La semaine sur les marchés mondiaux s'est terminée par une baisse de la demande mondiale d'actions de sociétés et une hausse locale du dollar américain. Quelle en est la raison et à quoi peut-on s'attendre dans la semaine à venir?
La semaine dernière, le marché s'est concentré sur la première décision finale de la Fed sur la politique monétaire de la nouvelle année. Par ailleurs, les investisseurs ont également continué à suivre l'évolution de la situation autour de la vaccination de la population dans les pays occidentaux et attendaient des nouvelles de la mise en œuvre du programme d'assistance de J. Biden d'un montant de 1,9 billion de dollars.
À notre avis, la forte baisse des marchés actions s'explique ainsi. D'une part, la fin de l'année dernière a marqué une augmentation sans précédent de la demande d'actions d'entreprises, qui reposait sur l'attente logique des investisseurs selon laquelle la production de vaccins et le début de la vaccination de la population des pays économiquement développés entraîneront une augmentation l'activité commerciale, ce qui entraînera une reprise plus rapide en forme de V de l'économie mondiale. Mais cela ne s'est pas produit pour un certain nombre de raisons, dont la principale était le manque de vaccins et le début extrêmement faible de la vaccination de la population, ce qui est devenu la raison de croire que ce processus pourrait être complètement achevé au mieux d'ici la fin de cette année. En revanche, tant aux États-Unis qu'en Europe d'ici la fin de l'année, et au début, la pression de la pandémie a augmenté, ce qui a provoqué des verrouillages en Europe, ce qui a entraîné une baisse de l'activité commerciale. et, en général, aux conséquences négatives sur les économies, en particulier dans les pays européens.
Il nous semble que les marchés étaient un peu plus optimistes quant aux perspectives de lutte contre le COVID-19 et en ont payé. Une croissance plus vigoureuse de la demande d'actions de sociétés a été remplacée par leur baisse, ou plutôt des prises de bénéfices, qui sont devenues la base d'une forte baisse des indices boursiers la semaine dernière. Dans cette situation, lorsque les investisseurs ont commencé à se retirer vigoureusement des actifs risqués, la demande d'actifs défensifs a augmenté, ce qui a traditionnellement provoqué une augmentation de la demande pour le dollar américain comme monnaie de réserve mondiale, ainsi que pour le yen japonais.
La chute des indices boursiers s'est également intensifiée après la réunion de la Fed sur la politique monétaire, qui n'a en fait pas apaisé les marchés. Les espoirs que le régulateur américain obtienne de ses réserves quelque chose qui puisse stabiliser la situation sur les marchés ont échoué. Le FRS n'a fait qu'énoncer ses projets de politique monétaire, et son dirigeant, au contraire, a clairement indiqué que la Banque centrale pourrait modifier sa politique dans le contexte de la forte reprise attendue de la croissance de l'économie américaine.
C'est dans ce contexte que les marchés entrent dans le deuxième mois de la nouvelle année, février. Nous pensons que les investisseurs à l'esprit spéculatif continueront de rechercher des rendements élevés sur les marchés, ce qui pourrait provoquer un nouvel effondrement local, principalement aux États-Unis. Compte tenu de l'absence de changements significatifs dans la situation des vaccinations, de l'incertitude sur le niveau de mise en œuvre du programme d'assistance Biden et sur la manière dont l'Europe sortira des verrouillages, nous pensons que le risque de baisse continue de la demande d'actions de sociétés, principalement en L'Amérique restera. Dans cette situation, le dollar, malgré les mesures de relance budgétaire à grande échelle de la Fed et du Trésor américain, recevra un soutien. Et les données positives sortantes sur l'économie américaine affaibliront considérablement les attentes des investisseurs selon lesquelles le programme d'assistance promis par Biden sera pleinement mis en œuvre.
Cette semaine, il faut prêter attention à la publication des données sur les indices d'activité des entreprises dans le secteur manufacturier, aux résultats de la réunion de politique monétaire de la RBA, à la valeur du PIB dans la zone euro et, bien sûr, à la publication des données sur l'emploi dans le NOUS.
Prévision du jour:
L'USDJPY peut corriger jusqu'à 104,25 s'il passe au-dessus de 104,60.
L'USDCAD pourrait également corriger à la baisse un éventuel rebond local des marchés boursiers et une augmentation tout aussi limitée des prix du pétrole brut. Dans ce cas, une baisse de prix en dessous de 1,2760 peut entraîner sa chute à 1,2685.