Le résultat de la réunion de la Fed sur la politique monétaire n'a pas été aussi difficile que, probablement, beaucoup s'y attendaient. Le régulateur a adopté une position neutre, qui va certainement se retourner contre les marchés.
Notre prévision selon laquelle la Fed adopterait une position neutre, essayant de ne pas secouer les marchés financiers, s'est avérée correcte. En annonçant le début attendu d'une réduction de 15 milliards de dollars par mois du programme de rachat d'actifs - obligations d'État et titres hypothécaires d'entreprises garantis, la banque, représentée par son dirigeant J. Powell, a clairement indiqué qu'elle continuait d'espérer que les pressions inflationnistes sera temporaire et finira par s'affaiblir. La normalisation de l'offre de biens et l'amélioration de la situation sur le marché du travail sont ce qui l'intéresse. Il croit qu'en fin de compte, ces problèmes seront résolus et qu'à court terme, la croissance économique augmentera.
Mais comment la position du régulateur américain affectera-t-elle les marchés financiers et à quoi peut-on s'attendre dans un avenir proche ?
La tiédeur des actions de la Fed, à savoir la décision attendue de réduire le QE, mais le manque de précisions concernant la poursuite du processus de normalisation de la politique monétaire, le moment effectif du début de la hausse des taux d'intérêt affecteront négativement le taux de change du dollar , qui perdra toute impulsion à la croissance, même s'il ne subira pas de pressions sérieuses du fait de la réduction progressive des mesures de relance, qui soutiendront le rendement des Treasuries, et à travers eux le taux du dollar. De plus, il ne faut pas s'attendre à des mesures radicales de la part des autres banques centrales mondiales en matière de politique monétaire. Il est peu probable qu'ils veuillent devancer la locomotive, préférant agir après les décisions actuelles de la Fed. Et maintenant, très probablement, la BCE, et peut-être d'autres grandes banques mondiales, entameront une réduction progressive de leurs propres mesures de relance, qui soutiendront leurs monnaies nationales, ce qui, à son tour, compensera leur faiblesse par rapport au dollar. Sur cette base, nous pensons que la situation sur les marchés des changes ne changera pas radicalement dans un avenir proche.
Concernant les perspectives boursières, nous notons que les résultats de la réunion de la Fed soutiendront la demande d'actions en raison du taux de change monétaire encore généralement faible, malgré le début d'une baisse progressive du QE.
Le marché des matières premières vivra sa propre vie, comme on dit, répondant au rapport de l'offre et de la demande. La forte demande de ressources énergétiques ne permettra pas aux prix du pétrole et du gaz de baisser sensiblement, et pourrait même soutenir les cotations.
De manière générale, en évaluant les résultats de la réunion de la Fed et la réaction du marché, nous pensons que la situation sur les marchés ne changera pas. Les investisseurs réagiront déjà à la publication d'importantes statistiques économiques, par exemple les chiffres de l'emploi de demain aux Etats-Unis. Par sa décision, le régulateur américain, bien qu'il ait commencé à prendre des mesures réglementaires adéquates, reste toujours dans le paradigme du passé, craignant de détruire l'intérêt pour les actifs américains, tout en essayant de ne pas contribuer à la croissance des rendements du Trésor dans un contexte de dette publique sans précédent.
Prévision du jour :
L'AUDUSD consolide au-dessus de 0,7425. Si les données sur l'emploi aux États-Unis s'avèrent supérieures aux prévisions du consensus, la paire devrait baisser localement à 0,7380, puis, éventuellement, à 0,7325.
Le GBPUSD se négocie au-dessus de 1,3645. La préservation de tous les paramètres de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre à l'issue de la réunion pourrait conduire à une baisse locale de la parité à 1,3565, si d'un point de vue technique elle passe en dessous de 1,3645.