Le dollar australien reste sous pression. Le procès-verbal de la dernière réunion de la Banque de réserve d'Australie, publié cette semaine, n'a fait que renforcer l'humeur dovish. Les traders de la paire AUD/USD ont en fait ignoré jusqu'à l'affaiblissement général du dollar américain : la paire n'a fait que reculer par rapport au plus bas de 5 semaines (0,7251), qui a été atteint pendant la session américaine de jeudi. D'une manière générale, la paire continue d'évoluer dans le sillage de la devise américaine, son homologue australienne ne disposant pas de ses propres forces pour mener une offensive de grande ampleur. Le niveau de soutien de 0,7200 se profile toujours à l'horizon (la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le graphique journalier), qui constitue l'objectif des baissiers de l'AUD/USD à moyen terme.
Mais revenons au compte-rendu de la RBA publié mardi. Le document est vraiment de nature «dovish», reflétant la position actuelle du régulateur. Il indique que la Banque centrale a l'intention de rester patiente avec le taux d'intérêt jusqu'à ce que les conditions concernant la croissance des salaires et l'inflation soient remplies. Selon le scénario principal, cela se produira au plus tôt en 2024. Il convient de rappeler ici que le marché a émis des hypothèses prudentes il n'y a pas si longtemps, selon lesquelles la RBA modifierait encore le calendrier prévu d'une hausse des taux dans un contexte d'inflation croissante. Selon les dernières données, l'indice global des prix à la consommation au troisième trimestre a coïncidé avec les prévisions préliminaires de la plupart des experts, tant sur une base annuelle que trimestrielle. L'indicateur a augmenté à 3,0% en termes annuels, et à 0,8% en termes trimestriels. L'indice d'inflation de base (selon la méthode de la moyenne tronquée et de la médiane pondérée) a également montré une dynamique positive, reflétant les processus de reprise.
Commentant ces chiffres, Philip Lowe a souligné cette semaine que l'inflation seule n'est «pas suffisante pour augmenter le taux.» Dans le même temps, il a repris les termes de la déclaration d'accompagnement de la RBA. Selon lui, l'inflation reste encore faible malgré la reprise actuelle de la croissance, tandis que ses taux de croissance futurs seront assez lents. Il a également noté que la croissance de l'inflation n'est pas durable et qu'elle est largement due à des facteurs temporaires. Résumant ses conclusions, le chef de la RBA a déclaré que les derniers calculs et prévisions ne soutiennent pas l'idée d'un resserrement de la politique monétaire. «Je pense toujours que la première hausse de taux dans trois ans est plausible ; en 2024, donc», a déclaré Lowe.
La position exprimée par le président de la RBA fait écho au procès-verbal de la réunion de novembre. Les membres du régulateur ont indiqué que la Banque centrale est toujours déterminée à maintenir une politique monétaire extrêmement accommodante. Selon les représentants de la Banque centrale, les principaux facteurs d'incertitude sont liés à la poursuite des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement, ainsi qu'à la dynamique des salaires. D'ailleurs, ils ont également évoqué la dynamique de la croissance des salaires lors de la réunion de novembre de la RBA, exprimant une «revendication distincte» à cet égard. Comme indiqué dans la déclaration d'accompagnement, le taux de croissance des salaires préoccupe particulièrement les membres de la Banque centrale : «Le marché du travail devrait générer une croissance des salaires à un taux nettement supérieur au taux actuel.»
En d'autres termes, le responsable de la Reserve Bank of Australia a une nouvelle fois écarté la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt au cours de l'année prochaine. Selon lui, le régulateur ne réagira qu'en cas de très, très forte et forte augmentation de l'inflation. Toutefois, la probabilité de la mise en œuvre de ce scénario est proche de zéro. Cette confiance est en partie due au fait que les prix de l'énergie en Australie commencent à baisser - en raison de l'utilisation de l'énergie éolienne et solaire. Philip Lowe a également souligné la faiblesse des données sur le marché du travail. Rappelons que le taux de chômage a augmenté à 5,2% en octobre, contre une prévision plus optimiste (4,8%). L'indicateur a montré une croissance après une baisse consécutive de 10 mois. L'indicateur de l'augmentation du nombre d'employés a également déçu. Alors que l'on prévoyait une croissance jusqu'à 50 000, l'indicateur s'est effondré dans la zone négative, ayant diminué de 46 000. En septembre et en août, cet indicateur est également sorti dans la zone négative. Dans le même temps, il convient de noter que les autorités des plus grands États australiens ont considérablement assoupli les restrictions de quarantaine au début du mois d'octobre.
La rhétorique «dovish» du chef de la RBA contraste fortement avec les actions de la Fed, qui a déjà commencé à réduire le QE. Quant au sort du taux d'intérêt, on peut également parler de non-corrélation. Selon de nombreux experts et certains représentants de la Fed, le régulateur américain relèvera le taux l'année prochaine au moins une fois. Dans le cas de la RBA, un tel scénario est exclu, bien que de nombreux analystes admettent la possibilité que la Banque centrale australienne commence à resserrer sa politique monétaire avant 2024, à savoir en 2023.
Dans ce cas, la paire AUD/USD pourrait reprendre sa tendance baissière à moyen terme dans un contexte de renforcement de la monnaie américaine. Il est difficile d'opposer quoi que ce soit au dollar australien par rapport à la monnaie américaine. À mon avis, le «plafond» de la correction à la hausse est le niveau de 0,7320 ; c'est la limite supérieure du nuage de Kumo sur le graphique journalier. Si la dynamique haussière commence à s'estomper dans cette zone de prix, il est conseillé d'envisager l'option de positions courtes avec pour premier objectif 0,7250 (le plus bas sur 5 semaines atteint cette semaine) et pour objectif principal 0,7200 (la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le calendrier D1).