La semaine dernière sur les marchés financiers a été caractérisée par un changement notable d'orientation du marché, passant du thème des nouveaux stimuli de J. Biden à une pression accrue de la hausse des taux d'intérêt sur le marché des obligations d'État américaines.
Rappelons que c'est l'attente de la mise en œuvre de mesures sans précédent pour soutenir l'économie américaine et ses citoyens touchés par la pandémie de coronavirus, d'un montant de 1,9 billion de dollars, qui a provoqué une augmentation des ventes sur le marché des bons du Trésor américain. Les investisseurs ont commencé à craindre que cela conduise à une forte hausse de l'inflation, ce qui obligerait à terme la Fed, malgré la vision «accommodante» des perspectives de politique monétaire, à modifier le taux monétaire. Tout d'abord, le régulateur devra commencer à réduire le volume de remboursement des emprunts d'Etat, puis l'arrêter complètement et en 2023 entamer un nouveau cycle de hausse des taux d'intérêt.
Plus tôt le jeudi 25 février, le rendement de référence du Trésor à 10 ans a grimpé à un sommet pré-pandémique de 1,614%, et alors que le rendement s'est ensuite corrigé à la baisse et est à 1,410% aujourd'hui lundi au moment de la rédaction de cet article, d'importants changements sont survenus en rendement T-Note de 2 et 5 ans, qui a également bondi. A noter que ce sont les rendements de ces obligations qui sont extrêmement sensibles aux perspectives d'évolution des taux d'intérêt de la Fed.
Bien entendu, dans ces conditions, la nervosité des marchés boursiers s'est sensiblement accrue, ce qui s'est traduit par une croissance de la volatilité, qui a atteint son apogée local vendredi, alors que les indices boursiers étaient soit en forte baisse, soit en forte croissance. Cette réaction du marché est tout à fait raisonnable. La croissance prometteuse des rendements rend rentable l'achat d'obligations, qui sont des actifs nettement moins risqués que d'investir dans des actions d'entreprises. De nombreux fonds, à commencer par les fonds de pension, bondiront et commenceront à investir dans ces instruments financiers, ce qui affaiblira l'intérêt pour le marché boursier, renforçant de plus en plus le facteur de prise de bénéfices, poussant les indices boursiers à de nouvelles baisses.
Sur le marché des changes, après une forte hausse des rendements des bons du Trésor, le dollar a reçu un soutien notable, après avoir récupéré ses pertes d'il y a une semaine contre les matières premières et les devises brutes. Le plus notable a été la baisse du prix de l'or, qui a atteint un minimum local à la mi-juin de l'année dernière avant le début du prix en période estivale.
Le temps montrera comment les choses se passeront cette semaine, mais nous pensons qu'avec la mise en œuvre du programme d'aide Biden, les rendements du Trésor continueront d'augmenter, ce qui conduira à freiner la croissance des indices boursiers en Amérique et en Europe, mais ne gênera pas la croissance des actions d'entreprises devenues prometteuses d'intéressantes à la suite de la diminution progressive de l'impact de la pandémie COVID-19 sur l'activité commerciale et industrielle.
Prévision du jour:
La paire EURUSD a trouvé un support au niveau de 1,2060 et, après avoir franchi la barre des 1,2085, elle pourrait continuer à croître localement à 1,2165.
Le prix de l'or se redresse activement au milieu de la correction des rendements du Trésor et de l'affaiblissement local du dollar. Surmonter le niveau de 1758,55 par le prix peut conduire à sa hausse locale à 1815,85.