Les événements de la semaine montrent que les investisseurs ne sont pas tout à fait sûrs que le régulateur américain saura résister aux assauts des problèmes économiques aggravés par la pandémie de COVID-19.
Le discours de cette semaine du président de la Fed J. Powell au Congrès, ainsi que la publication des données d'inflation en Amérique, ont été les principaux événements qui ont influencé les marchés et continueront d'influencer la publication de ces indicateurs macro d'ici la fin de l'été.
Alors pourquoi les marchés de la technologie ne font-ils pas trop confiance personnellement à la Fed et à Powell ?
Malgré les assurances régulières des représentants de la FRS et du personnel de Powell que les pressions inflationnistes dans le pays seront temporaires, les investisseurs n'y croient toujours pas vraiment. Ils regardent les statistiques économiques publiées, qui ne sont pas impressionnantes et ressemblent à des statistiques, alors que certains chiffres de l'économie du pays montrent une dynamique positive, tandis que d'autres montrent des dynamiques négatives. Ainsi, la situation de l'emploi et de l'inflation s'applique pleinement à cette situation négative. Nous avons déjà souligné à plusieurs reprises que le pompage de la population américaine avec "l'argent de l'hélicoptère" provoqué par COVID-19 a conduit au fait que les segments les moins bien payés de la population ne sont pas pressés d'aller travailler et préfèrent vivre de l'aide sociale . D'où l'absence de reprise notable du marché du travail et de croissance à part entière de l'économie dans son ensemble. Mais l'argent qui est entré dans les comptes des Américains est dépensé avec vigueur, ce qui a fait grimper l'inflation à des niveaux au cours des 13 dernières années.
À notre avis, la situation ne peut être changée qu'en arrêtant la stimulation de la demande de la population, ce qui signifie l'arrêt de l'octroi de prestations, même graduel, ainsi que la relance des entreprises avec des ressources financières. C'est pourquoi les investisseurs doutent que la Fed s'en tienne à sa rhétorique sur la fermeté du cours actuel de la politique monétaire. C'est pourquoi nous nous attendons à une réduction progressive des mesures de soutien, bien que moins activement et clairement dans la première étape.
L'inflation ne disparaîtra pas tant que la cause n'aura pas été écartée, et ceci, comme mentionné ci-dessus, est l'offre d'argent à la population sans rien.
Nous pensons que si la Fed ne parvient pas à canaliser complètement l'inflation hors des États-Unis, ce qu'elle essaie frénétiquement de faire, aucune amélioration de la situation ne se produira sans un changement du taux de change monétaire. Par conséquent, nous nous attendons à la poursuite de la baisse correctionnelle des marchés boursiers, à une augmentation de la demande d'actifs défensifs - or, dollar, yen et franc. Sur cette vague, les prix des matières premières resteront très probablement sous pression. Les prix du pétrole brut peuvent également être corrigés à la baisse.
Mais ce sont des événements dans un avenir proche, et maintenant nous continuons à nous attendre à ce que le dollar se consolide dans le contexte de la même dynamique du Trésor contre les principales devises, du comportement nerveux des indices boursiers et d'une croissance douce mais régulière du prix de l'or.
Prévision du jour :
La paire USDCAD se négocie au-dessus du niveau 1,2550. Une nouvelle baisse des prix du pétrole brut poussera la paire plus loin vers 1,2650.
La paire XAUUSD continue de progresser vers les cibles que nous avons définies précédemment. Nous pensons que la fixation du prix au-dessus du niveau de 1820,00 entraînera une nouvelle croissance à 1837,00, puis à 1852,00.