La paire EUR/USD a fait preuve d'une volatilité accrue le premier jour de la semaine de négociation. Dans un premier temps, le prix a augmenté jusqu'à un sommet local de 1,1666, puis a baissé jusqu'à un plancher hebdomadaire de 1,1591 quelques heures plus tard. Toutefois, les baissiers n'ont pas non plus été en mesure de consolider sous le niveau de 1,1600, de sorte que la paire est restée inférieure à 1,16.
On ne peut pas dire que le comportement de la paire hier ait été surpris par un élément quelconque. Tout au long de la semaine précédente, les traders ont négocié en utilisant un algorithme similaire : Les haussiers de l'EUR/USD ont organisé une impulsion de prix intrajournalière, et à leur tour, les baissiers ont résisté, provoquant un repli vers le bas. En fait, la paire se négocie dans une large fourchette de prix de 1,1600-1,1650 depuis le 19 octobre, avec des poussées à court terme, de plus ou moins 10-20 points. Ni les acheteurs ni les baissiers n'osent lancer une offensive de taille, ce qui explique pourquoi les impulsions à la hausse et à la baisse s'éteignent si rapidement. Les parties sont en proie aux doutes : l'euro attend la réunion d'octobre de la BCE (qui aura lieu ce jeudi), tandis que le dollar attend la réunion de novembre de la Fed (dont nous apprendrons les résultats mercredi prochain).
Par conséquent, la paire évolue de manière circulaire, à l'intérieur de la fourchette susmentionnée. D'autre part, la situation actuelle se caractérise par sa «stabilité» : les ventes peuvent être envisagées à l'intersection de 1,1650, et les achats à l'intersection de 1,1590. L'intrigue réside uniquement dans le fait de savoir quand exactement les traders sortiront de ce «cercle vicieux». Après tout, il ne fait aucun doute que cela se produira dans un avenir proche, très probablement dans les semaines à venir.
La progression de la paire hier est due à plusieurs facteurs fondamentaux. La semaine de négociation a commencé positivement, la déclaration retentissante de Joe Biden vendredi dernier ayant été adoucie par les hauts responsables de la Maison Blanche. On peut rappeler que le dirigeant américain a annoncé de manière inattendue que les États-Unis défendraient Taïwan en cas d'attaque de la Chine. Selon les experts, il s'agit d'une nette rupture avec la position de la politique étrangère américaine, adoptée par le pays depuis de nombreuses années. Néanmoins, les principaux responsables de l'administration présidentielle n'ont pas développé la rhétorique agressive de leur «patron». Au contraire, le ton de leurs déclarations était diplomatique. En particulier, le secrétaire américain à la défense, Lloyd Austin, a déclaré que Washington continuera à adhérer à la politique de la «Chine unique» à l'égard de la Chine, tout en maintenant les relations établies avec Taïwan, y compris pour assurer sa sécurité - dans le cadre de la fourniture d'armes pour l'autodéfense. Pékin n'a pas non plus envenimé la situation : Le porte-parole du ministère chinois des affaires étrangères, Wang Wenbin, a seulement mis en garde le président américain contre «des déclarations imprudentes sur une question délicate pour la Chine».
En d'autres termes, les commentaires sévères de Biden n'ont pas provoqué une augmentation du sentiment anti-risque sur les marchés, ce qui explique pourquoi la paire EUR/USD a actualisé le sommet local au début des échanges lundi. Mais au cours de la session européenne d'hier, l'euro s'est affaibli sur l'ensemble du marché, après la publication des rapports IFO. L'indicateur de l'environnement des affaires en Allemagne était dans la «zone rouge», baissant à 97,7 points (avec une prévision de baisse à 98,2 points). Cet indicateur est en baisse pour le quatrième mois consécutif, ce qui reflète le pessimisme des entrepreneurs allemands. La dynamique négative a également été démontrée par l'indicateur des attentes économiques de l'IFO. L'indicateur est ressorti à 95,4 points, ce qui constitue le résultat le plus faible depuis février de cette année. Il convient de noter ici que vendredi dernier, les indices PMI préliminaires pour le mois d'octobre ont été publiés, et qu'ils se sont également révélés assez faibles. Par exemple, l'indice allemand de l'activité dans le secteur des services est ressorti à 52,4 points, soit le résultat le plus faible depuis avril.
Ces chiffres, qui ont été publiés avant la réunion d'octobre de la BCE, ont déçu les acheteurs de l'EUR/USD. Pendant ce temps, les vendeurs de la paire ont reçu le soutien des rapports macroéconomiques actuels des États-Unis (en particulier, l'indice de l'activité de production de la Réserve fédérale de Dallas a augmenté à 14 points). D'autre part, les haussiers du dollar n'ont pas pu interpréter le discours de Jerome Powell vendredi en leur faveur. Ainsi, le président de la Fed a déclaré que le régulateur américain «relèvera les taux s'il voit des risques sérieux de hausse des anticipations d'inflation.» Mais dans le même temps, il a ajouté qu'un tel scénario est «peu probable» puisque la hausse de l'inflation est temporaire. Il a également noté que la croissance économique aux États-Unis a fortement ralenti au troisième trimestre, en raison du fait que la tension du Delta «a contraint les consommateurs à renoncer à manger à l'extérieur et a généralement réduit l'activité de consommation des Américains.»
Dans un autre registre, les principales données sur la croissance de l'économie américaine seront publiées ce jeudi. Selon les prévisions préliminaires, le volume du PIB au troisième trimestre n'a augmenté que de 2,6 % (au deuxième trimestre, l'économie américaine a progressé de 6,7 %). Avant cette publication, les traders EUR/USD ne sont pas pressés d'investir dans le dollar américain.
Par conséquent, la paire va très probablement s'échanger dans la fourchette ci-dessus de 1,1590-1,1650 dans les prochains jours, en repoussant alternativement les frontières de cette fourchette. Si nous parlons des perspectives à plus long terme, nous pensons que la priorité est la direction vers le bas, c'est-à-dire vers les niveaux de 1,1550 et 1,1500 (principalement en raison de la non-corrélation des positions de la Fed et de la BCE).