
Nous avons déjà souligné l'importance du facteur « incertitude », qui jusqu'à présent ne fait que stimuler la croissance de la volatilité, et la situation avec la pandémie d'infection à coronavirus dans le monde, avec une inflation élevée, ne fait que la réchauffer. Sur cette vague, la dynamique des obligations d'État des pays économiquement développés est importante. Par exemple, aux États-Unis, le rendement des bons du Trésor à 10 ans de référence après une forte baisse puis un décollage a commencé à se consolider au-dessus du niveau de rendement de 1,50 %, ce qui indique que les investisseurs sur le marché de la dette publique américaine n'ont pas de idée claire des perspectives de hausse des taux de la Fed.
Ici, la personnalité du successeur éventuel de J. Powell à la présidence de la Banque centrale joue également un rôle important. Il est possible qu'il reste dans cette position, alors que l'on pense que les taux pourraient augmenter vigoureusement et, éventuellement, d'ici le printemps 2022. Mais si L. Brainard le remplace et que le marché pense qu'elle resserrera sa politique monétaire de manière moins agressive, alors son élection peut donner une large impulsion à la croissance de la demande d'actions et d'autres actifs négociés en dollars. Dans ce cas, le taux de la devise américaine peut baisser considérablement. Dans ce contexte, les autres banques centrales mondiales pourraient également ne pas se précipiter pour relever leurs taux.
En général, l'état actuel des choses sur le marché stimulera clairement une volatilité élevée et une réaction nerveuse des investisseurs à la fois aux nouvelles importantes et à la publication de statistiques économiques.
Cette semaine aura lieu la réunion RBNZ, des données importantes du PIB intermédiaire pour le 3ème trimestre en Allemagne, aux USA, les chiffres PMI dans les secteurs manufacturier et des services aux USA, la zone euro de Grande-Bretagne et d'Allemagne seront publiés. Mais, à notre avis, les valeurs de l'indice de base des dépenses de consommation personnelle en Amérique attireront toute l'attention. Cet indicateur joue un rôle important dans l'appréciation des perspectives des taux d'intérêt de la Fed.
Prévision du jour :
L'affaiblissement probable du dollar en cette courte semaine pour les États-Unis pourrait entraîner une reprise du prix de l'or dans le sillage de l'affaiblissement du dollar. Une hausse du prix au-dessus de 1848,55 peut entraîner sa hausse à 1872,50.
La fixation du prix du pétrole de qualité WTI américain au-dessus du niveau de 75,10 pourrait entraîner une augmentation du prix à 78,70. Ce mouvement peut être soutenu par l'affaiblissement local du dollar à la veille de Thanksgiving en Amérique.