Les événements de ces dernières semaines démontrent clairement l'état d'incertitude qui a surgi sur fond de facteurs multidirectionnels et contradictoires. Ils se contrebalancent en fait de la baisse, mais aussi de la hausse des indices boursiers. Sur le marché des changes, il y a un renforcement de la position du dollar américain.
Après la réunion de mars du FRS, les marchés financiers, ou plutôt les marchés boursiers et les marchés des matières premières, semblaient avoir trébuché sur une pierre invisible et sont en état de consolidation sur une vague de forte volatilité. La raison principale était les déclarations de J. Powell, chef de la Réserve fédérale, selon lesquelles le régulateur s'attend à une forte hausse de l'inflation dans les mois à venir à la suite d'une forte reprise de l'économie américaine. Et tout cela dans un contexte de ventes vigoureuses sur le marché de la dette publique avec une hausse simultanée des rendements des emprunts publics.
En fait, on peut dire que les anticipations de reprise de la croissance économique américaine, stimulées par des mesures de soutien sans précédent, deviennent les raisons de la hausse de l'inflation, dont les premiers signaux sont déjà apparus. Les investisseurs sont bien conscients que dans une telle situation, la Fed, malgré les déclarations selon lesquelles elle ne modifierait pas le taux monétaire avant 2023, a commencé à s'attendre à une hausse des taux dès l'année prochaine. L'histoire a déjà montré à plusieurs reprises que la Banque centrale agira toujours conformément à son mandat. Dans ce cas, la Fed, même avec une grande volonté de maintenir la croissance économique, sera forcée dans un contexte de hausse de l'inflation, et encore plus si elle se consolide au-dessus de la barre volume des achats d'obligations d'État, puis augmenter les taux d'intérêt. Comme l'a déclaré mardi le président de la Federal Reserve Bank de Dallas R. Kaplan. Il a dit sans ambages qu'il s'attendait à une hausse des taux l'année prochaine.
Bien sûr, ces nouvelles affectent négativement la demande d'actions de la société, restreignent la hausse des prix des matières premières et des actifs bruts, qui ont simplement gonflé pour deux raisons - l'attente d'une forte reprise de la demande dans la période post-pandémique et l'énorme la liquidité en dollars injectée par les Américains dans le système financier.
Mais à qui profitera ce scénario?
Ce sera sans aucun doute le dollar américain. Les derniers discours de J. Powell et J. Yellen aux auditions du Congrès n'ont fait que renforcer, à notre avis, cette probabilité d'évolution. Nous pensons que si les données de l'indice de base des dépenses de consommation personnelle aux États-Unis publiées aujourd'hui, ainsi que les valeurs des dépenses de consommation réelles, montrent une croissance, cela ne fera que renforcer l'opinion du marché selon laquelle une hausse explosive de l'inflation est juste au coin de la rue. Cela peut exercer une nouvelle pression sur les indices boursiers, mais en même temps soutenir le taux du dollar.
Prévision du jour:
La paire EURUSD reste sous pression importante en raison du raffermissement du dollar américain. Il se négocie en dessous de 1,1835. Nous pensons que si les statistiques américaines montrent une augmentation des perspectives de croissance de l'inflation, la paire continuera de baisser à 1,1750.
La paire GBPUSD s'échange au-dessus de 1,3670. Il est probable que son déclin se poursuivra. Nous considérons qu'il est possible de le vendre sur fond de données positives pour le dollar avec une possible chute à 1,3560.