Les marchés boursiers mondiaux ont terminé la semaine en territoire positif grâce à de bons rapports d'entreprise et à une certaine amélioration de l'activité dans les secteurs manufacturier et des services, ce qui a été signalé par les statistiques économiques de vendredi.
En effet, récemment, lorsque des tendances négatives ont été observées dans les économies de la Grande-Bretagne, de la zone euro, de l'Allemagne et des États-Unis, il semble que la situation ait commencé à s'améliorer lentement. On peut dire que les entreprises commencent à s'adapter aux conditions d'inflation élevée et à l'attente de la suppression d'énormes volumes de liquidités par le FRS, ce qui peut servir de signal aux autres banques centrales mondiales pour lancer des processus similaires - réduire le volume des aide aux économies nationales.
La croissance de la demande d'actions d'entreprises met la pression attendue sur le dollar américain, et tout cela se produit dans le sillage d'une augmentation des rendements du Trésor, qui reçoivent un soutien en prévision non seulement de la décision de la Fed de commencer à réduire les achats d'actifs, mais aussi une hausse des taux d'intérêt dans un contexte d'inflation inacceptable de 5,4%.
La réunion d'octobre de la Banque centrale de la Fédération de Russie sur la politique monétaire a eu lieu vendredi. Le régulateur russe a décidé de manière inattendue de relever le taux directeur à 7,5% contre une prévision de 7,25% contre 6,75%. Dans ce contexte, le rouble a fortement augmenté contre l'euro et le dollar, au moment où il s'échangeait en dessous des niveaux contre l'euro à 82,50, contre le dollar à 70,00 roubles.
Dans le contexte de cette décision, la question se pose : doit-on s'attendre à la poursuite du renforcement de la monnaie nationale russe ?
Nous pensons que le désir de la Banque centrale de la Fédération de Russie d'attirer plus de fonds en augmentant le coût de l'emprunt a été la principale raison de la décision d'augmenter le taux de croissance des taux d'intérêt en Russie. Ceci, bien sûr, deviendra une condition importante avec les prix élevés du pétrole brut et du gaz pour soutenir le taux de change du rouble. Oui, le régulateur explique la hausse des taux par les tendances inflationnistes dans le monde et dans le pays. C'est bien sûr vrai, mais nous pensons que la raison la plus importante est précisément la volonté de stimuler la demande de dette publique de la part des investisseurs étrangers. Par ailleurs, la volonté d'augmenter les taux d'intérêt s'explique par la volonté de maintenir la fourchette attractive requise de la différence de coût des obligations d'Etat dans un contexte de croissance des rendements, principalement des Treasuries américaines.
Cette politique soutiendra le taux de change du rouble, qui a toutes les chances d'accroître la pression sur l'euro et le dollar, avec la perspective de revenir aux niveaux de 70 euros et 60 dollars, respectivement, qui ont été observés en période pré-pandémique.
Compte tenu de tout ce qui se passe, nous pensons que la croissance des indices boursiers mondiaux au cours de la période de déclaration des entreprises se poursuivra, ce qui exercera une pression sur le dollar. La recherche d'un compromis entre républicains et démocrates au Congrès conduira à une décision d'augmenter le niveau de la dette publique, ce qui calmera également les marchés et maintiendra un sentiment de marché globalement positif.
Prévision du jour :
L'USDRUR est tombé à 69,65 suite à la décision de la CBR de relever son taux directeur au-dessus des attentes. La hausse des prix du pétrole et les taux élevés en Russie exerceront une pression sur la paire. Le dépassement du niveau de 69,65 entraînera une baisse de la paire à 68,00.
Le prix du pétrole brut WTI se négocie au-dessus du niveau de 83,85. La fixation au-dessus de cette barre, ainsi que la demande toujours élevée de pétrole brut au milieu du début de l'hiver et la forte inflation dans le monde, soutiendront les prix, qui pourraient atteindre 87,35 $ le baril.