La volatilité est faible sur les marchés, avec peu d'intérêt pour le risque dans l'attente des résultats de la réunion du FOMC mercredi et du rapport sur l'emploi vendredi. Les marchés boursiers américains sont en hausse, entraînant avec eux les autres marchés régionaux, mais dans tous les cas, il faut partir du fait que le PIB des États-Unis et des pays de la zone euro n'a pas encore retrouvé les niveaux d'avant la crise. Dans le même temps, l'inflation reste excessivement élevée, il faut donc attendre la réaction des banques centrales afin de corriger les prévisions à long terme.
NZD/USD
L'enquête de la banque ANZ sur le climat des affaires a montré une forte augmentation des anticipations d'inflation en octobre à 3,45% contre 3,02% un mois plus tôt, ce qui n'est pas surprenant puisque l'inflation officielle au troisième trimestre était de 4,9%. Outre les prévisions d'inflation, les prévisions de coûts et les prix de vente sont en hausse, c'est-à-dire que la base de la poursuite de la croissance des prix à la consommation a été bien résumée.
Si, au cours de l'été, on était pleinement convaincu que la RBNZ allait relever les taux, en raison d'une inflation élevée et d'une forte croissance économique, en novembre, cette confiance avait diminué. Les achats des grands ménages sont en baisse, le commerce de détail ralentit également et la confiance des entreprises a sensiblement diminué.
Un rapport clé sur le marché du travail pour le 3ème trimestre sera publié aujourd'hui, dont les prévisions sont ambiguës. L'attention sera principalement portée sur l'évolution de l'indice des salaires, car il est important de comprendre si la croissance des revenus sera ou non à la traîne de la croissance de l'inflation. En conséquence, il existe différentes options pour la réponse de la RBNZ au rapport sur l'emploi - des données très fortes peuvent provoquer une augmentation du taux de la RBNZ en novembre de 0,5 % d'un coup, tandis que des données proches des prévisions signifieront une augmentation probable de 0,25 %. Les deux options entraîneront une augmentation de la demande pour le dollar néo-zélandais.
Jusqu'à présent, nous supposons que la demande pour le NZD se maintient. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans sont maintenus au-dessus de 2,5%, ce qui est sensiblement plus élevé que dans les autres pays du G10. Selon le rapport de la CFTC, la position longue nette du NZD a augmenté de 177 millions au cours de la semaine considérée et a atteint 638 millions. Le prix estimé est supérieur à la moyenne à long terme et est orienté à la hausse. La tendance reste haussière.
La zone de résistance 0.7200/10 n'a pas pu être cassée du premier coup. On suppose que les publications clés de la semaine, ainsi que les résultats de la réunion du FOMC de mercredi, pousseront le NZD à la hausse, et qu'il sera en mesure de consolider au-dessus de cette zone. Le prochain objectif est le niveau de 0,7312.
AUD/USD
La RBA a, comme prévu, laissé le taux actuel à 0,1% lors de la réunion qui s'est terminée ce matin. Elle a continué à acheter des GKO à hauteur de 4 milliards de dollars par semaine et continuera à le faire au moins jusqu'à la mi-février 2022. Le régulateur australien a également annulé l'objectif des obligations d'État pour avril 2024.
Toutes ces décisions étaient attendues. L'accent a surtout été mis sur le dernier point, à savoir le refus de la RBA de contrôler la courbe des taux à 0,1 %. Ces décisions seront interprétées par les marchés comme dovish, donc une certaine dépréciation de la paire AUD/USD est fondamentalement justifiée.
Lors d'une conférence de presse, le chef de la RBA, M. Lowe, a tenté d'atténuer la réaction négative du marché, en déclarant qu'«il est probable qu'une augmentation des taux d'intérêt puisse être appropriée en 2023.» Auparavant, la référence était 2024, c'est-à-dire que les mots de Lowe ont une connotation légèrement haussière, qu'il a toutefois lui-même immédiatement désavouée dans le commentaire suivant, en déclarant que les dernières données et prévisions ne justifient pas une augmentation du taux au comptant en 2022. Il est donc tout à fait possible que le taux d'intérêt reste au niveau actuel jusqu'en 2024.
Par conséquent, aucune incitation haussière n'a été ajoutée pour le dollar australien.
Le rapport de la CFTC est neutre. La position nette courte n'a diminué que de 40 millions, pour s'établir à -5,644 milliards, ce qui est pratiquement inchangé. L'avantage baissier est important. Le prix estimé tente de se rapprocher de la moyenne à long terme, ce qui donne quelques chances de poursuivre la croissance.
Techniquement, il y a une forte probabilité que l'AUD/USD rebondisse depuis la bordure supérieure du canal descendant, où passe la zone de résistance 0,7540/70, et qu'il descende vers le milieu du canal de 0,7250/60. Si les prix des matières premières continuent à augmenter, et que les résultats de la réunion du FOMC de mercredi sont considérés par les marchés comme dovish, une tentative de sortie du canal vers le haut n'est pas exclue.