Les contrats à terme du mois de décembre sur le Brent se sont établis au-dessus de 81 dollars le baril, et il semble que l'on soit loin de la limite. Les ministres des pays de l'OPEP+ ont décidé de ne pas augmenter la production au-delà du calendrier précédemment approuvé, de sorte que la production sera augmentée de 0,4 million de barils en novembre. Or, selon les prévisions, les réserves mondiales diminueront au cours des deux prochains mois.
Le marché a réagi négativement à la décision de l'OPEP+, mais cette décision pourrait avoir des raisons plus profondes que la volonté de soutenir les prix élevés des matières premières. Selon une étude de la DanskeBank, le cycle de production mondial ralentit et une forte baisse du PMI mondial dans les 3 à 6 prochains mois est très probable. Si ces calculs sont corrects, la décision de l'OPEP+ semble équilibrée.
Un éventuel ralentissement mondial accompagné d'une augmentation simultanée de l'inflation crée un risque de stagflation. Les analystes des grandes banques expriment déjà ouvertement leurs inquiétudes. L'un des exemples frappants est la réduction du programme d'assouplissement quantitatif de la Fed, que le marché attend, combinée à l'évolution des salaires réels aux États-Unis. Comment les incitations peuvent-elles être réduites avec une telle dynamique ?
Aujourd'hui, la demande sur les devises liées aux matières premières devrait rester stable. La hausse des prix du pétrole et du charbon jouera un rôle, et les actifs défensifs seront à la traîne. À son tour, le dollar américain montrera une dynamique mitigée, de sorte que la volatilité devrait rester faible dans l'attente du rapport sur le marché du travail vendredi.
NZD/USD
Ce soir, la RBNZ annoncera d'éventuels changements dans la politique monétaire. L'opinion consensuelle des participants au marché est que le taux sera relevé de 0,25 % à 0,5 %, ce qui est justifié par des raisons sérieuses.
Avant les dernières restrictions liées au coronavirus (qui sont déjà levées partout), la RBNZ a en fait déjà atteint ses objectifs. Les risques se sont déplacés vers une inflation plus élevée, le chômage est tombé à 4%, il y a une croissance rapide des salaires, et une forte croissance de la production est attendue au 3ème trimestre.
Dans le même temps, le nombre de permis de construire a augmenté, les coûts des cartes se sont presque rétablis et, compte tenu de la forte hausse des prix des matières premières et de la probable crise de l'offre observée dans le monde, la pression sur les prix devrait s'accentuer sur l'ensemble du marché.
Le groupe ANZ estime que si cette pression persiste, l'inflation peut facilement échapper à tout contrôle et, par conséquent, il est peu probable que la RBNZ se montre prudente ce soir.
La hausse des taux anticipée s'est déjà répercutée sur le cours du dollar néo-zélandais. Dans ce cas, une forte hausse du NZDUSD à la suite de la réunion a peu de chances de se produire. Beaucoup dépendra du degré d'agressivité de la déclaration d'accompagnement de la RBNZ.
D'après le rapport de la CFTC, la position longue nette pour la semaine considérée a augmenté de 145 millions et atteint 713 millions. L'avantage n'est pas trop prononcé, mais il a été maintenu de manière constante au cours des dernières semaines. Le rendement des obligations à 10 ans a dépassé 2 % et, d'une manière générale, les participants au marché voient un potentiel de croissance, ce qui devrait entraîner une augmentation du prix de règlement.
On peut supposer qu'une tentative sera faite pour sortir du canal ascendant. La frontière du canal se situe autour du niveau de 0,7050/70. Après cela, il est possible de tester le sommet local de 0,7170.
AUD/USD
Comme prévu, la RBA a laissé les principaux paramètres de son actuelle politique monétaire inchangés lors de la réunion de ce matin. Dans un communiqué d'accompagnement, la RBA a fait référence à la flambée du variant delta, qui a interrompu la reprise de l'économie australienne, mais a estimé que le ralentissement de la croissance économique serait temporaire.
Le dollar australien n'a pratiquement pas réagi aux résultats de la réunion, ce qui n'est pas surprenant.
La position courte nette sur le dollar australien a encore légèrement augmenté et atteint -6,251 milliards. La prépondérance est importante, et le seul point positif est que les ventes ont pratiquement cessé. Le prix estimé est toujours inférieur au prix spot, ce qui constitue un premier signe de stabilisation.
On peut supposer que le dollar australien entre en phase de consolidation. Il n'y a toujours pas de raisons de monter, mais les moteurs qui ont contribué à la baisse ont déjà été regagnés, notamment en raison de la croissance des prix du pétrole et du charbon. Un mouvement ascendant vers la zone de résistance de 0,7310/30 est probable. La frontière supérieure du canal horizontal émergent se situe aux alentours de 0,7400/30, donc dans le cas où l'AUD entre dans cette zone, les chances de poursuivre les ventes augmenteront.