Si des données solides sur le marché du travail américain ont renforcé la confiance des investisseurs dans le démarrage précoce du processus de liquidation du QE américain, alors le ralentissement de l'inflation sous-jacente aux États-Unis de 0,9% à 0,3% m/m a renvoyé des rumeurs sur le marché selon lesquelles la Fed s'orienterait vers la normalisation de la politique monétaire - prêt à la vitesse d'une tortue. En conséquence, les devises des marchés émergents se sont redressées et le rouble a affiché la meilleure performance quotidienne par rapport au dollar américain au cours des trois dernières semaines.
Les attentes concernant la restriction monétaire de la Fed, la propagation de la variante delta du COVID-19 à travers la planète et les impressionnants rapports d'entreprise des entreprises américaines créent un environnement trouble pour les actifs risqués. Trouver le S&P 500 à des niveaux record est généralement assimilé à un appétit mondial élevé pour le risque, ce qui est favorable aux devises émergentes. D'un autre côté, la correction du pétrole suggère que la santé de l'économie mondiale ne se porte pas bien. Très probablement, le PIB mondial croîtra plus lentement que l'économie américaine, ce qui permet de parler d'exceptionnalisme américain et contribue au renforcement du dollar. Sans surprise, dans de telles conditions, l'indice des devises des pays en développement est en baisse depuis la mi-juin.
Dynamique de l'indice des devises émergentes
La situation est exacerbée par une situation épidémiologique difficile en Asie, où les gouvernements imposent de nouvelles restrictions, les économies ralentissent et les banques centrales parlent de plus en plus d'assouplir la politique monétaire. Cependant, la Russie, avec son intention de ramener le taux directeur à 7% et la reprise rapide du PIB, apparaît comme une agréable exception dans ce contexte. Ce n'est pas pour rien que les experts de Reuters s'attendent à ce que le rouble se renforce au cours des six prochains mois. Leur prévision consensuelle suppose que les cotations de la paire USDRUB chuteront à 72. Les spécialistes s'attendent à un réal brésilien positif (+ 2% par rapport à février), mais sont pessimistes sur le rand sud-africain (-1 %).
Prévisions des experts de Reuters sur les devises des pays en développement
Une telle sélectivité dans les évaluations suggère que lors de la prévision du taux de change du rouble, il ne faut pas se fier entièrement aux tendances du marché des devises des pays en développement, même si elles ne doivent certainement pas être ignorées.
Un autre facteur important pour une certaine faiblesse des « ours » sur l'USDRUB en août est la correction du pétrole. Selon l'AIE, elle a été provoquée par l'extension du Delta, qui sape l'intérêt pour l'or noir, ainsi qu'une augmentation de la production OPEP+. L'organisation réputée a abaissé ses prévisions de demande mondiale de pétrole pour 2021 de 100 b/j, augmentant les estimations de 200 000 pour 2022. La Maison Blanche appelle l'alliance de l'Arabie saoudite, de la Russie et d'autres pays à augmenter la production afin de ne pas étouffer le marché mondial. reprise économique. Les États eux-mêmes n'ont pas l'intention d'augmenter la production.
Techniquement, après avoir atteint l'objectif intermédiaire de 61,8% selon le modèle Gartley, les cotations de l'USDRUB ont reculé dans la direction de 61,8% de Fibonacci depuis la vague CD. Théoriquement, leur chute en dessous de 73,75, 73,5 et 73,2 est une raison pour ouvrir des positions courtes avec un objectif de 72,1-72,25. Seule la remontée de la parité au dessus de 74,4 et 74,6 nous permettra de parler de la poursuite du rallye.
USDRUB, graphique journalier